Les obligations d’entreprises explosent à des niveaux record, dopées par la frénésie de l’IA sur les marchés

Le marché des obligations d'entreprises vient de pulvériser ses records historiques. Une vague d'activité sans précédent déferle, et le moteur de cette frénésie a un nom : l'intelligence artificielle.

La ruée vers l'IA change la donne

Les entreprises liées à l'IA inondent le marché de nouvelles émissions. Les investisseurs, assoiffés de croissance, se jettent sur ces titres, pariant sur la prochaine révolution technologique. La liquidité afflue, les volumes grimpent en flèche, et les carnets d'ordres se remplissent à une vitesse fulgurante. C'est une dynamique qui s'auto-alimente : plus l'IA promet, plus les capitaux affluent, et plus les records tombent.

Un marché en surchauffe ?

Cette euphorie soulève des questions. Les spreads se resserrent à des niveaux qui feraient rougir un trader obligataire vétéran. Certains murmurent que la prime de risque s'évapore, avalée par l'optimisme irrationnel. Après tout, quand tout le monde court dans la même direction, il est rare que quelqu'un s'arrête pour vérifier la solidité du pont. Une pointe de cynisme bienvenue dans un monde financier souvent trop sérieux.

Une nouvelle ère pour la dette d'entreprise

Une chose est sûre : le paysage est transformé. L'IA n'est plus un secteur de niche, c'est le principal carburant du marché obligataire. Cette frénésie d'émissions et d'échanges redéfinit les standards de liquidité et d'appétit pour le risque. Le marché parle, et il ne chuchote pas—il crie son engouement pour l'avenir technologique, quelles que soient les valuations. La bulle ? Peut-être. L'opportunité ? Indéniable. Accrochez-vous, le marché vient de passer la surmultipliée.

Les entreprises empruntent davantage pour leurs projets liés à l'IA

Les investisseurs doivent surveiller attentivement leurs placements. Ils ne souhaitent pas immobiliser trop de capitaux dans les entreprises technologiques et les services publics. L'inquiétude grandit également quant à une possible bulle de l'IA. Cela incite les investisseurs à se protéger davantage via des swaps sur défaut de crédit. Les teneurs de marché affirment que cela dynamise encore davantage l'activité de trading .

Le volume des transactions obligataires est en hausse depuis des années. De nouvelles méthodes, comme le trading de portefeuille, y contribuent. Les investisseurs peuvent acheter ou vendre simultanément d'importants volumes d'obligations. Le marché a emprunté des outils au marché des actions. Les ETF obligataires, les systèmes d'exécution informatisés et les stratégies de trading à haute fréquence y participent également. Une augmentation du volume des transactions tend généralement à réduire l'écart entre les prix d'achat et de vente. Les obligations deviennent ainsi plus faciles à négocier.

Les investisseurs privilégient désormais des stratégies plus diversifiées. Ils utilisent une multitude d'instruments financiers au lieu de miser sur des entreprises individuelles. Alex Finston, qui participe à la gestion des opérations de crédit pour les États-Unis chez Goldman Sachs, affirme que ces changements ont permis de réduire les coûts de négociation des obligations d'entreprises jusqu'aux deux tiers ces dernières années.

« La facilité avec laquelle nos clients peuvent accéder à la liquidité n'a jamais été aussi bonne et je m'attends à ce qu'elle continue de croître au fil du temps », a déclaré Finston.

Le trading automatisé continue de se développer, mais le trading traditionnel par téléphone reste important

Grant Nachman a fondé et dirige la société de gestion de crédit Shorecliff Asset Management. Il explique que les systèmes informatiques ont leurs limites. Ils peinent notamment à gérer les obligations peu liquides. Les sociétés d'investissement risquent également de perdre en influence si elles s'éloignent trop des relations commerciales traditionnelles.

« Il y a probablement une limite au volume des échangestron», a-t-il déclaré. L'obtention d'obligations dans les nouvelles opérations est importante. Il en va de même pour les études de marché, la collecte d'informations sur le marché et le maintien de relations commerciales établies. « Être un acteur influent et pertinent est un atout pour bénéficier de ces avantages. »

Quel que soit le mode de transaction, l'année 2025 a été marquée par une forte activité sur les marchés obligataires, crypto et actions du secteur de l'IA. Cette activité devrait se poursuivre. Les marchés connexes, comme les ETF de crédit et les produits dérivés de crédit, connaissent également une hausse des volumes.

« Nous prévoyons une reprise de l'activité de trading en 2026 », a déclaré Berberian de Citadel Securities.

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