CoreWeave explose les records : 1,36 milliard de dollars de chiffre d’affaires au T3, une performance qui pulvérise l’année dernière

Le géant de l'infrastructure cloud CoreWeave vient de dévoiler des chiffres qui font trembler le marché.

Croissance stratosphérique

Leur chiffre d'affaires a plus que doublé en un an – une trajectoire qui laisse les concurrents dans la poussière. Visiblement, l'argent coule à flots dans le cloud computing... sauf pour les investisseurs en crypto qui misaient sur des rendements magiques.

La machine CoreWeave ne connaît pas la crise

Avec 1,36 milliard de dollars engrangés en trois mois, l'entreprise prouve que la demande en puissance de calcul reste insatiable. Les serveurs tournent à plein régime, et les clients – qu'ils soient dans l'IA, le rendu 3D ou la finance – semblent prêts à payer le prix fort.

Un secteur en surchauffe

Ces résultats confirment une tendance lourde : le cloud est devenu l'oxygène de l'économie numérique. Dommage que les actionnaires traditionaux préfèrent encore les vieux métiers – comme vendre des abonnements à 10€/mois – plutôt que de financer l'infrastructure du futur.

Les accords conclus avec OpenAI et Meta portent le carnet de commandes à plus de 55 milliards de dollars.

Au troisième trimestre, CoreWeave a annoncé une extension detracde 6,5 milliards de dollars avec OpenAI, société connue pour avoir développé ChatGPT. Elle a également signé un nouvel accord de six ans avec Meta, d'une valeur maximale de 14,2 milliards de dollars.

Ces accords, ainsi qu'un nouveautracsigné avec ce que CoreWeave a qualifié de « géant du cloud », ont permis d'augmenter le carnet de commandes de plus de 30 % en un seul trimestre. Le nom de ce sixième géant du cloud n'a pas été divulgué.

CoreWeave a fait ses débuts en bourse en mars dernier, lors de son introduction au Nasdaq, avec un prix de vente des actions à 40 dollars chacune. Lundi, ces mêmes actions ont clôturé à 105,61 dollars, soit une hausse de 164 % depuis leur introduction en bourse.

Cela représente plus de cinq fois la hausse de 32 % enregistrée par l'indice Nasdaq sur la même période. Malgré cette performance, l'action CoreWeave a chuté lors des échanges après la publication des résultats.

Au troisième trimestre, l'entreprise a tenté de poursuivre son expansion avec un projet d'acquisition de core Scientific, opérateur d'infrastructures de centres de données, pour 9 milliards de dollars. Mais ce projet a échoué suite au vote négatif des actionnaires de Core Scientific.

Ce refus a privé CoreWeave d'une voie d'expansion essentielle, malgré la dynamique qu'elle avait su créer.

Michael Intrator, cofondateur de CoreWeave et actuel PDG et président du conseil d'administration, a déclaré que l'entreprise avait réalisé « un troisième trimestre exceptionnel » et a félicité son équipe pour avoir atteint de nouveaux records.

« Nous avons quasiment doublé notre carnet de commandes, qui dépasse désormais les 55 milliards de dollars », a déclaré dans le communiqué relatif aux résultats. Il a ajouté que la croissance de l'entreprise reposait sur un investissement accru dans les infrastructures, les capacités de production, l'expansion de sa clientèle et le développement de nouveaux outils logiciels.

Kerrisdale Capital s'attaque au modèle de valorisation et de revenus de CoreWeave

L’enthousiasme n’est pas général. Kerrisdale Capital, un vendeur à découvert basé à New York, a publié le mois dernier un rapport accablant accusant CoreWeave d’être « l’exemple type de la bulle des infrastructures d’IA ».

Ils ont qualifié la croissance de l'entreprise de superficielle, écrivant que CoreWeave n'est rien de plus qu'un « système de location de GPU indifférencié et fortement endetté ».

Dans son rapport, Kerrisdale a critiqué CoreWeave pour sa dépendance excessive à l'égard de Microsoft, qui, selon eux, représente 70 % des revenus de l'entreprise.

L'entreprise a également indiqué que Microsoft avait récemment refusé de prolonger son contrat avec CoreWeave, préférant signer untracplus important avec Nebius, un concurrent. Kerrisdale a qualifié cette concentration de clientèle de risque majeur pour les investisseurs.

Ils ont également souligné la transformation fulgurante de CoreWeave, passée il y a à peine trois ans d'une start-up de minage de cryptomonnaies installée dans le garage du grand-père de son fondateur, à un géant autoproclamé de l'IA, aujourd'hui valorisé à 75 milliards de dollars. Kerrisdale a affirmé que cette progression fulgurante manquait de soutien financier et de pérennité.

Le vendeur à découvert est allé plus loin, critiquant vivement la rentabilité de CoreWeave. Son rapport indiquait que l'entreprise « génère des rendements inférieurs à son coût du capital », ce qui, selon lui, a pour conséquence de détruire la valeur actionnariale au lieu d'en créer.

Ils ont fixé un objectif de juste valeur de 10 dollars par action, un chiffre qui impliquerait une baisse de 90 % par rapport au cours actuel.

CoreWeave n'a pas commenté publiquement et en détail le rapport Kerrisdale. Mais face à l'accumulation d'accords et aux critiques grandissantes, l'entreprise se retrouve prise entre une croissance fulgurante et un profond scepticisme.

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