Steve Miran prédit que l’explosion des stablecoins adossés au dollar pourrait faire plonger le taux neutre américain

Les stablecoins, ces cryptomonnaies stables indexées sur le dollar, sont en train de révolutionner silencieusement la politique monétaire. Steve Miran, figure influente de la finance décentralisée, tire la sonnette d'alarme : leur adoption massive pourrait forcer la Fed à revoir sa copie sur les taux d'intérêt.

Un séisme monétaire en puissance

La demande exponentielle pour ces actifs numériques stables grignote peu à peu la base monétaire traditionnelle. Les investisseurs institutionnels, assoiffés de rendements dans un marché crypto en plein bull run, y voient une alternative plus efficace que les bons du Trésor. Ironie du sort : l'innovation financière née pour contourner le système bancaire pourrait bien lui dicter sa politique.

La Fed sous pression

Si cette tendance se confirme, le taux neutre - ce graal de la politique monétaire - pourrait perdre 25 à 50 points de base selon certaines projections. De quoi donner des sueurs froides aux banquiers centraux qui croyaient maîtriser leur outil principal. Après avoir ignoré puis combattu les cryptos, les régulateurs devront peut-être composer avec leur influence macroéconomique. Comme souvent en finance, le remède à la crise précédente (la création des stablecoins post-2008) s'apprête à créer la prochaine crise... de nerfs à la Fed.

La croissance des stablecoins exerce une pression sur les taux d'intérêt de référence.

Steve s'est appuyé sur des recherches existantes pour affirmer que le développement de l'utilisation des stablecoins pourrait faire baisser le taux directeur de la Réserve fédérale d'environ 0,4 point de pourcentage. Ce chiffre est conforme à l'orientation politique qu'il a adoptée durant son mandat.

Depuis son entrée à la Réserve fédérale, Steve Jobs a plaidé à plusieurs reprises pour des baisses de taux plus importantes et plus rapides, affirmant que le taux neutre généralement admis est trop élevé. Il a déclaré que le maintien des taux au-dessus du véritable niveau neutre risque de ralentir l'économie plus que prévu.

Jusqu'à présent, Steve fondait la plupart de ses arguments sur les tendances inflationnistes et la conjoncture économique générale. Mais l'essor des stablecoins introduit un nouveau facteur à long terme. En augmentant la masse monétaire disponible pour les prêts, explique-t-il, il exerce naturellement une pression à la baisse sur le taux neutre pour les années à venir.

« Même des estimations relativement prudentes de la croissance des stablecoins impliquent une augmentation de l'offre nette de fonds prêtables dans l'économie, ce qui fait baisser le taux neutre », a déclaré Steve. Il a ajouté : « Si le taux neutre est plus bas, les taux directeurs devraient également être inférieurs à ce qu'ils seraient autrement afin de soutenir une économie saine. »

Steve a averti que refuser de réagir à ce changement serait «trac». Il doit quitter la Réserve fédérale en janvier, à la fin du mandat qu'il occupe actuellement.

Le marché des cryptomonnaies efface ses gains annuels face à la volatilité du Bitcoin

Les déclarations politiques de Steve Jobs interviennent alors que la valeur marchande totale de toutes les cryptomonnaies (qui a atteint près de 4 400 milliards de dollars le 6 octobre) a connu une baisse de 20 %, effaçant ainsi la quasi-totalité des gains enregistrés plus tôt cette année.

Le krach a débuté après la liquidation soudaine d'environ 19 milliards de dollars de positions à effet de levier, ce qui a ébranlé la confiance des traders et plongé le marché dans l'incertitude. Selon les données de CryptoQuant, peu d'acteurs du marché misent actuellement sur un rebondtron.

Ce repli est d'autant plus remarquable que l'année avait été marquée par une reconnaissancetrondes cryptomonnaies de la part des autorités de régulation, des grandes banques et des investisseurs institutionnels.dent volonté du président Donald trump de positionner les États-Unis comme plaque tournante mondiale des cryptomonnaies avait contribué à cet engouement croissant.

Bitcoin a connu une hausse de 35 % cette année. Mais aujourd'hui, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est inférieure à son niveau lors de l'entrée en fonction de Trump.

Bitcoin a chuté de 9 % depuis le début de la semaine, tracvers sa pire performance hebdomadaire depuis mars. Il est également passé sous sa moyenne mobile à 200 jours, un niveau largement surveillé par les traders depuis le marché baissier de 2022.

Au moment de la publication, bitcoin s'échangeait juste en dessous de 100 000 $. Les pertes ont été encore plus importantes pour les altcoins, qui sont plus petits et plus volatils. Leurs performances ont été globalement inférieures aux attentes cette année.

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