Les fusions-acquisitions mondiales bondissent de près de 50% en 2025, frôlant les 4 500 milliards de dollars – un niveau historique qui redessine la finance

Le marché des fusions-acquisitions explose. En 2025, les transactions mondiales ont grimpé de près de 50%, propulsant le volume total à environ 4 500 milliards de dollars. Un chiffre qui marque le deuxième plus haut niveau enregistré depuis plus de quarante ans.

Un tsunami de liquidités

Derrière ces chiffres astronomiques, une réalité : les montagnes de liquidités cherchant désespérément un rendement. Les taux bas historiques et les réserves de trésorerie record des entreprises ont créé un mélange parfait pour une frénésie d'achats. Les conseils d'administration, poussés par la peur de manquer le train, scellent des deals à un rythme effréné.

La stratégie du « plus gros, plus vite »

Face à des disruptions technologiques permanentes et une concurrence globale féroce, la croissance organique ne suffit plus. Acquérir devient la stratégie privilégiée pour gagner des parts de marché, des technologies ou simplement éliminer un rival. Une logique de consolidation qui touche tous les secteurs, de la tech à l'énergie.

Un avertissement dans l'euphorie

Mais cette course effrénée n'est pas sans risque. Les prix d'acquisition atteignent des sommets, gonflant les valorisations et alourdissant les dettes. Les synergies promises, ce graal de toute fusion, se révèlent souvent plus lentes et plus coûteuses que prévu. Comme le disent certains cyniques de la finance : « On paie le prix d'aujourd'hui pour les bénéfices d'hier, en espérant les synergies de demain. »

Alors que 2025 s'achève sur ce pic historique, la question n'est plus de savoir si le rythme peut se maintenir, mais quand le marché reprendra son souffle – et à quel prix.

Netflix et Union Pacific en tête de méga-transactions record dans tous les secteurs

Les deux plus importantes opérations de fusion-acquisition de l'année concernent les secteurs du divertissement et des transports. Netflix et Paramount se disputent l'acquisition de Warner Bros Discovery, tandis qu'Union Pacific et Norfolk Southern s'associent pour créer un empire ferroviaire de 250 milliards de dollars.

Ces fusions géantes font écho aux transactions phares de 2021, comme la fusion de WarnerMedia avec Discovery et le rachat de Kansas City Southern par Canadian Pacific pour 31 milliards de dollars.

Les changements réglementaires ont contribué à alimenter cette nouvelle vague de consolidation. Le second mandat de Trump à la Maison-Blanche s'est traduit par un relâchement des contrôles, ce qui a permis aux entreprises d'oser davantage.

« Nous constatons chez nos clients entreprises une volonté d’assumer le risque réglementaire pour des transactions stratégiques », a déclaré Andrew Nussbaum, coprésident du comité exécutif de Wachtell, Lipton, Rosen & Katz. « Ils perçoivent une volonté des autorités de réglementation d’engager un dialogue constructif. »

Cet élan s'est brutalement interrompu début avril lorsque Trump a imposé de nouvelles taxes douanières massives, baptisées « jour de la libération », sur de nombreux fronts commerciaux. Mais les transactions ont rapidement repris trac. Le second semestre 2025 s'est achevé avec deux trimestres consécutifs dépassant le billion de dollars de fusions-acquisitions, une performance inédite depuis 2019. « Notre dynamique s'est amorcée après la reprise qui a suivi le jour de la libération et n'a cessé de croître depuis », a déclaré Daniel Mendelow, co-responsable des activités de banque d'investissement aux États-Unis chez Evercore. « L'intérêt pour les fusions-acquisitions est considérable. »

Les transactions de moindre importance n'ont pas connu la même hausse. Le nombre total d'opérations a même diminué de 7 %, atteignant son niveau le plus bas depuis 2016. Malgré une augmentation du volume en dollars, le nombre total d'opérations réalisées a globalement baissé.

Les opérations de capital-investissement progressent plus lentement, avec moins de sorties

Le capital-investissement est resté en retrait par rapport à l'activité des sociétés cotées. Le secteur n'a enregistré qu'une hausse de 25 %, atteignant 889 milliards de dollars de transactions. Les entreprises ont eu du mal à vendre leurs actifs, mais quelques rachats retentissants ont permis de maintenir l'activité. Le plus important a été le rachat d'tronArts pour 55 milliards de dollars, mené par le Fonds d'investissement public d'Arabie saoudite, avec l'aide de Silver Lake et de Jared Kushner, gendre de Trump.

« De manière générale, on constate une certaine inactivité des investisseurs institutionnels, mais il y a eu quelques importantes opérations de rachat d'entreprises », a déclaré Anu Aiyengar, responsable mondiale du conseil et des fusions-acquisitions chez JPMorgan Chase. Elle a ajouté que même avec des marchés atteignant des sommets historiques, des actifs sous-évalués continuaient d'être rachetés, grâce à des financements provenant de toutes parts.

marché des introductions en bourse montré des signes de reprise . Des sociétés comme Medline et Verisure sont entrées en bourse, offrant ainsi aux fonds de capital-investissement une nouvelle voie de sortie.

« Au cours des deux prochaines années, il y a de la place pour davantage d'activités, et nous avons certainement le sentiment que la vague de sponsoring en particulier ne fait que commencer à prendre de l'ampleur », a déclaré Andre Kelleners, co-responsable des services bancaires d'investissement européens chez Goldman Sachs.

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