James Seyffart sonne l’alarme : une hécatombe menace les ETP crypto d’ici 2027

La bulle des ETF crypto est-elle sur le point d'éclater ? L'analyste James Seyffart lance un avertissement glaçant : le marché actuel est insoutenable, et une consolidation brutale se profile.

La sélection naturelle des marchés

La frénésie des deux dernières années a vu une prolifération de produits. Mais tous ne sont pas créés égaux. Liquidité faible, frais prohibitifs, stratégies d'investissement floues – la liste des péchés capitaux est longue. Seyffart prédit une purge : seuls les fonds avec des actifs sous gestion solides et une proposition de valeur claire survivront à la prochaine phase de marché.

2027, l'année de vérité

La date n'est pas choisie au hasard. Elle marque un point d'inflexion où la patience des investisseurs et la tolérance des régulateurs pourraient atteindre leurs limites. Les produits zombies – ceux qui traînent avec des encours misérables – seront les premiers à disparaître. Une rationalisation douloureuse, mais nécessaire pour la maturité du secteur. Après tout, même dans la finance décentralisée, les lois impitoyables de l'offre et de la demande finissent toujours par s'appliquer – une vérité que certains gestionnaires de fonds semblent avoir oubliée en créant des produits pour justifier leurs frais de gestion plutôt qu'un besoin réel du marché.

Cette prédiction n'est pas un arrêt de mort, mais un appel au réveil. L'ère du « tout est possible » dans les ETP crypto touche à sa fin. Place à l'efficacité, à la transparence et à la valeur réelle. Les survivants de 2027 définiront la prochaine décennie de l'investissement institutionnel dans les actifs numériques.

Rosenbluth reconnaît que de nombreux ETF vont fermer.

Todd Rosenbluth, responsable de la recherche sur les tendances des ETF chez VettaFi, s'inquiète également du nombre excessif d'ETP lancés sur le marché, dont certains pourraient fermer. Il souligne que si BlackRock et les autres grands gestionnaires d'actifs ne ferment pas leurs ETF populaires, c'est justement parce qu'ils en possèdent un trop grand nombre. Ils retirent de leur inventaire les produits qui ne se vendent pas afin de faire de la place pour des produits plus susceptibles de trouver preneur.

Greg Stumm, PDG et président dent American Beacon Advisors, a également souligné que les nouveaux actifs pourraient ne pas durer, malgré le rythme rapide de lancement des fonds par les émetteurs. Il estimait initialement que la moitié des 11 ETF bitcoin auraient déjà fermé leurs portes, mais il a noté que même les plus petits valent désormais plus de 500 millions de dollars.

Parallèlement, ETFGI a signalé un total de 622 fermetures en 2024, les États-Unis représentant le nombre le plus élevé avec 196. En revanche, on a dénombré 179 fermetures au cours des quatre premiers mois de 2025. En 2023, on a recensé 244 fermetures d'ETF, avec un âge moyen de 5,4 ans et un encours moyen sous gestion d'environ 54 millions de dollars.

Plusieurs ETP populaires, dont ARKY (ARK 21Shares Active Bitcoin Ethereum Strategy ETF) et ARKC (ARK 21Shares Active On-Chain Bitcoin Strategy ETF) d'ARK 21Shares, ont déjà été liquidés cette année. Ces produits d'investissement ont dû fermer leurs portes faute d'avoirtracsuffisamment d'entrées de capitaux pour atteindre un encours sous gestion suffisant.  

Nouvelle directive de la SEC américaine pour accélérer l'approbation des ETF

La SEC américaine a introduit de nouvelles directives de cotation susceptibles d'accélérer l'approbation des ETF, offrant ainsi aux émetteurs un accès plus rapide et plus clair au marché et réduisant l'arriéré des demandes de retrait. Ces normes de cotation génériques ont été approuvées fin septembre et suppriment l'obligation d'obtenir une approbation individuelle au titre de l'article 19(b) pour les ETP crypto éligibles. 

Les nouvelles directives de la SEC américaine permettent également aux émetteurs de choisir entre une entrée en vigueur accélérée sur demande et une entrée en vigueurmatic en vertu de la règle 461 pour des lancements plus rapides. L'agence a approuvé des normes de cotation génériques pour les parts de fiducies adossées à des matières premières à la Bourse de New York (NYSE), à l'Arca, au Nasdaq et au Chicago Board Options Exchange (BZX). 

Le président de la SEC américaine, Paul Atkins, estime que les nouvelles directives de cotation réduiront les obstacles à l'accès aux produits liés aux cryptomonnaies et offriront aux investisseurs un plus large choix. James Selway, directeur de la Division des marchés et des échanges, a ajouté que l'approbation par la commission de directives de cotation génériques apporte aux investisseurs la clarté et la certitude réglementaires dont ils ont tant besoin.

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