La course à l’argent s’accélère en Chine après la fermeture d’un fonds d’investissement exclusif

Un signal fort traverse le marché chinois : la demande pour l'argent métal explose. Le seul fonds d'investissement pur argent du pays vient de claquer la porte aux nouveaux entrants sur ses parts de classe C. Plus de tickets pour le train en marche.

Un acte de défense révélateur

Cette fermeture n'est pas un simple ajustement de portefeuille. C'est un geste défensif, une digue érigée contre un afflux de capitaux qui menace de déformer la stratégie du fonds. Les gestionnaires tirent la sonnette d'alarme : les réserves physiques, l'actif tangible derrière chaque part, pourraient ne pas suivre le rythme effréné des souscriptions. Ils choisissent la qualité sur la quantité, privilégiant les investisseurs existants face à la ruée générale.

L'argent, le nouvel or des temps modernes ?

Le mouvement en dit long sur la psyché des investisseurs chinois. Dans un paysage économique mondial incertain, marqué par des tensions géopolitiques et une inflation tenace, les actifs refuges traditionnels retrouvent des couleurs. L'argent, souvent dans l'ombre de son cousin l'or, monte en puissance. Il combine une valeur refuge historique avec une utilité industrielle massive – des panneaux solaires aux circuits électroniques – qui lui donne un plancher de demande solide. Une dualité attrayante en période de tempête.

Un marché sous tension

Cette fermeture de fonds agit comme un révélateur de tensions plus profondes. Elle expose l'écart croissant entre une demande d'investissement vorace et les réalités logistiques et d'approvisionnement du marché physique de l'argent. Cela crée un effet de rareté perçue, un classique en finance qui ne fait qu'attiser le désir. Les investisseurs restés à quai se tournent désormais vers d'autres véhicules, potentiellement moins purs ou plus coûteux, faisant monter la pression sur l'ensemble de l'écosystème.

Une ruée vers le tangible dans un monde numérique. Parfois, les vieux réflexes – comme entasser des métaux précieux – survivent à toutes les révolutions technologiques. Après tout, en finance, la peur est une devise qui ne se démode jamais.

Le commerce de détail et les guides en ligne alimentent des primes extrêmes

La Chine est le premier consommateur mondial d'argent, mais ce métal a longtemps été considéré comme un intrant industriel plutôt que comme un investissement. Cette perception a évolué cette année, le cours de l'argent ayant bondi d'environ 150 % sur les marchés internationaux.

Les réseaux sociaux ont amplifié l'opération. Sur Xiaohongshu, également connu sous le nom de Rednote, des guides détaillés ont circulé, expliquant aux traders comment exploiter les écarts de prix entre les parts négociées en bourse du fonds et ses actions de gré à gré.

Les capitaux ont afflué. Pendant trois séances consécutives, le fonds a atteint sa limite de variation quotidienne de 10 %. Jeudi, UBS SDIC Fund Management Co. a abaissé le plafond de souscription de la catégorie C de 500 à 100 yuans, soit environ 14,26 dollars. Le fonds a alors chuté du même montant.

Même après la baisse, la prime est restée élevée. Elle a glissé à 44 %, demeurant bien au-dessus du niveau de 7 % enregistré début décembre. Vendredi, le gestionnaire a annoncé la clôture définitive des souscriptions de parts de catégorie C et a également abaissé le plafond des parts de catégorie A à 100 yuans, à compter de lundi.

L'entreprise a déclaré que les mesures précédentes n'avaient pas permis de freiner la demande et a qualifié l'évolution des prix d'« insoutenable »

La Chine a connu des pics similaires de transactions spéculatives sur les fonds ouverts cotés, appelés LOF, qui se négocient comme des actions mais peuvent également être souscrits directement par l'intermédiaire de sociétés de gestion de fonds.

La pénurie d'approvisionnement et les pressions politiques mondiales font grimper les prix du métal argenté

Le fonds argent n'est pas un cas isolé. Plusieurs fonds d'investissement ont enregistré une forte hausse en début de semaine, portée par la flambée des cours des métaux. Le fonds argent UBS SDIC affiche une progression de 187 % depuis le début de l'année, contre environ 145 % pour les contrats à terme sur l'argent cotés à Shanghai.

Cet écart s'est fortement réduit après mercredi, suite à l'entrée en vigueur des restrictions. La Chine continue de jouer un rôle majeur, les consommateurs suivant les tendances de consommation face au nombre limité de canaux nationaux.

Comme vous le savez probablement, l'or a dominé l'année 2025 , les investisseurs et les banques centrales recherchant une protection face à l'approche économique du président américain dent Trump, revenu à la Maison Blanche cette année.

L'argent a suivi la même tendance, soutenu par la demande des investisseurs et la pression sur l'offre. Début décembre, le cours de l'argent avait progressé de 100 %, tandis que celui de l'or avait augmenté de 60 %. Les investisseurs ont acheté ces deux métaux pour se prémunir contre l'inflation, la faiblesse des devises et les tensions politiques.

Contrairement à l'or, l'argent est lui aussi directement utilisé dans le secteur manufacturier. Il entre dans la composition de produitstron, d'équipements pour les énergies renouvelables et d'autres produits industriels.

Les stocks sont proches de leurs plus bas historiques, ce qui accroît le risque de pénuries pouvant affecter de nombreux secteurs. La demande fluctue généralement en fonction de la production industrielle, des taux d'intérêt et de la politique énergétique. Lorsque la croissance s'accélère, les acheteurs industriels font grimper les prix. Lorsque les craintes de récession s'intensifient, les investisseurs interviennent.

La liquidité accroît le risque. Le marché de l'argent est bien plus restreint que celui de l'or. Le volume d'échanges quotidien est plus faible et les stocks plus limités. La valeur de l'argent détenu à Londres s'élève à un peu moins de 50 milliards de dollars, tandis que celle de l'or qui y est stocké avoisine les 1 200 milliards de dollars.

Environ 700 milliards de dollars de cet or sont détenus par les banques centrales, notamment la Banque d'Angleterre, et peuvent être prêtés en cas de crise. Il n'existe pas de tel filet de sécurité pour l'argent. La Chine se trouve aujourd'hui au cœur de ce déséquilibre, la demande des particuliers se heurtant à une offre limitée.

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