Berkshire Hathaway de Warren Buffett mandate des banques pour une éventuelle émission d’obligations en yens - Un mouvement stratégique qui intrigue les marchés

Le géant de l'investissement se prépare à une opération obligataire en devises japonaises

STRATÉGIE FINANCIÈRE

Berkshire Hathaway active son réseau bancaire pour tester les eaux du marché obligataire japonais. La société de l'oracle d'Omaha explore les conditions de financement en yen alors que les taux mondiaux continuent leur danse volatile.

MARCHÉS ASIATIQUES

Cette démarche survient dans un contexte de repositionnement des investisseurs institutionnels face aux politiques monétaires divergentes. Le Japon représente un terrain de jeu intéressant pour les émetteurs étrangers cherchant à diversifier leurs sources de financement.

ANALYSE EXPERTE

Les obligations en yens attirent traditionnellement les investisseurs en quête de stabilité - une rareté dans l'environnement actuel des marchés. Pourtant, certains observateurs ironisent sur le timing, notant que même les plus grands noms de la finance jouent parfois à suivre le leader plutôt qu'à anticher les tendances.

Une nouvelle preuve que dans la finance traditionnelle, tout le monde parle d'innovation mais suit finalement les mêmes vieilles recettes.

Les sociétés de négoce japonaises de Buffett surpassent leurs concurrents.

Berkshire a réalisé par le passé certaines des plus importantes transactions sur les marchés du yen. L'entreprise bénéficie d'une notation AA et peut obtenir des marges plus importantes que les entreprises locales présentant des scores de crédit similaires. Dans une lettre adressée aux actionnaires cette année, Warren Buffett a indiqué que la société avait commencé à acquérir des actions d'Itochu Corp., de Marubeni Corp., de Mitsubishi Corp., de Mitsui & Co. et de Sumitomo Corp. en 2019.

Hiroshi Namioka, stratège en chef chez T&D Asset Management Co., a déclaré que cette possible introduction en bourse démontre que les sociétés de négoce japonaises restent bon marché à l'échelle mondiale et sont considérées comme sous-évaluées. C'est un bon signe pour le cours de l'action.

Hiroshi Namioka a déclaré : « Étant donné que Berkshire détient actuellement une quantité considérable de cash , le fait qu'elle émette des obligations libellées en yens suggère qu'elle perçoit des opportunités d'investissement au Japon, et qu'elle oriente probablement ses fonds vers des sociétés commerciales. »

Hiroshi Namioka a ajouté que si Berkshire avait accepté de maintenir sa participation dans chaque société en dessous de 10 %, à mesure que la société se rapprochait de cette limite, les cinq sociétés ont accepté d'assouplir légèrement le plafond. 

« Avec le temps, vous constaterez probablement une légère augmentation de la participation de Berkshire dans les cinq entreprises », a écrit Buffett cette année.

Parallèlement, à la Bourse de Tokyo, Sumitomo a progressé de 3,8 %, tandis que Mitsui et Itochu ont toutes deux gagné environ 3 %, surperformant ainsi l'indice Topix. Un fractionnement d'actions et une hausse du rendement ont contribué à la progression du cours de l'action Itochu.

L'émission d'obligations est un autre signe de l'intérêt croissant des investisseurs étrangers pour le Japon . Récemment, les principaux indices boursiers ont atteint de nouveaux sommets. Berkshire Hathaway est l'un des plus importants emprunteurs sur le marché obligataire en yens, et ses participations dans les plus grandes sociétés commerciales japonaises renforcent encore cette position.

Les rendements mondiaux augmentent et les émetteurs se précipitent pour obtenir des financements.

Cette année, les émissions obligataires mondiales ont atteint un nouveau record d'environ 6 000 milliards de dollars. Ce phénomène s'explique par le fait que les emprunteurs profitent des faibles taux d'intérêt pour financer un large éventail d'activités, allant de l'essor des projets d'intelligence artificielle à la multiplication des acquisitions.

Depuis sa création en 2019, cette société basée à Omaha, dans le Nebraska, a vendu près de 2 000 milliards de yens (13 milliards de dollars) d'obligations. Cela en fait le plus important vendeur étranger de titres en yens durant cette période.

D'après les informations disponibles, les prêts en yens accordés par des étrangers ont atteint leur plus bas niveau depuis quatre ans, à environ 1 800 milliards de yens. Les taux d'intérêt japonais sont en hausse et la Banque du Japon devrait resserrer davantage sa politique monétaire. Dans ce contexte, les investisseurs japonais se montrent prudents quant à l'achat d'obligations d'entreprises cette année.

Comme l'a indiqué Haruyasu Kato, gestionnaire de fonds chez Asset Management One Co., « le point crucial sera le montant total des émissions ». Il a également déclaré : « Cela permettra d'évaluer le moral des investisseurs et les fonds disponibles sur l'ensemble du marché du crédit en yens. »

De ce fait, les observateurs du marché spéculent sur la possibilité que l'entreprise envisage des investissements supplémentaires au Japon. Cette semaine, on a constaté une augmentation des émissions obligataires en yens sur le marché local, émanant d'entreprises étrangères. Renault SA et la Slovénie, par exemple, sont sur le point de finaliser ces émissions.

Les participations de cet investisseur dans les cinq plus grandes sociétés commerciales japonaises ont été rendues publiques pour la première fois en août 2020. Depuis lors, la valeur des actions de ces sociétés a plus que triplé. 

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