La demande Bitcoin ralentit : les investisseurs institutionnels et les ETF américains au comptant basculent en mode vente

Le vent tourne pour le roi des cryptos. Après des mois de frénésie accumulatrice, les flux institutionnels s'inversent brutalement, signalant un changement de régime majeur sur le marché.

Le grand retournement des « mains fortes »

Les fonds et les family offices, longtemps présentés comme les piliers de la demande soutenue, réduisent leur exposition. Leur stratégie de « buy the dip » semble temporairement suspendue, laissant le marché sans son acheteur de dernier recours habituel. Une prise de bénéfices classique ou le début d'une méfiance plus profonde ? La question plane sur les trading desks.

Les ETF spot américains : de l'accumulation à la distribution

Le phénomène le plus frappant réside dans le comportement des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant. Ces véhicules, qui ont canalisé des milliards de dollars d'influx retail vers Bitcoin, enregistrent désormais des sorties nettes soutenues. L'engouement post-approbation réglementaire a cédé la place à une logique de trading plus froide et plus réactive aux signaux macroéconomiques.

Un marché en quête d'un nouveau catalyseur

En l'absence de nouveaux capitaux institutionnels, l'écosystème Bitcoin se retrouve face à lui-même. La pression vendeure, même modérée, suffit à peser sur les cours en l'absence d'un narratif haussier immédiat. Les traders scrutent désormais les données on-chain et les réserves des exchanges pour jauger la santé réelle du marché, au-delà du simple bruit des prix.

Ce repli stratégique des gros porteurs n'est pas une première dans l'histoire volatile des actifs numériques. Il rappelle simplement une vérité fondamentale du secteur financier, crypto ou non : lorsque la liquidité se contracte, même les actifs les plus prometteurs doivent affronter la froide arithmétique de l'offre et de la demande. Le prochain cycle haussier commencera quand Wall Street aura fini de recalculer ses ratios prix/espérance.

La demande institutionnelle setracface aux ventes massives d'ETF

Le Bitcoin Les acteurs institutionnels qui avaient accueilli chaleureusement l'administration de Donald Trump en début d'année ont fait de la fin de 2025 une ville fantôme pour les investissements en cryptomonnaies.

L’engouement pour Bitcoins’essouffle.

Ce cycle s'est déroulé en trois phases de demande au comptant, et la dernière semble s'essouffler.

Depuis début octobre, la demande est inférieure à la tendance, ce qui pourrait peser sur les prix. pic.twitter.com/7IWnRscD8H

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 19 décembre 2025

Selon l'analyse Bitcoin au comptant américains sont passés d'acheteurs nets à vendeurs nets au quatrième trimestre 2025, perdant environ 24 000 BTC.

Les adresses détenant entre 100 et 1 000 BTC, principalement des ETF et des sociétés de trésorerie , ont connu une croissance inférieure à la tendance. Les analystes de CryptoQuant estiment que cette situation est très similaire à celle de fin 2021, lorsque le btc avait atteint un sommet historique de 69 000 $ en novembre, avant de chuter de près de moitié lors du marché baissier de janvier 2022.

Les ETF Bitcoin onttracdes entrées nettes de 457 millions de dollars jeudi, soit la troisième plus importante journée d'afflux depuis début octobre. Les précédents records avaient été enregistrés les 11 novembre et 21 octobre, avec des entrées respectives de 523,98 millions et 477,19 millions de dollars, selon les données de SoSoValue.

Toutefois, avant la refonte de jeudi, le mois de décembre avait déjà enregistré des rachats de 100 millions de dollars sur ces véhicules. Si les entrées de capitaux ne s'accélèrent pas durant la seconde moitié du mois, nous pourrions connaître un nouveau « novembre noir » marqué par des sorties de fonds de 3,7 milliards de dollars. 

Les marchés dérivés sont synonymes d'une moindre appétence au risque

CryptoQuant a noté que la baisse des taux de financement pourrait indiquer une moindre volonté des traders de conserver leurs positions longues, ce qui se produit généralement pendant les cycles de marché baissier.

Coinglass indique que les courbes de volatilité Bitcoin et de l'Ether sont asymétriques et favorisent les options de vente hors de la monnaie, quelle que soit leur échéance. Cela montre que les traders recherchent toujours une protection contre les pertes.

La volatilité à court terme s'est peut-être atténuée par rapport aux pics précédents qui ont fait chuter le BTC jusqu'à 80 000 $. Cependant, la tendance générale des prix est plus baissière que haussière, ce qui pourrait signifier que le marché n'anticipe pas de progression positive d'ici 2026.

Le cabinet d'analyse IT Tech indique que les détenteurs de Bitcoin à court terme accusent des pertes moyennes de 14,9 %, la cryptomonnaie se négociant actuellement à 86 700 $ tandis que leur prix d'achat moyen avoisine les 101 800 $. Selon cet observateur du marché, cette situation crée une « zone de tension », où toute tentative de rebond du marché vers les 101 000 $ pourrait provoquer des ventes paniques et des prises de bénéfices.

Le prix du Bitcoinest également passé sous sa moyenne mobile sur 365 jours, le support technique à long terme qui distingue les marchés haussiers des marchés baissiers. Et comme plusieurs analystes techniques sur X l'ont suggéré, les cycles de la demande influencent davantage le comportement du marché du Bitcoinsur quatre ans que les réductions de moitié.

Malgré ces signaux, les points bas historiques des marchés baissiers pour Bitcoin semblent se dessiner juste après le cours actuel de la cryptomonnaie, avoisinant les 56 000 $, soit 55 % de ses récents sommets historiques. Le support intermédiaire se situe actuellement autour de 70 000 $, mais si le BTC chute sous ce seuil, les investisseurs pourraient attendre un signal d'alarme à 50 000 $.

Le marché des cryptomonnaies a reculé d'environ 13 % depuis le début de l'année, Bitcoin perdant 10 % sur la même période. La capitalisation boursière totale est passée sous la barre des 3 000 milliards de dollars, son niveau le plus bas depuis avril. Malgré cela, certains passionnés de cryptomonnaies exhortent la communauté à ne pas oublier les années de croissance exceptionnelle qu'a connues ce marché.

« Je comprends que cette année soit difficile, mais pensez Bitcoin au cours des deux années précédentes. Cela représente un rendement annuel de 138 %, huit fois supérieur à celui des actions américaines. C'est comme si votre coupe glacée contenait maintenant 55 cerises au lieu de 60. Tout va bien ! », a affirmé Eric Balchunas, analyste ETF senior chez Bloomberg.

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