La Chine engrange un excédent commercial record de 1 000 milliards de dollars, dopé par la frénésie boursière des semi-conducteurs
Le mastodonte asiatique affiche une performance commerciale sans précédent. Son excédent atteint le seuil symbolique de mille milliards de dollars, un chiffre qui fait tourner les têtes sur les marchés.
L'effet semi-conducteur
La ruée vers les introductions en bourse dans le secteur des puces électroniques injecte un turbo dans l'économie. Les investisseurs parient massivement sur la souveraineté technologique, créant un cycle vertueux—ou une bulle spéculative, selon votre degré de cynisme.
Les flux financiers redessinent la carte
Cet afflux de capitaux ne fait pas que gonfler les bilans. Il renforce la position géostratégique du pays, lui offrant une marge de manœuvre considérable sur la scène internationale. Une leçon de realpolitik économique—parfois, le meilleur soft power, c'est un excédent dur comme fer.
Un record qui interroge l'équilibre mondial
Ce chiffre astronomique n'est pas qu'une statistique. C'est un signal fort envoyé aux partenaires et concurrents, réécrivant les règles du commerce global. Une performance qui laisse les théoriciens du déclin perplexes et les traders avides de la prochaine tendance.
Alors que certains célèbrent ce triomphe du mercantilisme high-tech, d'autres grattent la surface dorée pour y voir la patine du toujours plus—la finance aime les records, jusqu'à ce qu'ils se retournent contre elle.
Les exportations de machines tirent la reprise, tandis que le ralentissement des biens de consommation est moins marqué.
La reprise des exportations a été tirée par letronde l'électronique et des machines, dont les exportations ont bondi de près de 10 % en novembre, après une hausse à peine perceptible le mois précédent. Les exportations de biens de consommation restaient en baisse, mais le recul s'est atténué.
Les exportations vers les États-Unis ont chuté de plus de 10 % pendant huit mois consécutifs, illustrant le déplacement important de la demande vers d'autres marchés. Malgré les tensions, la Chine continue d'inonder les marchés de produits manufacturés, notamment dans les régions où les restrictions à l'importation sont moins contraignantes. Cet excédent croissant risque d'entraîner de nouvelles mesures commerciales de la part des partenaires commerciaux de la Chine, en particulier en Europe et en Afrique, où les volumes ont fortement augmenté.
Les introductions en bourse de sociétés de semi-conducteurs déclenchent une frénésie d'achat massive parmi les investisseurs chinois.
Alors que le commerce domine le marché mondial, les investisseurs particuliers chinois s'emballent pour les introductions en bourse nationales, notamment dans le secteur des semi-conducteurs. Deux sociétés, MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. et Beijing OnmicrotronCo., ont enregistré des niveaux de sursouscription extrêmes lors de leurs introductions en bourse réservées aux particuliers vendredi dernier. L'introduction en bourse de MetaX a été sursouscrite 2 986 fois, tandis que celle d'Onmicro a attiré 2 899 fois le nombre d'actions disponibles.
Cette annonce est intervenue au moment même où Moore Threads Technology Co. bondissait de 425 % lors de son introduction en bourse, alimentant les spéculations quant à sa capacité à devenir un concurrent chinois de Nvidia sur le marché des puces d'intelligence artificielle. Avant même son entrée en bourse, Moore Threads avait déjà suscité un engouement de la part des investisseurs particuliers, avec des ordres d'achat 2 750 fois supérieurs à l'offre. Les analystes ont évoqué les restrictions d'approbation des introductions en bourse imposées par les autorités de régulation comme une des raisons pour lesquelles la demande des investisseurs s'est recentrée sur un nombre plus restreint d'entreprises, mais plus médiatisées. Le nombre d'introductions en bourse en Chine continentale a ralenti, les autorités craignant que les nouvelles cotations n'assèchent les liquidités.
MetaX a fixé le prix de son introduction en bourse à 104,66 yuans par action et a attiré 3 000 milliards de yuans d'offres, soit environ 424 milliards de dollars. Le prix d'Onmicro, à 83,06 yuans, a quant àtrac1 400 milliards de yuans d'offres. Le processus d'introduction en bourse permet aux investisseurs de participer sans débourser de fonds au préalable ; des millions de personnes se sont donc ruées sur les plateformes, espérant acquérir quelques actions sans risque. Bloomberg a utilisé les taux de réussite en ligne publiés par les deux sociétés pour calculer les taux de sursouscription.
MetaX, fondée en 2020, vise une levée de fonds de 585,8 millions de dollars lors de son introduction en bourse à Shanghai. Spécialisée dans la fabrication de processeurs graphiques, elle cible le même segment de marché que Moore Threads. À son prix d'introduction, MetaX affiche un ratio cours/chiffre d'affaires de 56,4, nettement inférieur à la moyenne de ses concurrents (127,4) observée en 2024.
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