Le Japon bouleverse le jeu : les cryptomonnaies passent sous l’égide des lois sur les valeurs mobilières

Tokyo tire un trait dans le sable réglementaire. Dans un mouvement qui pourrait redéfinir le paysage financier asiatique, le Japon s'apprête à transférer la supervision de ses cryptomonnaies sous le régime traditionnel des valeurs mobilières.

Une refonte majeure en coulisses

Oubliez les approches timides. Cette réforme, l'une des plus importantes depuis des années, vise à clarifier une fois pour toutes le statut des actifs numériques. L'Agence des Services Financiers (FSA) perdrait ainsi son monopole de supervision au profit d'un cadre juridique plus ancien et plus strict. Une manœuvre qui envoie un signal clair aux acteurs du marché : l'ère du Far West est révolue.

Pourquoi ce changement maintenant ?

La réponse tient en deux mots : protection et adoption. En alignant les cryptomonnaies sur les règles qui régissent les actions et les obligations, les autorités cherchent à instaurer une confiance institutionnelle. Cela pourrait ouvrir les vannes pour des investissements de fonds de pension et des banques traditionnelles, qui ont jusqu'ici observé le secteur avec une méfiance justifiée. Après tout, qui voudrait expliquer à ses clients qu'ils ont tout perdu dans un « hack » sur une plateforme non régulée ?

Les implications pour l'écosystème crypto

Attendez-vous à des ondes de choc. Les exchanges devront se plier à des exigences de transparence et de gouvernance d'entreprise dignes de la Bourse de Tokyo. Les projets de levées de fonds en crypto (ICO, IDO) seront scrutés comme des introductions en bourse. Une purge à court terme pour une légitimité à long terme. C'est le pari japonais.

Un coup de maître stratégique ou un frein à l'innovation ? Les puristes de la décentralisation vont crier à la trahison. Les banquiers en costard, eux, vont enfin pouvoir ajouter une ligne « crypto » à leurs présentations PowerPoint sans rougir. Le Japon mise sur la maturité, quitte à brider un peu la folle créativité du secteur. Parce qu'en finance, la seule chose qui doit être décentralisée, c'est le risque – pas la responsabilité.

Alors que le monde regarde, le Japon trace sa voie : ni répression sauvage, ni laisser-faire naïf. Un cadre solide pour attirer les capitaux sérieux et éloigner les cow-boys. Parfois, pour voler plus haut, il faut accepter de se mettre des règles. Même dans le monde des cryptos.

Le Japon rejoint l'Europe et la Corée du Sud en matière de surveillance.

Jusqu'à présent, les autorités japonaises ont principalement considéré les cryptomonnaies comme un moyen de transférer et de stocker de la valeur. Cette approche les a placées sous le régime de la loi sur les services de paiement, assimilant ainsi les actifs numériques aux services de monnaietron. 

Cependant, le nouveau rapport de la FSA indique que les cryptomonnaies devraient fonctionner bien plus comme un produit d'investissement que comme un moyen d'échange.

Un aspect important du cadre proposé concerne la gestion des lancements de jetons par les plateformes d'échange. Pour les offres initiales de jetons (IPO), le Japon exige des informations standardisées obligeant les entreprises à fournir des renseignements précis sur les équipes en charge du projet, à expliquer la structure de leur offre et à présenter des audits de code réalisés par des tiers.

En résumé, lorsqu'une entreprise du secteur des cryptomonnaies souhaite vendre des jetons, elle doit se conformer aux règles des introductions en bourse et éviter les ventes de jetons simplifiées. « Les transactions en cryptomonnaies effectuées par les utilisateurs sont similaires aux transactions sur titres et peuvent impliquer la vente de nouveaux actifs cryptographiques ou l'achat et la vente de jetons déjà en circulation », indique le rapport.

Le Japon souhaite également pouvoir fermer plus facilement les plateformes non autorisées, notamment les plateformes d'échange étrangères et les opérateurs décentralisés qui proposent leurs services aux utilisateurs japonais sans autorisation. Des règles concernant les délits d'initiés sur les marchés des cryptomonnaies seront également mises en place, alignant ainsi le Japon sur l'Europe et la Corée du Sud en matière de surveillance.

De plus, cette modification rend les développeurs à l'origine du projet responsables, ce qui supprime un argument de vente majeur pour de nombreux projets autonomes, à savoir la protection de la vie privée. Et ce, indépendamment de la décentralisation du projet.

Cette mesure fait suite à l'examen par le gouvernement japonais d'un projet de réduction du taux d'imposition maximal sur les bénéfices des cryptomonnaies, prévoyant un taux forfaitaire de 20 % sur tous les gains issus du trading de cryptomonnaies. Comme indique Cryptopolitan, cette proposition soumet les bénéfices des cryptomonnaies à un régime fiscal différent, où certains flux de revenus sont traités indépendamment dent bénéfices d'entreprises ou des salaires.

Le Japon interdit le trading de CFD liés aux ETF crypto sans autorisation locale.

L'Agence japonaise des services financiers a adressé un message au marché, indiquant que proposer des produits dérivés liés à des ETF de cryptomonnaies étrangers n'est « pas souhaitable ». Cette mise à jour figure dans une FAQ réglementaire révisée publiée cette semaine.

Ils ont invoqué le fait que le Japon n'a pas encore approuvé les ETF crypto au comptant. De ce fait, les autorités de régulation estiment que le cadre de protection des investisseurs demeure incomplet. C'est pourquoi elles ne souhaitent pas que des produits dérivés d'ETF étrangers pénètrent sur le marché local par des voies détournées. 

Cette décision a un impact direct sur lestracsur différence (CFD). Ces produits permettent aux traders de spéculer sur les fluctuations de prix sans posséder l'actif sous-jacent. En l'occurrence, il s'agissait d'ETF bitcoin cotés aux États-Unis, comme l'IBIT de BlackRock. Suite à la publication de cette directive, IG Securities a annoncé qu'elle cesserait de proposer ces CFD crypto liés à des ETF au Japon.

Selon l'agence, même si l'ETF est coté à l'étranger, son prix reste tracsur le cours spot des cryptomonnaies. De ce fait, tout CFD associé est, en pratique, un produit dérivé de cryptomonnaies. En vertu de la loi japonaise sur les instruments financiers et les échanges, ces produits sont classés dans la catégorie à haut risque. Le régulateur a également pointé du doigt un manque d'informations sur les risques.

Les législateurs considèrent toujours la volatilité des prix des cryptomonnaies comme une menace pour les investisseurs particuliers. Ils s'inquiètent de l'effet de levier, des liquidations rapides et des pertes soudaines. Les CFD amplifient ces trois risques, auxquels s'ajoute l'exposition aux ETF mondiaux ; les risques augmentent encore plus rapidement. À l'autre bout du monde, le marché américain s'emballe avec les ETF Bitcoin au comptant. 

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