OpenAI vs SpaceX : La bataille des IPO que les investisseurs particuliers ont déjà commencé

Le ring est dressé. D'un côté, OpenAI, le géant de l'IA qui a redéfini notre rapport à la technologie. De l'autre, SpaceX, le pionnier spatial qui vise les étoiles. Leur prochaine confrontation n'aura pas lieu dans un data center ou sur une rampe de lancement, mais à Wall Street. Et les investisseurs particuliers, ces fameux 'dumb money' selon certains pontes de la finance, ont déjà placé leurs paris.

Le frisson des paris asymétriques

On ne parle pas ici d'investissement traditionnel. C'est du capital-risque déguisé en marché public, un pari sur l'avenir de l'humanité avec un ticket d'entrée accessible. Les plateformes de trading secondaire bruissent d'activité, les parts s'échangent dans l'ombre avant même que le gong ne retentisse. OpenAI, avec son modèle dominant et sa course à l'AGI, représente le cerveau numérique de demain. SpaceX, avec ses fusées réutilisables et ses ambitions martiennes, incarne notre destinée physique au-delà de la Terre. Deux visions, deux capitalisations potentielles astronomiques.

La dynamique du retail contre les fonds

Les gros fonds institutionnels, eux, doivent jongler avec les mandats d'investissement et les comités de risque. Les particuliers, eux, n'ont à répondre qu'à leur propre conviction – ou à leur FOMO. Ils achètent la narrative, le rêve, bien plus qu'un multiple de bénéfice. C'est cette agilité, cette capacité à se positionner sur des horizons à 10 ou 20 ans, qui leur donne une longueur d'avance dans cette course. Une petite note cynique au passage : rien ne réchauffe plus le cœur d'un banquier d'affaires que la perspective de guider vers le public deux licornes surdimensionnées, avec les frais qui vont avec.

Le verdict du marché en attente

Qui l'emportera ? L'IA qui transforme notre quotidien ou l'aérospatiale qui repousse nos frontières ? Les carnets d'ordres des courtiers alternatifs donnent un avant-goût fébrile. Une chose est sûre : cette double IPO promet d'être plus qu'un simple événement financier. C'est un référendum sur la prochaine grande frontière de la valeur. Et tandis que les analystes peaufinent leurs modèles DCF, les investisseurs particuliers, eux, ont déjà choisi leur camp. Leurs positions sont prises. Il ne reste plus qu'à attendre l'ouverture des hostilités.

Les calculs d'Elon Musk chez SpaceX ne fonctionnent plus avec le commerce de détail

Elon essaie sans cesse detracl'attention avec des gadgets tape-à-l'œil et des polémiques sur Twitter, mais l'action Tesla est en baisse par rapport à l'année dernière, les rendements sont catastrophiques et les investisseurs commencent à le traiter comme cet ami qui ne vous rembourse jamais.

Ce type dînait avec le président dent pour fêter la capture illégale de Maduro au Venezuela lorsqu'il l'a traité de pédophile présumé dans ce tweet désormais tristement célèbre, mais supprimé. Ses opinions politiques sont la raison pour laquelle Tesla a perdu sa place de premier constructeur mondial de véhicules électriques en 2025, comme l' a précédemment rapporté , et c'est aussi la raison pour laquelle les ventes se sont effondrées partout dans le monde. Apparemment, Elon Musk s'en moque puisque, selon son meilleur ami, Trump, « il est accro au fentanyl et n'est quasiment jamais sobre ».

OpenAI, de son côté, affiche une attitude discrète en apparence, mais se révèle très offensive en interne. Sam a enchaîné les victoires judiciaires, tout en restant discret et en se concentrant sur les contrats avec les entreprises. La bataille juridique qui l'oppose à Elon Musk concernant les origines d'OpenAI se poursuit à San Francisco, mais Sam est arrivé bien préparé. Son équipe juridique ? Les cabinets Morrison & Foerster et Wachtell Lipton.

Elon, de son côté, fait appel à des cabinets spécialisés et à un certain Jaymie Parkkinen, qui est clown à ses heures perdues. « Tous mes amis humoristes ont du mal à croire que je suis avocat », a déclaré Parkkinen. Ce n'est pas une métaphore. C'est écrit noir sur blanc dans les comptes rendus d'audience.

Pendant que ce cirque médiatique bat son plein, OpenAI génère déjà des revenus. Ce n'est pas qu'un simple produit innovant, c'est une solution complète pour les entreprises. Microsoft a investi. Il y a des clients payants. Chaque interaction avec ChatGPT est synonyme de chiffre d'affaires. Les coûts de calcul sont élevés, mais la demande l'est encore plus. Et quand cette entreprise entrera en bourse, l'impact sera retentissant.

Jimmy Cramer a même donné son avis. « Le grand gagnant d'un tel scénario de restriction d'accès à l'information pourrait bien être META », a-t-il déclaré , « car l'organisation peut réduire ses dépenses et ne plus s'inquiéter d'OpenAI, qui ne pourra pas non plus rentabiliser son coûteux déploiement : manque de personnel et d'équipements. » Il n'a peut-être pas tort. Mais si OpenAI obtient des fonds publics, tout cela change. Très vite.

Les investisseurs particuliers veulent faire fortune, pas voir davantage de chaos

OpenAI, valorisée à 500 milliards de dollars en octobre, ambitionne désormais de doubler ce montant grâce à une introduction en bourse à 1 000 milliards de dollars. L'empire de Sam semble être une entreprise qui rémunère ses employés de façon exorbitante, et Wall Street raffole des flux cash prévisibles, surtout ceux qui ne nécessitent ni cinq ans de préparation, ni financement public, ni l'intervention d'un agent de la NASA, ni même une base de lancement pour se concrétiser.

SpaceX a vendu des actions en décembre dernier avec une valorisation de 800 milliards de dollars, et Elon a confirmé son intention de l'introduire en bourse au quatrième trimestre 2026. Mais cette date ressemble à toutes les autres échéances d'Elon : bruyante,dentet tellement factice.

Ce type s'efforce toujours de rendre Starship pleinement opérationnel, et Starlink est devenu un étrange mélange d'entreprise de télécommunications et de monopole satellitaire. Certes, cela pourrait générer des revenus récurrents à terme, mais pour l'instant, c'est juste coûteux, en retard et inactif en orbite sans véritable modèle économique.

Samuel Kerr, responsable des marchés des capitaux propres chez Mergermarket, a qualifié ces introductions en bourse d'« événement majeur pour le marché » et les a même comparées à l'introduction en bourse de Saudi Aramco en 2019, d'un montant de 1 880 milliards de dollars. Mais Samuel a également indiqué qu'OpenAI serait différent.

Nick Patience, du groupe Futurum, a souligné que le rêve d'OpenAI, valorisé à 1 000 milliards de dollars, ne fonctionne que « si l'intelligence artificielle générale est imminente », ce qui ressemble à une plaisanterie, mais malgré tout, le commerce de détail y croit.

Anthropic, fondée par d'anciens employés d'OpenAI, a atteint une valorisation de 350 milliards de dollars en novembre dernier. L'entreprise se positionne comme une solution d'IA « sûre » : moins de polémiques, une meilleure efficacité des modèles et des dépenses maîtrisées. Microsoft et Nvidia ont investi dans son développement.

Mais personne ne se bouscule pour acheter de l'ennui. Le vrai spectacle, ce sera toujours entre les deux compères, Sam et Elon.

Les investisseurs particuliers adorent le spectacle entre Wall Street et la Silicon Valley, mais ils misent sur la structure

Les observateurs des introductions en bourse estiment que cette saga pourrait bouleverser la manière dont les entreprises technologiques lèvent des fonds. Samuel Kerr a déclaré que cela marque une rupture avec la tendance à rester privées plus longtemps.

À l'époque, les entreprises cherchaient à protéger leur propriété intellectuelle des obligations de déclaration. Aujourd'hui, la course à l'armement en IA exige des financements. Et rester une entreprise privée ne permet pas de financer 100 000 GPU. C'est pourquoi ces introductions en bourse ont enfin lieu.

Matthieu Wiltz, co-responsable de la zone EMEA chez JPMorgan, a déclaré qu'il y avait « unetrondemande du marché ». Ils ont constaté une augmentation de 47 % de la valeur des transactions malgré le chaos engendré par les droits de douane et les guerres internationales. « Il y a un excédent de liquidités », a-t-il déclaré à Bloomberg, « c'est pourquoi nous devons parfois refuser des transactions si nous estimons que les clauses contractuelles ne sont pas respectées. » Mais lorsqu'une structure est en place, JPMorgan est prêt. Et OpenAI dispose de cette structure.

Les entreprises d'Elon Musk fonctionnent encore à l' vibe. Starlink pourrait devenir un service public mondial. L'idée des centres de données spatiaux pourrait se concrétiser. Mais personne n'y croit vraiment. Cette « valorisation de 1 500 milliards de dollars » avancée par Kerr pour SpaceX ? Ce n'est que du vent. Et le secteur du commerce de détail a déjà été échaudé. Il se souvient des promesses. Il se souvient des annonces de résultats. Et il se souvient des krachs.

Les investisseurs de la génération Z préfèrent Sam à Elon. Personne ne fait de vidéos TikTok sur les moteurs de Starship. Mais ils utilisent tous ChaGPT.