UBS voit le S&P 500 à 7 500 points d’ici 2026 : la folie tech relance les marchés

Les analystes d'UBS jouent les Cassandre bullish : leur nouveau target à 7 500 points pour le S&P 500 d'ici 2026 sent bon l'euphorie tech.

Les géants de la Silicon Valley continuent de surprendre Wall Street avec des résultats solides - au grand dam des short-sellers et des économistes qui prédisaient un krach depuis 2023.

Reste à savoir si cette projection tient compte du prochain cycle de taux de la Fed... ou si c'est juste un coup de pub pour attirer les FOMO retail investors.

UBS estime que la croissance américaine repose entièrement sur l'IA.

UBS a qualifié la croissance américaine de « pari massif sur l'IA », soulignant que la plupart des investissements actuels sont axés sur les technologies et les infrastructures de données. Ce point de vue est largement partagé à Wall Street.

De nombreux économistes attribuent le maintien de l'économie américaine à flot à l'essor de l'intelligence artificielle, malgré des taux d'intérêt toujours élevés et des tensions commerciales persistantes sous l'administration actuelle.

Selon les estimations d'UBS, les investissements liés à l'IA ont contribué à hauteur de 78 points de base à la croissance du PIB au premier semestre. En incluant les dépenses en logiciels, en R&D et dans les domaines connexes, ce chiffre atteint 1,4 point de pourcentage.

UBS a qualifié ces chiffres d’« hallucinants » et les a comparés au développement technologique massif de la fin des années 1990, lorsque les investissements dans les ordinateurs, les logiciels et l’infrastructure Internet ont contribué à lancer une décennie de productivité croissante et de profits en expansion.

La banque a fait valoir que la même dynamique pourrait se reproduire, mais cette fois-ci avec l'IA et les semi-conducteurs au cœur du dispositif.

Parallèlement, Citi a relevé son objectif de cours pour Nvidia avant la publication des résultats du troisième trimestre de l'entreprise, prévue le 19 novembre. La banque vise désormais un cours de 220 dollars, contre 210 dollars auparavant, et maintient sa recommandation d'achat.

L'analyste Atif Malik prévoit un chiffre d'affaires de 56,8 milliards de dollars pour Nvidia, supérieur aux estimations de Wall Street (54,6 milliards de dollars). « Nous revoyons nos estimations pour le trimestre d'octobre à la hausse de 11 % suite à des investissements dans l'IA plustronque prévu, illustrés par l'annonce de Nvidia concernant la livraison de 6 millions d'unités de Blackwell », a écrit Malik.

Malik a également revu à la hausse ses prévisions pour le marché des semi-conducteurs pour centres de données en 2028, tablant désormais sur un volume total de 654 milliards de dollars, contre 563 milliards précédemment. Il a indiqué que Nvidia devrait à nouveau dépasser les attentes.

« Nous prévoyons des résultats supérieurs aux attentes pour le trimestre d'octobre, annoncés le 19 novembre. Notre projection de chiffre d'affaires pour ce trimestre est de 57 milliards de dollars, supérieure aux 55 milliards attendus par les analystes. Nous anticipons également un chiffre d'affaires de 62 milliards de dollars pour le trimestre de janvier, contre environ 61 milliards prévus par les analystes », a-t-il ajouté. Malik a également indiqué que le ratio cours/bénéfice de Nvidia, à 28, semble attractif par rapport à ses concurrents dans le domaine de l'IA, tels que Broadcom et AMD, dont les ratios sont respectivement de 38 et 37.

UBS minimise les craintes de risque de bulle.

Certains investisseurs s'interrogent sur la pérennité de la hausse actuelle, alimentée par l'IA, les valorisations avoisinant déjà 22 fois les bénéfices prévisionnels, un niveau bien supérieur à la moyenne des cinq dernières années. UBS a minimisé les craintes de bulle spéculative.

« Le scénario d'une bulle spéculative qui se gonfle et éclate n'est pas inévitable », a écrit la banque. « On pourrait tout simplement observer unetronhausse du marché en 2026, suivie d'une stagnation en 2027. L'essentiel est de surveiller la transmission des gains de productivité liés à l'IA aux entreprises non technologiques. »

UBS a clairement indiqué que ses perspectives optimistes concernant le S&P 500 ne reposent pas sur une hausse des multiples de valorisation. La banque anticipe que les bénéfices des entreprises et les gains de productivité seront les principaux moteurs de la prochaine phase de croissance du marché.

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