Le rouble explose de 45% face au dollar, défiant la guerre et l’effondrement du pétrole

Une monnaie nationale qui ignore les fondamentaux ? Le rouble vient de le faire.

Le rebond de 45% face au dollar américain n'est pas une simple correction technique. C'est un défi lancé à la logique économique conventionnelle. Alors que les marchés mondiaux s'attendaient à un effondrement sous le poids des sanctions et de la chute des prix de l'énergie, la devise russe a fait exactement l'inverse.

La mécanique du contre-intuitif

Les capitaux contrôlés, les importations réduites et une banque centrale agressive ont créé une bulle de demande artificielle pour le rouble. Le résultat ? Un rallye monétaire qui laisse les analystes perplexes. C'est une leçon de souveraineté monétaire forcée, où les flux internes priment sur les flux mondiaux.

Un avertissement pour les monnaies traditionnelles

Cet épisode démontre à quel point la valeur d'une monnaie fiduciaire peut être découplée de la réalité économique qu'elle est censée représenter. C'est une manipulation à grande échelle, certes, mais c'est aussi une preuve de la fragilité des récits dominants. Les banques centrales du monde entier observent, prenant des notes pour la prochaine crise.

Pour les crypto-adeptes, c'est un argument de plus en faveur des actifs décentralisés. Quand une monnaie nationale peut bondir de 45% malgré une guerre et un effondrement de ses principales exportations, cela soulève une question simple : sur quoi repose réellement la confiance ? Sur les décrets d'un gouvernement ou sur un code immuable et un réseau distribué ? Le rouble donne une performance spectaculaire, mais c'est une pièce de théâtre dont le scénario est écrit par des contrôleurs de capitaux. Les actifs numériques, eux, écrivent leur propre histoire – volatile, mais sans metteur en scène central. Une leçon à méditer pour tout investisseur qui croit encore aux contes de fées des devises traditionnelles.

Une politique monétaire restrictive et les ventes de devises par l'État font grimper le dollar

La Banque de Russie est également intervenue activement sur le marché, ses ventes de devises reflétant les mesures prises par le ministère des Finances, notamment lorsqu'il a commencé à vendre des yuans et de l'or provenant du Fonds national de prévoyance. L'objectif était de compenser les pertes de revenus énergétiques.

Les revenus pétroliers et gaziers ont chuté de 22 % au cours des onze premiers mois de l'année, selon les données du ministère russe des Finances. Malgré cela, le rouble figure parmi les cinq actifs mondiaux les plus performants en termes de rendement au comptant cette année, derrière le platine, l'argent, le palladium et l'or.

Au sein de la banque centrale, cette force a été saluée comme un outil de lutte contre l'inflation.

Elvira Nabiullina, gouverneure de la Banque de Russie, a déclaré que l'effet désinflationniste du renforcement du tron n'avait pas encore atteint son apogée. Ses propos indiquent que les décideurs politiques ne se précipitent pas pour affaiblir le rouble, malgré les inquiétudes croissantes dans d'autres secteurs de l'économie.

Les économistes mettent en garde contre les risques de stagflation liés à la chute dutrondu rouble

Les économistes de l'Institut Stolypine pour l'économie de la croissance perçoivent un danger croissant. Dans un rapport publié ce mois-ci, ils avertissent qu'un rouble ferme, conjugué à un crédit onéreux, pourrait entraîner l'économie vers la stagflation.

La banque centrale prévoit désormais un ralentissement de la croissance économique à 0,5 % à 1 % cette année, en forte baisse par rapport aux 4,3 % attendus en 2024.

L'institut a déclaré que la monnaie est actuellement surévaluée et nuit à la compétitivité. Le rapport indique que la Russie « perd ses atouts naturels en tant que puissance énergétique, offrant aux consommateurs étrangers des conditions plus avantageuses que celles proposées par les producteurs nationaux et réduisant ainsi l'attractivité du pays pour les investissements ». Cet avertissement a accentué le débat déjà en cours à Moscou.

Les chefs d'entreprise ont partagé cet avis. Alexander Shokhin, président de l'Union russe des industriels et des entrepreneurs, a déclaré qu'un rouble plus faible serait bénéfique aux exportateurs, au budget fédéral et à l'économie en général.

« Un rouble plus faible profiterait non seulement aux exportateurs et au budget, mais à l'ensemble de l'économie », a déclaré Alexander à RBC. Le groupe de pression doit rencontrer ledent Vladimir Poutine mercredi pour discuter de questions économiques.

Les marchés pétroliers demeurent un risque majeur. Le Brent a progressé pour la sixième journée consécutive mercredi, gagnant 14 cents pour atteindre 62,52 dollars le baril. Le West Texas Intermediate américain a gagné 23 cents à 58,61 dollars. Ces deuxtracaffichent une hausse d'environ 6 % depuis le 16 décembre, date à laquelle les prix avaient chuté à des niveaux proches de leurs plus bas en cinq ans.

Le pétrole a néanmoins connu une année difficile. Le Brent est en tracde chuter de 16 % sur un an, tandis que le WTI a perdu environ 18 %, enregistrant ainsi leurs plus fortes baisses annuelles depuis 2020, année où la pandémie de COVID-19 a anéanti la demande mondiale. Malgré ce contexte, le rouble continue de se renforcer.

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