Les victoires de l’ère Trump dans le domaine des cryptomonnaies se heurtent à la réalité, tandis que des lois clés sont au point mort.

Le rêve crypto de l'ère Trump s'effrite face à la réalité réglementaire.

Les promesses de dérégulation et d'adoption massive se heurtent aujourd'hui à un mur législatif. Les projets de loi phares, autrefois portés par une vague d'optimisme, croupissent désormais dans les commissions parlementaires, victimes des réalpolitik et des priorités changeantes de Washington.

Un réveil brutal pour l'industrie

L'euphorie post-électorale a laissé place à une attente frustrante. Les acteurs du secteur, des exchanges aux développeurs, font face au même paysage fragmenté et incertain. Les directives tant attendues de la SEC ou de la FSA sur la classification des actifs ? Toujours dans les limbes. Le cadre pour les stablecoins ? Bloqué par des querelles de compétence.

Le marché, lui, semble avoir intégré cette nouvelle donne. Les cours ont digéré l'absence de progrès législatifs, oscillant au gré des cycles macroéconomiques traditionnels – une ironie pour une technologie censée s'en affranchir. On assiste à une forme de schizophrénie financière : célébrer la décentralisation tout en suppliant les régulateurs centraux pour des règles claires.

L'héritage en suspens

L'impasse actuelle révèle une vérité inconfortable : il est plus facile de promettre une révolution financière pendant une campagne que de la concrétiser face à un Congrès divisé et à une bureaucratie prudente. L'élan s'est perdu dans les sables mouvants du processus législatif, laissant un goût d'opportunité manquée.

Pour l'instant, l'industrie crypto navigue toujours dans le brouillard. Les « victoires » de l'ère Trump ressemblent de plus en plus à des mirages politiques, tandis que la dure loi du marché – et celle, bien réelle, des régulateurs en attente – reprend ses droits. Une leçon coûteuse, mais peut-être nécessaire : dans la finance, même décentralisée, les promesses ne valent que le papier législatif sur lequel elles sont enfin imprimées.

Des projets de loi essentiels sont bloqués au Congrès.

Mais des lois importantes, susceptibles de résoudre des problèmes fondamentaux et persistants au sein du secteur, n'ont toujours pas été adoptées. Cette situation risque de compromettre l'optimisme ambiant, ont déclaré plusieurs dirigeants d'entreprise lors d'une réunion Reuters NEXT au début du mois.

« Cette année a été une bonne année pour les cryptomonnaies… même s’il reste encore beaucoup de travail à accomplir », a déclaré Miller Whitehouse-Levine, qui dirige le solana Policy Institute et s’est exprimé lors de l’événement.

Trump a promis d'être un «dentcrypto » tout en sollicitant des fonds pour sa campagne auprès du secteur. Les entreprises familiales dans le domaine des monnaies numériques ont contribué à populariser ce secteur, selon des dirigeants d'entreprises.

Quelques jours après son entrée en fonction, la SEC a mis fin à des années de poursuites, au cours desquelles elle avait intenté des procès à des dizaines d'entreprises, leur reprochant de ne pas s'être enregistrées comme courtiers en valeurs mobilières. Des acteurs du secteur ont fait valoir que ces poursuites étaient injustifiées, la plupart des jetons se comportant davantage comme des matières premières que comme des titres financiers traditionnels.

La campagne de 245 millions de dollars n'atteint pas son objectif.

Les sociétés de cryptomonnaies et leurs dirigeants ont fait don de plus de 245 millions de dollars au cours du cycle électoral de 2024 pour soutenir des candidats qui leur étaient favorables, dont Trump, selon les registres de la Commission électorale fédérale.

Le secteur s'est rapproché de ses objectifs en juillet lorsque la Chambre des représentants a approuvé une loi clarifiant la classification des jetons (titres, matières premières ou autre chose). Cette mesure apporterait aux entreprises la sécurité juridique qu'elles réclament depuis des années.

Cependant, le projet de loi est bloqué au Sénat . Les législateurs ne parviennent pas à s'entendre sur les règles relatives à la prévention du blanchiment d'argent et aux exigences applicables aux plateformes de finance décentralisée, qui permettent d'échanger des jetons sans intermédiaire, selon trois sources proches des négociations.

« Le problème majeur, c'est que cette industrie a dépensé des millions de dollars pour tenter de faire adopter cette loi », a déclaré Sheila Warren, directrice du Project Liberty Institute, qui s'est également exprimée lors de Reuters NEXT. Elle a souligné l'incertitude quant à la concrétisation de cette victoire cruciale.

Alors que le Congrès se tourne désormais vers les élections de mi-mandat de 2026, où les démocrates pourraient remporter le contrôle de la Chambre des représentants, le projet de loi risque de ne jamais être adopté, ont déclaré des lobbyistes.

L'industrie ne peut pas compter sur des administrations bienveillantes.

En l'absence de législation, les entreprises du secteur des cryptomonnaies sont tributaires des directives réglementaires qu'un futur gouvernement hostile pourrait remettre en cause. Cela pourrait les exposer à des poursuites judiciaires ou les contraindre à réduire leurs activités aux États-Unis.

« Le secteur ne peut pas compter indéfiniment sur des administrations bienveillantes », a déclaré David Mercer, qui dirige la plateforme d'échange de cryptomonnaies LMAX Group. « Nous avons besoin d'une loi sur la structure du marché », a-t-il ajouté.

Un porte-parole de Tim Scott, qui préside la commission bancaire du Sénat travaillant sur le projet de loi , a déclaré que les négociations se poursuivaient et que la commission « espérait » faire avancer le projet de loi « début 2026 ».

Parallèlement, les entreprises cherchent à contourner la réglementation, notamment en obtenant une « exemption pour innovation » auprès de la SEC. Le président de la SEC nommé par Trump, Paul Atkins, a déclaré que ce cadre, attendu l'année prochaine, permettra aux entreprises de cryptomonnaies d'expérimenter immédiatement de nouvelles approches commerciales.

Malgré les progrès réglementaires, bitcoin a atteint un pic à 126 000 $ en octobre avant de s'effondrer. La cryptomonnaie a depuis perdu 7 % de sa valeur depuis janvier, tandis que le S&P 500 a progressé de 15 %. Mercredi, Bitcoin est retombé aux alentours de 86 000 $.

Les escroqueries continuent de gangrener le secteur.

Ce repli survient alors que les escroqueries continuent de sévir dans le secteur. Les Américains ont perdu plus de 330 millions de dollars cette année à cause d'arnaques aux distributeurs automatiques de cryptomonnaies. Plus de 30 « attaques par enlèvement » ont été recensées , au cours desquelles des ravisseurs ont ciblé des investisseurs en cryptomonnaies pour leur dérober les mots de passe de leurs portefeuilles numériques, selon le cabinet d'études Chainalysis. Un cas a fait la une des journaux : un investisseur de 28 ans s'est échappé d'un appartement de Manhattan après avoir été retenu en otage pendant des semaines.

L’économiste Eswar Prasad de l’université Cornell a déclaré que les investisseurs particuliers « oscillent entre la peur de rater une opportunité d’investissement lucrative et les inquiétudes concernant les aspects peu recommandables des cryptomonnaies et de leurs promoteurs ».

L'administration Trump a soutenu les réformes, notamment l'adoption de la loi GENIUS sur les stablecoins en juillet. Cette loi historique a instauré des règles fédérales pour les jetons indexés sur le dollar, exigeant une garantie de réserve complète et un contrôle rigoureux.

Les Borsai, qui a assisté au premier bal pré-investiture crypto à Washington en janvier, a déclaré que les changements de politique « portent leurs fruits ». Avec une clarté accrue, a-t-il ajouté, les investisseurs institutionnels devraient se sentir « beaucoup plus à l’aise pour investir dans ce secteur ».

Toutefois, les dirigeants du secteur reconnaissent que, sans l'adoption rapide d'une législation sur la structure du marché, les célébrations pourraient être de courte durée, car l'incertitude plane sur les futures approches réglementaires sous une direction politique potentiellement différente.

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