Les investisseurs clôturent 2025 en délaissant les géants de la tech pour les petites et moyennes valeurs et le secteur des transports

Le vent tourne sur les marchés. Les gros portefeuilles liquident leurs positions dans les mastodontes technologiques pour se repositionner sur des actifs plus modestes et le secteur du transport. Une rotation de capitaux qui sent la fin de cycle.

La ruée vers les petites et moyennes valeurs

Les investisseurs institutionnels délaissent les géants surévalués pour chasser la prochaine pépite. Les petites et moyennes capitalisations attirent les flux, avec l'espoir de rendements exponentiels que les blue-chips ne peuvent plus offrir. Une stratégie risquée, mais qui paie gros quand le timing est bon.

Le secteur transport en première ligne

Les convois de capitaux se redirigent vers les infrastructures logistiques et de transport. Un pari sur l'économie réelle, alors que la bulle tech montre des signes d'essoufflement. Les analystes y voient un retour aux fondamentaux – ou simplement la recherche du dernier secteur encore sous-évalué.

La tech géante perd son statut de valeur refuge

Finie l'époque où Apple, Microsoft et consorts absorbaient les capitaux en toute circonstance. Leur domination sans partage sur les portefeuilles prend fin. Les investisseurs cherchent désormais la diversification et les opportunités en dehors du cercle restreint des sept sœurs technologiques.

Une année se termine, une nouvelle stratégie émerge. Les fonds réallouent leurs ressources avec une froideur calculée, prouvant une fois de plus que sur les marchés, la seule loyauté est envers le rendement. Et comme toujours, ce sont les petits porteurs qui découvriront si cette rotation était visionnaire ou simplement à la mode.

Strategas et BofA incitent leurs clients à privilégier les investissements axés sur la valeur.

Jason De Sena Trennert, cofondateur de Strategas Asset Management, conseille à ses clients d'acheter l'indice S&P 500 à pondération égale, qui répartit le poids plus uniformément sur l'ensemble des 500 actions plutôt que de le concentrer sur les méga-capitalisations.

Jason a déclaré que la Maison-Blanche, sous ladent de Donald Trump, devrait mettre en œuvre un projet de réforme fiscale visant à stimuler la consommation et l'investissement. Il a également évoqué la prochaine Coupe du monde, qui, selon lui, pourrait contribuer à une croissance économique et financière plus large l'année prochaine.

L'avis de Jason a été repris par Michael Hartnett, stratège en chef des investissements chez Bank of America, qui a conseillé vendredi à ses clients de privilégier les actions de moyennes capitalisations bon marchétronexposées au cycle économique.

Michael a soutenu que l'administration trump prendrait probablement des mesures pour maîtriser l'inflation et le chômage, ce qui soutiendrait des secteurs comme la distribution, l'immobilier, la construction et les transports. Il a clairement indiqué que le potentiel de croissance se situe désormais en dehors du secteur technologique.

Ce changement s'est déjà clairement manifesté dans l'analyse des performances de novembre. L'indice S&P 500 a progressé de 1,7 %, surpassant la version pondérée par la capitalisation boursière qui a gagné 0,3 %.

Les 50 principales valeurs du S&P 50 ont reculé de 0,6 %, tandis que les 450 autres ont progressé de 1,3 %, selon les dernières données de Bank of America. Ce résultat marque une rupture nette avec la defid'une poignée de valeurs durant la majeure partie de l'année.

JPMorgan prévient que les prises de bénéfices pourraient freiner la hausse.

Toutes les sociétés ne parient pas sur la poursuite de cette rotation jusqu'en décembre. Une équipe de stratèges de JPMorgan, dirigée par Mislav Matejka, a souligné le risque que les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices juste après la baisse de taux attendue de la Réserve fédérale ce mercredi.

À l'heure actuelle, on estime à 92 % la probabilité que la Fed abaisse les coûts d'emprunt, après une série de signaux politiques positifs ces dernières semaines.

« Les investisseurs pourraient être tentés de sécuriser leurs gains jusqu'à la fin de l'année, plutôt que d'accroître leur exposition directionnelle », a écrit dans une note. « La baisse est désormais pleinement intégrée au prix, et les actions sont revenues à leurs plus hauts niveaux. »

L'équipe de JPMorgan restait néanmoins optimiste quant aux perspectives à moyen terme. Selon elle, une politique monétaire accommodante de la Fed, des prix du pétrole bas, un ralentissement de la croissance des salaires et un apaisement des tensions tarifaires laisseraient à la banque centrale une marge de manœuvre importante sans déclencher d'inflation. Elle estime que ce contexte soutiendrait de nouvelles hausses des actions, mais pas nécessairement ce mois-ci.

En novembre, le secteur de la santé a enregistré la plus forte hausse de tous les secteurs, avec une progression de 9,1 %, tandis que les technologies de l'information ont chuté de 4,4 %, affichant ainsi la plus mauvaise performance. Les services et les matériaux de communication ont également progressé. La valeur a surperformé la croissance et tous les autres facteurs le mois dernier, mettant fin à une longue période de sous-performance.

Les valeurs à forte dynamique, qui avaient enregistré les plus fortes hausses en début d'année, ont connu une forte baisse. Savita Subramanian, responsable de la stratégie actions et quantitative chez BofA, a déclaré que cela pourrait indiquer un « changement de leadership, les valeurs performantes établies cédant la place aux anciennes valeurs à la traîne ».

L'engouement pour les valeurs délaissées ne faiblit pas. Scott Rubner, de Citadel Securities, a indiqué vendredi à ses clients que ces rotations étaient toujours d'actualité, le Russell 2000 ayant surperformé le S&P 500 et le Nasdaq 100 à plusieurs reprises. Selon lui, cela montre que les investisseurs ne se contentent plus de suivre les géants de la tech.

Ce changement d'orientation a été amorcé après les résultats décevants des grandes entreprises technologiques en matière d'IA le mois dernier, ce qui a suscité des inquiétudes quant aux dépenses futures dans ce domaine.

Cela a incité les investisseurs à se détourner des valeurs de croissance à forte valorisation et à enfin s'intéresser aux actions qui avaient sous-performé toute l'année. Désormais, ce sont ces valeurs oubliées qui tirent le marché vers le haut.

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