Hong Kong face au CARF : comment concilier compétitivité financière et conformité fiscale internationale ?

Le cadre de déclaration de Crypto-Assets (CARF) de l'OCDE arrive à Hong Kong. La place financière doit jongler entre son statut de hub innovant et les nouvelles règles du jeu mondial.

Un nouveau standard, un vieux dilemme

L'adoption du CARF n'est pas une simple formalité administrative. Elle représente un choix stratégique crucial pour l'avenir de Hong Kong comme centre financier. D'un côté, une mise en œuvre rigoureuse rassure les grands investisseurs institutionnels et aligne le territoire sur les standards internationaux. De l'autre, un cadre trop strict pourrait étouffer l'innovation et repousser les acteurs de la crypto vers des cieux plus cléments.

La conformité comme atout compétitif

Les partisans d'une adoption sans concession du CARF avancent un argument massue : la clarté réglementaire attire les capitaux. En offrant un environnement stable et transparent, Hong Kong peut se positionner comme la porte d'entrée régulée vers les marchés asiatiques pour les géants traditionnels de la finance. Une conformité exemplaire devient alors un argument de vente face à Singapour ou Dubaï.

Le risque d'un frein à l'innovation

Mais l'ombre de la bureaucratie plane. Les startups de la DeFi et les plateformes d'échange redoutent un fardeau déclaratif disproportionné, capable de ralentir leur développement. Certains craignent une fuite des talents et des projets vers des juridictions moins regardantes, où l'on préfère souvent « demander pardon plutôt que la permission » – une philosophie qui a, il faut l'avouer, bien servi la finance traditionnelle pendant des décennies.

La voie étroite de l'équilibre

Le défi pour les régulateurs de Hong Kong est de taille. Il s'agit de traduire le CARF en règles pratiques, sans étouffer l'écosystème dans l'œuf. Une phase de transition, des seuils d'application bien calibrés et un dialogue constant avec l'industrie seront essentiels. L'objectif ? Éviter que la traçabilité des actifs numériques ne se transforme en traçabilité des capitaux… qui fuient vers ailleurs.

Au final, Hong Kong ne joue pas seulement la carte de la conformité. Elle tente de réécrire les règles : prouver que l'on peut être à la fois sérieux et agile, transparent et compétitif. Un pari audacieux, dans un monde où la finance a souvent considéré la régulation comme un coût à minimiser, plutôt que comme un investissement pour l'avenir.

Un aperçu de la réalité crypto

« Le trading de cryptomonnaies n'est plus considéré comme une activité marginale. C'est une caractéristique permanente des marchés mondiaux », a déclaré Calix Liu, fondateur de FinTax, une société de conseil en cryptomonnaies et en fiscalité basée à Hong Kong.

« Une fois que les organismes de réglementation ont accepté cette réalité, l’absence de règles de déclaration dès les premières années est devenue un problème sérieux. »

Liu a déclaré que le vide réglementaire qui existait avant 2018 a permis à d'importantes sommes d'argent de circuler sans obligation de divulgation claire.

« L’anonymat des transactions en cryptomonnaies a facilité la dissimulation de revenus imposables, facilitée également par l’absence de cadre de déclaration », a-t-il déclaré.

Cette proposition intervient alors que les gouvernements du monde entier intensifient leurs efforts pour combler les lacunes fiscales engendrées par les actifs numériques. Plus de 70 juridictions se sont engagées à adopter le CARF , tandis que l'OCDE et le G20 visent à mettre en place un système mondial de déclaration des transactions en cryptomonnaies entre 2027 et 2028.

Le marché des cryptomonnaies est en plein essor à Hong Kong

Hong Kong est reconnue comme l'une des villes les plus favorables aux cryptomonnaies au monde. L'indice des villes les plus accueillantes pour les cryptomonnaies lui a attribué la deuxième place après Ljubljana (Slovénie) en 2025. Parallèlement, le secteur des applications blockchain de la ville a connu une croissance fulgurante de 250 % entre 2022 et 2024.

Au cours de la même période, le nombre d'entreprises spécialisées dans les actifs numériques et les cryptomonnaies a augmenté de près de 30 %, selon les données du secteur.

L'attrait de Hong Kong pour les affaires internationales exerce également une pression sur les autorités afin qu'elles modernisent les systèmes fiscaux et de déclaration relatifs à la finance décentralisée. L'OCDE a averti que l'expansion rapide du commerce des cryptomonnaies a dépassé le rythme des règles de déclaration fiscale mondiales existantes et risque d'anéantir les récents progrès en matière de transparence fiscale mondiale.

Hong Kong organise une consultation publique sur l'adoption du CARF jusqu'au début de 2026.

Mais les règles sont obsolètes

La réglementation fiscale hongkongaise actuelle n'a jamais été conçue pour les cryptomonnaies. Elle repose actuellement sur la Norme commune de déclaration (NCD) de l'OCDE, qui peine à tracles actifs numériques, explique Stefano Passarello, directeur de la création de valeur chez Monx Team, un cabinet d'expertise comptable et fiscale basé à Hong Kong.

« Le système CRS actuel n’a jamais été conçu pour les portefeuilles électroniques, les plateformes d’échange ou les plateformes décentralisées, ce qui a créé des zones d’ombre où des capitaux pouvaient circuler sans passer par un compte bancaire déclarable », a déclaré Passarello.

Ce système a fait l'objet d'un examen international. Lors d'un examen par les pairs de l'OCDE, les sanctions infligées à Hong Kong au titre de la norme CRS ont été critiquées comme étant « relativement clémentes » et insuffisamment proportionnées à l'ampleur des cas de non-conformité.

Le système de sanctions a réduit l'incitation pour les banques à investir massivement dans la conformité. Passarello a expliqué qu'une banque qui omettrait de déclarer quelques comptes à l'étranger s'exposerait aux mêmes sanctions qu'une banque qui en omettrait des milliers.

La crédibilité en jeu

Noam Noked, professeur agrégé de droit à l'Université chinoise de Hong Kong, a déclaré que les nouvelles règles fiscales visaient à préserver la réputation internationale de Hong Kong.

« Hong Kong a toujours eu pour objectif de se conformer pleinement aux normes fiscales internationales et aux normes de lutte contre le blanchiment d'argent. En tant centre financier et commercial international , elle souhaite s'assurer de ne pas risquer d'être placée sur liste noire par d'autres pays ou organisations internationales. »

Passarello estime également que l'intérêt de Hong Kong pour CARF est étroitement lié à la protection de sa réputation auprès des organismes de normalisation internationaux.

« En adhérant aux normes CARF, Hong Kong souhaite avant tout conserver de bonnes relations avec l’OCDE et préserver son image de place financière sérieuse et intègre », a déclaré Passarello. « Avec les plateformes d’échange agréées, les ETF et les volumes importants qui font désormais partie intégrante du marché, ignorer la transparence fiscale des flux de cryptomonnaies serait très mal vu. »

Mais l'enregistrement obligatoire signifierait également que davantage d'entreprises qui se trouvaient auparavant dans une zone grise devraient effectuer les vérifications nécessaires et mettre en place des processus d'échange.

« Ce sont les petites entreprises qui ressentiront le plus les coûts et la charge administrative, qu’il s’agisse de corriger les anciennes données clients ou de construire des systèmes qui n’ont jamais été conçus pour CRS ou CARF », a déclaré Passarello.

Selon Noked, les obligations de CARF pourraient s'étendre au-delà des plateformes d'échange de cryptomonnaies traditionnelles à d'autres projets de cryptomonnaies qui facilitent les transactions en altcoins dans le cadre de leurs activités.

« Ces acteurs devront évaluer les conséquences pour leur activité », a-t-il déclaré. « Si les transactions d'échange ne constituent qu'une composante d'un projet crypto plus vaste, les entreprises doivent se demander si elles souhaitent poursuivre dans cette voie et s'il convient de la dissocier des activités non liées aux échanges du projet. »

L'application de la loi est le véritable test

Certains experts soulignent que l'efficacité du CARF dépend moins de sa conception que de son application effective.

Noked prévient que même des règles de reporting robustes pourraient simplement déplacer l'activité des plateformes d'échange centralisées vers des systèmes pair-à-pair comme les portefeuilles autogérés, qui sont plus difficiles à surveiller.

CARF marque un tournant : il ne s’agit plus de promouvoir l’innovation, mais de démontrer la crédibilité de l’application de la loi. La stratégie de Hong Kong en matière de cryptomonnaies ne se résume pas à l’adoption de CARF, mais à la manière dont elle gère le compromis entre compétitivité et conformité.

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