Perspectives moroses sur l’emploi : la confiance des consommateurs américains vacille malgré les baisses de taux
Les chiffres tombent, le moral suit. Les dernières données sur l'emploi aux États-Unis peignent un tableau sombre, et cette fois, même les traditionnelles baisses de taux des banques centrales ne suffisent pas à redonner le sourire aux ménages.
Un paradoxe qui interroge
Logique économique classique ? Baissez le coût de l'argent, relancez l'investissement et la consommation. Sauf que le moteur semble grippé. Les indicateurs avancés pointent vers un ralentissement persistant du marché du travail, une ancre qui tire la confiance vers le bas. Les consommateurs, aux premières loges de l'économie réelle, ressentent la pression bien avant qu'elle n'apparaisse dans les rapports trimestriels des grandes entreprises.
La fin d'un mantra ?
Pendant des décennies, la politique monétaire a été l'outil miracle pour calmer les crises. Aujourd'hui, son efficacité semble s'émousser face à des craintes structurelles sur l'emploi. C'est comme si le public, lassé des tours de passe-passe financiers, demandait des preuves concrètes : des emplois stables, des salaires qui suivent, pas juste de l'argent moins cher à emprunter. Une leçon d'humilité pour les planificateurs centraux qui croyaient tout régler avec un levier de taux.
Et pendant ce temps, dans un coin du monde financier, certains actifs numériques continuent leur danse, indifférents aux indicateurs macroéconomiques traditionnels – une ironie qui ne manque pas de piquant pour les observateurs cyniques. La confiance, décidément, est une denrée qui se déplace plus vite que les taux directeurs.
Les Américains anticipent une faible croissance de l'emploi et une hausse du chômage en 2026.
Impossible d'échapper à la crise du marché du travail. L'indicateur des anticipations, qui mesure le moral des gens quant à l'avenir, a progressé . Mais il reste freiné par des inquiétudes bien réelles. De fait, la confiance des consommateurs dans l'achat de biens coûteux, comme les voitures et l'électroménager, vient d'atteindre un niveau historiquement bas. Non pas par manque d'envie, mais par incapacité financière.
Et ce n'est pas étonnant. La croissance de l'emploi en novembre a été faible et le chômage a atteint 4,6 %, son plus haut niveau en quatre ans. La plupart des économistes ne prévoient pas d'amélioration à court terme. Ils anticipent un ralentissement des embauches et un chômage persistant jusqu'à l'année prochaine. Selon Hsu, près des deux tiers des personnes interrogées pensent que le chômage continuera d'augmenter en 2026.
Pour tenter d'endiguer la crise, la Réserve fédérale a de nouveau abaissé ses taux d'intérêt ce mois-ci, pour la troisième fois consécutive. Mais au sein de la Fed, la tension est palpable. Les responsables sont divisés sur la marche à suivre. Certains souhaitent poursuivre les baisses de taux pour préserver le marché du travail. D'autres restent préoccupés par l'inflation. Ces divisions font qu'aucun plan clair n'est établi pour 2026.
Hsu a toutefois indiqué que les perspectives sur le marché du travail s'étaient légèrement améliorées, mais pas suffisamment pour avoir un impact significatif.
Les responsables de la Fed s'interrogent sur les données relatives à l'inflation, l'IPC étant inférieur aux prévisions.
À la Réserve fédérale de New York, ledent John Williams ne semblait pas très satisfait des chiffres de l'inflation pour novembre. Sur CNBC, dans l'émission « Squawk Box », il a déclaré que l'IPC global avait été tiré vers le bas par des « facteurs techniques ».
Williams a expliqué que les employés du gouvernement n'avaient pas pu collecter les données en octobre et durant la première moitié de novembre, ce qui a faussé les résultats.
« Certains facteurs particuliers ou pratiques sont liés au fait qu'il n'a pas été possible de collecter les données en octobre, et non durant la première quinzaine de novembre. De ce fait, je pense que les données ont été faussées dans certaines catégories, ce qui a fait baisser l'indice des prix à la consommation, probablement d'un dixième environ », a déclaré Williams.
Il a ajouté que le rapport de décembre permettra d'y voir plus clair, mais que pour l'instant, la hausse annualisée de 2,7 % de l'IPC le mois dernier était quelque peu accidentelle. Wall Street tablait sur 3,1 %, ce qui explique l'écart constaté.
Williams a souligné que ces chiffres provenaient principalement de la seconde moitié de novembre, période durant laquelle les détaillants baissaient leurs prix de manière généralisée en raison des soldes. Il a également évoqué des problèmes liés au calcul des loyers et à d'autres facteurs. Toutefois, il n'était pas totalement pessimiste.
« Certaines données que nous observons sont en réalité assez encourageantes, notamment en ce qui concerne l'IPC. Et je pense qu'elles témoignent de la poursuite du processus de désinflation que nous avons constaté », a-t-il déclaré.
Pourtant, les consommateurs restent sceptiques. Ils anticipent une hausse des prix de 4,2 % en 2026, un niveau proche du plus bas de l'année, mais toujours élevé. Sur les cinq à dix prochaines années, ils tablent sur une inflation d'environ 3,2 %. Difficile d'y voir un signe de confiance.
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