Tesla défie la gravité : son action monte en flèche malgré une deuxième baisse annuelle consécutive des ventes, portée par un engouement médiatique sans faille

Le paradoxe Tesla s'intensifie. Alors que les chiffres de vente plongent pour la deuxième année d'affilée, le cours de l'action, lui, trace sa route vers le nord. Un découplage saisissant qui dit tout sur le pouvoir de la narration face à la froide réalité des chiffres.

Le moteur médiatique en surrégime

Oubliez les fondamentaux classiques. L'élan actuel ne vient pas des livraisons trimestrielles, mais d'un tapis rouge médiatique ininterrompu. Chaque annonce, chaque apparition du PDG fait office de catalyseur, alimentant une machine à hype qui surpasse les mises en garde des analystes. La perception façonne la valeur, et Tesla maîtrise ce jeu à la perfection.

La foi des marchés contre l'évidence des données

Deux années de baisse de ventes. Dans tout autre secteur, ce signal enverrait les investisseurs vers les sorties. Pas ici. Le récit d'une domination future, d'une innovation disruptive et d'une marque culte sert de bouclier. Les actionnaires parient sur le long terme, convaincus que la trajectoire actuelle n'est qu'une anomalie sur la route vers une révolution inévitable.

Un test pour la patience des investisseurs

Jusqu'où peut aller cette divergence ? Les marchés récompensent souvent la vision avant les résultats, mais la clémence a ses limites. Le véritable test viendra lorsque la narration devra, enfin, se concrétiser en croissance tangible. En attendant, les traders surfent sur la volatilité, et les puristes de la finance grattent la tête devant ce qui ressemble à un acte de foi collectif—une autre preuve que dans la finance moderne, une bonne histoire vaut parfois mieux qu'un bon bilan, du moins jusqu'au prochain trimestre.

Le feuilleton Trump et le virage robotaxis d'Elon Musk ont bouleversé l'année

Les ventes de Tesla étaient déjà plutôt mauvaises au troisième trimestre 2024, car Elon Musk était occupé à moderniser les lignes de production du Model Y dans toutes les usines, ce qui a ralenti la production.

L'homme a alors décidé de se lancer pleinement en politique, en soutenant ledent Donald Trump, puis en rompant publiquement avec lui d'une manière généralement jugée embarrassante. Les investisseurs particuliers étaient furieux contre lui.

Elon Musk échangeait des insultes avec les responsables de l'administration au sujet des droits de douane, et l'action de Tesla avait chuté de 45 % depuis le début de l'année.

Puis, coup de théâtre : Elon Musk a remis sur le devant de la scène le projet de robotaxis , ce rêve où les voitures Tesla se conduisent toutes seules et rapportent de l’argent à leurs propriétaires. En juin, l’entreprise a lancé un service sur invitation à Austin, apparemment avec des conducteurs de sécurité à bord, mais cela ne les a pas empêchés d’enfreindre le code de la route dès le départ.

En septembre, le conseil d'administration de Tesla prévoyait de verser à Elon Musk jusqu'à 1 000 milliards de dollars de rémunération s'il livrait des millions de robotaxis. Le 16 décembre, l'action atteignait un nouveau sommet. L'entreprise avait gagné plus de 915 milliards de dollars de valeur en huit mois.

Un problème majeur persiste : les clients restent sceptiques face au marketing des robotaxis. Elon Musk a reconnu qu'il était difficile de convaincre les gens de payer pour la fonction « Conduite entièrement autonome » de Tesla. Le système nécessite toujours la présence d'un conducteur pour superviser la conduite. En Californie, l'État pourrait suspendre la licence de l'entreprise pendant 30 jours suite à des accusations selon lesquelles Tesla aurait menti sur les capacités réelles de la conduite entièrement autonome.

La situation n'est guère meilleure en Chine. Tesla a tenté de se démarquer en proposant des systèmes d'aide à la conduite. Mais BYD et Xiaomi les offrent déjà de série. Cette stratégie est vouée à l'échec.

Les analystes prévoient que BYD devancera Tesla en termes de ventes mondiales de véhicules électriques à batterie pour le cinquième trimestre consécutif, grâce à de tron performances en Chine et en Europe. En Europe, Tesla n'a toujours pas obtenu l'homologation pour la conduite entièrement autonome (FSD).

Les réductions d'impôts fédérales prennent fin tandis que les concurrents de Tesla abandonnent leurs rêves de véhicules électriques

À l'horizon 2026, les difficultés s'accentuent. Les États-Unis ont supprimé les crédits d'impôt pour les véhicules électriques. Elon Musk a déjà indiqué que cela pourrait entraîner « quelques trimestres difficiles ». La perte du soutien gouvernemental pousse d'autres constructeurs automobiles à abandonner leurs projets de véhicules électriques. Ford prévoit ainsi une perte de 19,5 milliards de dollars suite à l'annulation de ses programmes de batteries et de véhicules électriques.

Elon Musk a clôturé l'année en faisant la promotion d'un autre véhicule, le Cybercab. Il s'agit d'un petit biplace doté de portes papillon. La première version était même dépourvue de volant. Mais la présidente du conseil d'administration, Robyn Denholm, a déclaré à Bloomberg que l'entreprise en ajouterait un si les autorités réglementaires l'exigeaient.

Garrett Nelson de CFRA a résumé la situation ainsi : « Les investisseurs de Tesla se concentrent sur l’avenir de l’entreprise dans 5, 10 ou 15 ans et minimisent les résultats à court terme. La question est de savoir s’ils pourront maintenir ce cap, surtout si l’on considère que les difficultés financières vont se manifester davantage. »

Vous souhaitez que votre projet soit présenté aux plus grands noms de la cryptomonnaie ? Présentez-le dans notre prochain rapport sectoriel, où données et impact se rencontrent.