JPMorgan, Citi, BofA et leurs concurrents explosent les marchés : une hausse record de 600 milliards de dollars déclenchée par la déréglementation de Trump

Les mastodontes de Wall Street viennent de réaliser leur plus gros coup depuis la crise financière. Une déréglementation massive, héritage de l'ère Trump, a ouvert les vannes. Résultat ? Une injection de capital qui a propulsé la valeur des grandes banques à des niveaux stratosphériques.

Le mécanisme de la manne

Oubliez les prêts complexes et les produits dérivés obscurs. Cette fois, le catalyseur est simple : des règles assouplies sur les réserves obligatoires et les ratios de levier. Les géants comme JPMorgan et Bank of America ont soudainement pu réinjecter des centaines de milliards, auparavant gelés, directement dans leurs activités les plus lucratives. Un coup de fouet à la profitabilité, salué par les investisseurs.

L'effet domino sur le secteur

La hausse ne s'est pas limitée aux trois noms célèbres. L'ensemble du secteur bancaire a surfé sur la vague, entraînant une revalorisation boursière historique. Les analystes parlent d'un « réalignement structurel » des valorisations, arguant que le paysage réglementaire post-crise de 2008 est définitivement révolu. Les sceptiques, eux, murmurent que l'on assiste surtout à un recyclage magistral de l'argent public en bonus privés – une vieille habitude de la finance qui a la peau dure.

Un avenir sous le signe de la volatilité

Cette manne de 600 milliards de dollars a créé un précédent dangereux. Elle prouve que la valeur des plus grandes institutions reste suspendue aux décisions politiques de Washington. Une aubaine aujourd'hui, un risque systémique demain. La question n'est plus de savoir si une correction viendra, mais quand, et quelle nouvelle réglementation servira de prétexte à la prochaine secousse. L'argent facile a toujours un prix, et c'est généralement le contribuable qui finit par régler l'addition.

Trump assouplit les règles tandis que les banques accumulent des capitaux excédentaires

En 2008, la crise financière a imposé des réglementations qui ont fortement réduit les profits. L'augmentation des fonds propres, le durcissement des conditions de crédit et les tests de résistance ont rendu les banques peu attrayantes pour les investisseurs. Ce n'est plus le cas.

Les autorités de régulation mises en place par Trump ont déjà autorisé un effet de levier plus important pour les plus grandes banques. Elles ont modifié le système annuel de tests de résistance qui détermine le niveau de capital que les banques doivent détenir. Elles ont également supprimé les directives qui limitaient les prêts risqués.

« Il est impossible de sous-estimer l’impact de cette modification réglementaire sur le cours des actions », a déclaré Gerard Cassidy, analyste bancaire chez RBC. « La rentabilité du secteur a été fortement réduite par la crise financière, car les banques ont dû, à juste titre, injecter davantage de capitaux. »

Mais avec l'assouplissement actuel de ces règles, la situation évolue. Et les principaux acteurs sont prêts. Ils ont déjà accumulé cash en prévision d'un durcissement des règles dans le cadre du plan Biden de 2023. Ces règles, appelées « Bâle III : la phase finale », devraient désormais être beaucoup moins contraignantes qu'on ne le craignait initialement.

« Ils disposent tous d'un excédent de capital car ils l'ont déjà constitué sur la base de l'autre proposition », a ajouté Cassidy.

Ce capital représente bien plus qu'un simple filet de sécurité. Il peut désormais servir aux rachats d'actions, au versement de dividendes et à la croissance. Les banques ne se contentent plus de détenir des capitaux ; elles veulent les utiliser.

Les actions explosent alors que les activités de banque d'investissement et de trading reprennent de la vigueur

L'action de Citigroup a progressé de près de 70 % en 2025, affichant la meilleure performance des six. La raison ? Une restructuration interne massive, fruit d'années de réduction des coûts et de simplification qui portent enfin leurs fruits. Pour la première fois depuis 2018, Citi se négocie désormais à un prix supérieur à la somme de ses parties.

Goldman Sachs n'est pas en reste, avec une hausse de 60 % de son cours de bourse cette année. Le retour des grandes opérations de banque d'investissement y contribue, tout comme l'essor considérable des activités de trading. Goldman a atteint des sommets historiques en 2025 et beaucoup anticipent une accélération en 2026.

Les données de Crisil Coalition Greenwich montrent que les banques engrangent des revenus considérables. Le volume des transactions sur actions devrait atteindre 92 milliards de dollars, tandis que celui des transactions sur titres à revenu fixe pourrait culminer à 163 milliards de dollars, deux chiffres qui pulvérisent les records précédents.

Pourtant, la vague actuelle de déréglementation ne fait pas l'unanimité. La sénatrice Elizabeth Warren s'inquiète de la portée de ces changements et des risques que les banques pourraient prendre. Mais les investisseurs ne semblent pas s'en alarmer.

« C’est un risque qui pourrait se manifester à l’avenir », a déclaré Saul Martinez, responsable de la recherche sur les actions financières américaines chez HSBC. « Mais étant donné la faible croissance des bilans bancaires, on a le sentiment qu’il y a une marge de manœuvre pour prendre davantage de risques. »

Martinez a également ajouté : « Cela semble presque trop beau pour être vrai. Le contexte fondamental est bon. Je pense que la question est de savoir dans quelle mesure il est déjà intégré aux cours. »

Vous souhaitez que votre projet soit présenté aux plus grands noms de la cryptomonnaie ? Présentez-le dans notre prochain rapport sectoriel, où données et impact se rencontrent.