Wall Street sonne l’alarme : la Fed pourrait être forcée d’intervenir face aux tensions monétaires

Les turbulences sur les marchés monétaires atteignent un seuil critique. Les experts de Wall Street préviennent que la Réserve fédérale pourrait devoir sortir l'artillerie lourde plus tôt que prévu.

Les liquidités se tarissent, les taux grimpent en flèche - et les banques centrales n'auront bientôt plus le choix. Quand le système tremble, même les plus fervents partisans du laisser-faire finissent par appeler à l'aide.

Dernier avertissement en date : les conditions de crédit se durcissent dangereusement. La Fed devra-t-elle abandonner sa lutte contre l'inflation pour sauver les marchés ? Ironie du sort pour une institution qui se targuait de ne pas vouloir 'faire dans la dentelle'.

Les analystes estiment que la banque centrale pourrait devoir poursuivre ses achats d'actifs.

Scott Skyrm, de Curvature Securities, a noté que les marchés se sont « normalisés » pour le moment, les banques ayant eu recours à un dispositif de la Fed pour atténuer les tensions . Il a toutefois averti que les difficultés de financement devraient ressurgir à la fin du mois et de nouveau en fin d'année.

Faisant écho à ces préoccupations, Samuel Earl, stratégiste en taux d'intérêt chez Barclays, a souligné que les conditions de financement restent susceptibles d'évoluer. Certains analystes et décideurs politiques estiment que la Fed pourrait être amenée à reprendre ses achats d'actifs si les tensions persistent. Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas et ancienne experte de marché à la Fed de New York, a notamment indiqué que la banque centrale pourrait devoir envisager des achats d'actifs si les taux de refinancement restent élevés.

Parallèlement, Dunn a préconisé que la banque centrale envisage des solutions supplémentaires. Il a fait remarquer : « On pourrait arguer que nous ne sommes plus dans un contexte de réserves suffisantes et que ces événements pourraient continuer à se produire… Il seraitdent pour la Fed de réfléchir aux autres outils dont elle dispose. »

Les analystes mettent en garde contre un possible resserrement du crédit

Certains analystes ont souligné les signes croissants d'une potentielle crise du crédit mondiale, quasi identique à celle de 2008. Ils ont fait valoir que l'injection de liquidités par la banque centrale témoigne de tensions grandissantes sur les marchés. Le 31 octobre, la Réserve fédérale a injecté la somme astronomique de 50,35 milliards de dollars dans le système financier américain.

Henry Jennings, gestionnaire de portefeuille senior chez Marcus Today, a déclaré que la Fed avait eu raison d'intervenir, car les liquidités s'étaient raréfiées du système américain et il était nécessaire de les réinjecter. Il a ajouté : « Nous devons rester vigilants quant à l'évolution de la situation, mais pour l'instant, le marché se préoccupe davantage des résultats des entreprises que des problèmes de plomberie. »

De même, la gouverneure de la RBA, Michele Bullock, a déclaré ne pas s'attendre à une crise du crédit, soulignant que c'est précisément ce que la Fed cherche à éviter. Cependant, certains analystes s'inquiètent de la nécessité même de l'intervention de la Réserve fédérale.

Le gouvernement américain continue d'émettre des bons du Trésor pour financer son déficit budgétaire croissant, ce qui, selon les analystes, resserre les liquidités à l'échelle mondiale et pourrait expliquer la décision de la Fed de suspendre la réduction de son bilan. Les analystes estiment que les tensions sur les marchés monétaires internationaux ont pu influencer la décision de la Fed d'interrompre son resserrement quantitatif. Cependant, certains affirment que la banque centrale a agi trop tard, car les taux d'emprunt garantis aux États-Unis et au Royaume-Uni ont déjà atteint des sommets pluriannuels.

Les investisseurs du monde entier suivent de près la situation, car le coût du financement en dollars détermine la liquidité mondiale. Par ailleurs, les banques centrales de nombreux marchés émergents, qui empruntent massivement en dollars, pourraient voir leurs conditions de crédit se durcir si les taux à court terme restent élevés aux États-Unis.

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