Microsoft : une capitalisation boursière à 5 000 milliards de dollars en vue d’ici 2026 ?

Le mastodonte technologique pourrait franchir un seuil historique, passant de sa valorisation actuelle de 3 590 milliards de dollars à un sommet stratosphérique de 5 000 milliards.

L'ascension d'un géant

L'ambition est titanesque. Atteindre une capitalisation de 5 000 milliards de dollars représenterait une progression fulgurante, un saut quantique qui redéfinirait les frontières de la valeur en Bourse. Le chemin depuis les 3 590 milliards actuels est semé d'attentes d'innovation et de conquête de nouveaux marchés.

Les moteurs de la croissance

Pour réaliser cet exploit, Microsoft devra continuer de dominer sur tous les fronts : le cloud computing Azure, l'intelligence artificielle intégrée à sa suite logicielle, et peut-être un coup de maître dans un secteur encore inattendu. Chaque point de pourcentage de part de marché gagné se traduit par des milliards.

Le pari des marchés

Une telle projection n'est pas qu'une simple extrapolation de courbe. C'est un pari sur la capacité d'une entreprise à maintenir son hégémonie tout en inventant son avenir. Les investisseurs achètent cette vision du futur, espérant que les bénéfices suivront – une foi parfois aussi solide que les produits eux-mêmes.

Alors que certains analystes scrutent les ratios cours/bénéfice avec un scepticisme de comptable, d'autres voient déjà la première entreprise à cinq mille milliards. L'histoire jugera si c'était de la prescience ou juste un autre récit pour justifier une évaluation déjà astronomique.

Microsoft intègre l'IA dans chacune de ses gammes de produits.

Microsoft a intégré l'IA à tous ses services : cloud Azure, applications Office, outils de développement et produits comme Bing et Edge. Copilot en est le parfait exemple. On la retrouve dans Microsoft 365, Windows et GitHub Copilot.

Logan Brown de Soxton.AI a déclaré que la configuration de Microsoft est différente de celle de ses concurrents.

Un représentant de Microsoft a déclaré que l' entreprise surveillait sept tendances en 2026 dans sa quête d'une part plus importante du marché de l'IA : l'amélioration des capacités humaines, de meilleures protections pour les agents d'IA et la réduction des lacunes en matière de soins de santé .

Les analystes divergent quant à l'importance actuelle d'OpenAI pour Microsoft Selon Rishi Jaluria de RBC, de Microsoft lui a permis de prendre une longueur d'avance considérable en matière d'IA , en lui conférant de propriété intellectuelle , des tarifs plus avantageux et un accès à la recherche.

Le potentiel financier d'OpenAI est plus limité que ce que les investisseurs pourraient penser. Microsoft détient 27 % du capital, mais n'enregistre pas les bénéfices d'OpenAI dans ses comptes, seulement sa part des pertes. Le véritable avantage réside dans la valorisation de cette participation, ce qui n'a d'importance que si OpenAI entre en bourse ou commence à générer des profits substantiels.

Gil Luria, de DA Davidson, a constaté que les activités liées à l'IA ne représentent que 17 % du chiffre d'affaires total d'Azure. Plus révélateur encore : les revenus issus de la revente des modèles d'OpenAI représentent que 6 % de ce chiffre, tandis qu'environ 75 % proviennent d'Azure AI, l'infrastructure et les services propres à Microsoft. « Sachant qu'OpenAI contribue également à générer des revenus pour Microsoft par ailleurs », a précisé Luria.

L'accord révisé d'octobre a permis aux deux entreprises de souffler. Microsoft a renoncé à son droit de préemption, mais a conservé des droits de propriété intellectuelle à long terme jusqu'en 2032, y compris les droits AGI, ainsi que avantageux sur les API. Ceci est important car Microsoft est rémunéré à chaque fois que des applications professionnelles utilisent l'API OpenAI, qu'il s'agisse d'Agentforce de Salesforce ou de Now Assist de ServiceNow.

Microsoft peut collaborer avec d'autres développeurs de modèles d'IA, notamment Anthropic. En novembre dernier, Microsoft a annoncé un investissement de 5 milliards de dollars dans Anthropic, qui s'est engagé à acquérir pour 30 milliards de dollars de capacité de calcul Azure. Microsoft utilise déjà Anthropic dans Office 365, où ses modèles surpassent ceux d'OpenAI dans certaines tâches.

Tout récemment, Microsoft a annoncé un investissement de 17,5 milliards de dollars en Inde sur quatre ans pour ses projets en matière d'IA.

le principal de Microsoft pour la prochaine décennie réside dans l'étendue de son expertise en intelligence artificielle . Jaluria, de RBC, cite notamment les solutions de formation d'Azure, GitHub Copilot pour les développeurs et l'IA intégrée aux applications Office. LinkedIn (propriété de Microsoft) et les jeux vidéo d'Activision Blizzard présentent également un fort potentiel de monétisation grâce à l'IA.

Les analystes estiment que l'IA agentique, c'est-à-dire les agents d'IA capables de gérer des tâches complexes, pourrait constituer la prochaine avancée majeure de Microsoft. Ils prévoient que Microsoft jouera un rôle de premier plan dans ce domaine, aux côtés de ServiceNow et Salesforce.

Microsoft est-il en train de surdimensionner ses projets ?

Cet Optimisme n'efface pas les risques liés à l'IA chez Microsoft. Le surdimensionnement des infrastructures est une préoccupation réelle. Microsoft avait annoncé précédemment son intention d'investir 80 milliards de dollars dans l'infrastructure d'IA d'ici la fin de l'exercice 2025.

Les investisseurs suivent de les dépenses de Microsoft . Si la demande en IA diminue ou si les modèles concurrents deviennent nettement supérieurs à GPT, Ader prévient que Microsoft pourrait donner l'impression d'avoir « acheté une Ferrari alors qu'une Prius aurait suffi »

L'humeur du marché représente un autre majeur . « Si l'IA ne tient pas ses promesses », a déclaré Ader, « Microsoft se retrouvera pris dans un engrenage baissier lié à l'IA », même si les fondamentaux de l'entreprise restent solides.

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