Jusqu’en 2026, la guerre des prix et la chute des ventes placent les constructeurs chinois de véhicules électriques face à un dilemme de survie
Le marché du VE en Chine entre dans une phase de purge. Les marges s'effondrent, les volumes stagnent, et la trésorerie fond. La stratégie de croissance à tout prix montre ses limites.
Une guerre d'usure
Les réductions agressives ont créé un piège. Les consommateurs attendent la prochaine promotion, gelant les achats. Les constructeurs sont coincés : continuer à saigner ou risquer l'obsolescence.
Le compte à rebours est lancé
Les analystes voient une fenêtre critique jusqu'en 2026 pour une consolidation majeure. Seuls les plus résilients, avec un vrai contrôle des coûts et une technologie distinctive, survivront. Les autres seront rachetés pour leurs actifs ou disparaîtront. Une purge nécessaire, mais brutale, qui rappelle que même dans la transition énergétique, les lois impitoyables du marché finissent toujours par s'appliquer – souvent au détriment des actionnaires les plus optimistes.
Le marché chinois se sature à mesure que les remises explosent
Les discussions informelles ne sont plus de mise. Le marché est désormais concentré entre les mains des leaders. Xiao Feng, codirecteur de la recherche industrielle en Chine chez Citic CLSA, a déclaré que les dix principaux constructeurs détiennent aujourd'hui 95 % du marché des véhicules à énergies nouvelles, contre seulement 60 à 70 % il y a quelques années. Ce marché englobe à la fois les véhicules hybrides et les véhicules électriques à batterie.
Autohome, une plateforme locale de vente de voitures, affiche des réductions importantes, avec 432 000 yuans de moins sur la Mercedes-Benz EQS EV et 147 000 yuans de moins sur la Volvo XC70.
Paul Gong, responsable de la recherche sur le secteur automobile chinois chez UBS, a déclaré que cette guerre des prix n'était pas près de se terminer. « Elle pourrait durer des années », a-t-il affirmé.
Et comme si la situation ne pouvait pas empirer, Pékin débarque avec de nouvelles mesures fiscales. La taxe à l'achat fait son retour. Les subventions à la reprise sont réduites. Selon UBS, le taux de croissance des ventes de véhicules électriques devrait chuter de moitié l'an prochain, passant d'environ 20 % en 2025.
Le marché est déjà saturé. Les véhicules à énergies nouvelles ont représenté 59,4 % des ventes de voitures particulières neuves en novembre, selon l'Association chinoise des voitures particulières. C'est un signal d'alarme, pas un succès.
Les constructeurs chinois de véhicules électriques se tournent vers l'international face au ralentissement de leur marché intérieur
Face à la baisse de la demande intérieure, les constructeurs chinois de véhicules électriques se tournent massivement vers l'international. Geely, basé à Hangzhou, a annoncé que ses exportations de voitures électriques avaient quadruplé au premier semestre. L'entreprise a expédié 184 000 véhicules, lancé ses produits dans six nouveaux pays et est désormais présente sur environ 90 marchés.
Geely a également ouvert des usines en Égypte, au Moyen-Orient et en Indonésie. Actuellement, elle se classe deuxième derrière BYD sur le marché local des véhicules électriques.
BYD poursuit également son expansion. L'entreprise a exporté plus de 131 000 voitures en novembre, et son usine hongroise devrait atteindre sa pleine capacité d'ici 2026.
Tu Le, directeur général de Sino Auto, a déclaré que les entreprises chinoises et les fabricants de batteries allaient « s’implanter solidement en Europe ». Ils ne s’arrêteront pas à Berlin. Ils ont également Detroit dans leur viseur.
Les constructeurs automobiles étrangers ne se détournent pas non plus de la Chine.
Volkswagen mise tout sur ce projet. Le groupe a créé des coentreprises avec Xpeng et Horizon Robotics, et son plus grand centre de R&D hors d'Allemagne se trouve désormais à Hefei, en Chine.
Le mois dernier, l'entreprise a confirmé qu'elle pouvait désormais développer et homologuer des voitures localement, de A à Z. Cela accélère tout le processus, et elle prévoit de nouveaux modèles pour 2026.
Au cours des trois premiers trimestres de 2025, Volkswagen a livré 1,9 million de voitures en Chine, soit une baisse de 4 %, ce qui est inférieur aux 2,4 millions de voitures écoulées en Europe occidentale.
Pour autant, rien n'est perdu pour les Américains. « Les constructeurs automobiles américains ont encore une chance », a déclaré Le. General Motors écoule toujours près de 2 millions de voitures par an en Chine. GM et Ford utilisent tous deux la Chine pour leurs exportations, mais selon Le, seul GM est en passe de développer des modèles compétitifs pour le marché local.
Mais personne n'est en sécurité.
« En Chine, on peut être en tête un mois, et au trimestre suivant, se retrouver à devoir rattraper son retard et se demander ce qui s'est passé », a déclaré Le. Personne n'est encore sacré champion, et personne n'est à l'abri.
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