Polymarket et Kalshi : comment ils ont écrasé la concurrence après deux années de croissance explosive

Les paris sur l'avenir ne sont plus l'apanage des bookmakers. Deux plateformes viennent de redéfinir les règles du jeu.

Leur secret ? Une croissance à deux chiffres qui a laissé les acteurs traditionnels sur le carreau. On ne parle pas de petits paris entre amis, mais de marchés où des millions s'échangent sur tout, des élections aux décisions de la Fed.

Liquidity Beats Legacy

La vieille garde financière a toujours méprisé ces marchés de prédiction, les qualifiant de casino sophistiqué. Pendant ce temps, Polymarket et Kalshi ont simplement construit des liquidités que les bourses traditionnelles envient. Les traders ont voté avec leurs portefeuilles, fuyant les produits structurés opaques pour la transparence brutale du « oui » ou « non ».

L'effet réseau a fait le reste. Plus de monde parie, plus les prix deviennent précis. Plus ils sont précis, plus ils attirent de monde. Un cercle vertueux qui a transformé une niche en un phénomène mainstream. Les régulateurs ont regardé, parfois inquiets, souvent perplexes, mais le train était déjà parti.

La finance traditionnelle a passé une décennie à sur-engineerer des produits dérivés que personne ne comprend, pendant que ces plateformes ont capturé l'essence même du marché : parier sur un résultat et avoir raison. Parfois, la disruption est d'une simplicité désarmante.

Polymarket et Kalshi développent leur marché grâce à des prévisions par catégorie.

L'analyse du marché prévisionnel de Dune pour 2025 révèle que la catégorie sport représentait 39 % du volume de Polymarket, la politique 34 % et les cryptomonnaies 18 %, soit 90 % du volume notionnel total. Kalshi, en revanche, était dominé par le sport, qui représentait environ 85 % de son volume.

Le volume des transactions en économie a été multiplié par dix sur Polymarket et a augmenté de 905 % sur Kalshi , tandis que le secteur des sciences et technologies a connu une croissance de 1 700 % sur Polymarket. L'intérêt ouvert sur les deux plateformes s'explique par la tendance haussière de 700 % enregistrée pour l'économie et de 600 % pour les sciences sociales et culturelles.

Dune Analytics a expliqué comment la renaissance des marchés de prédiction est née à l'Université de l'Iowa en 1988. Des économistes ont lancé les IowatronMarkets, une plateforme en argent réel capable de prévoir les événements politiques. 

Au cours de plusieurs cycles électorauxdentaméricains, l'IEM a constamment surpassé les sondages traditionnels, prédisant correctement les résultats dans environ trois quarts des observations, à la fois bien avant le jour de l'élection et pendant la dernière semaine.

Au début des années 2000, North American Derivatives Exchange, Inc. (NADEX) est devenue la première plateforme de négociation detracde prédiction réglementée par la CFTC, basée sur des indicateurs financiers tels que l'indice des prix à la consommation. NADEX a établi un cadre réglementaire conforme pour lestracévénementiels aux États-Unis et est devenue par la suite la plateforme historique acquise par Crypto.com en 2022. 

Les années 2020 ont vu l'arrivée de nouveaux acteurs tels que Polymarket, Kalshi, Crypto.com, Limitless et MYRIAD, qui utilisent tous désormais la technologie blockchain et les oracles, en parallèle avec la clarification réglementaire américaine instaurée par l'administration pro-crypto dudent américain Donald Trump.

Les électionsdentaméricaines ont lancé la demande du marché des prédictions

Lors de l'électiondentaméricaine de 2024, Kalshi et Polymarket ont généré un volume d'échanges de plus de 4,5 milliards de dollars pour le seul mois de l'élection, Polymarket en captant 93 %. Après l'élection, le volume d'échanges mensuel a ralenti à 1,5-2 milliards de dollars, probablement en raison de l'absence d'événements majeurs imminents sur lesquels parier.

À la mi-2025, les deux plateformes avaient élargi leurs canaux de distribution et leur couverture médiatique en ajoutant plusieurs autres catégories et types d'événements. Des partenariats avec des médias et des organisations, dont Google Finance, CNN, CNBC, l'UFC, Yahoo, Robinhood et la NHL, ont étendu leur influence aux secteurs de la finance et du divertissement. 

Polymarket a obtenu jusqu'à 2 milliards de dollars auprès d'Intercontinental Exchange pour une valorisation de 8 milliards de dollars, tandis que Kalshi a levé 1 milliard de dollars pour une valorisation de 11 milliards de dollars, et les deux marchés sont désormais disponibles dans plus de 140 pays.

« Lorsque les probabilités électorales ou les cotes d'événements apparaissent aux côtés des données financières traditionnelles, les marchés de prédiction deviennent un élément essentiel de la façon dont les gens comprennent ce qui se passe dans le monde. Cela ouvre la voie à des segments de clientèle entièrement nouveaux », a déclaré Lee Poettcker, chef de produit chez UMA.

Les participants au Polymarket ont fait preuve de constance dans leurs prévisions et dans l'évaluation correcte des résultats, atteignant un taux de réussite de 90 à 95 % depuis sa création. 

Dans de nombreuses catégories, Polymarket et Kalshi regroupent des informations dispersées en signaux uniques et négociables, fournissant suffisamment de renseignements pour anticiper les événements du monde réel. Le premier a enregistré un volume notionnel d'environ 21,5 milliards de dollars, tandis que celui de Kalshi s'élève à 17,1 milliards de dollars depuis janvier dernier. 

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