Le Japon lance JPYC : la première stablecoin adossée au yen au monde
Le Japon frappe un grand coup dans la finance digitale avec le lancement de JPYC, la première stablecoin entièrement adossée au yen.
Révolution régulée
La Financial Services Agency (FSA) japonaise valide cette innovation qui pourrait bien éclipser les stablecoins traditionnelles. Zero décalage de parité, liquidités instantanées - le système financier nippon entre dans l'ère blockchain sans compromis.Adoption immédiate
Les exchanges locaux l'intègrent dès aujourd'hui. Les traders peuvent enfin opérer en yen digital sans les tracas habituels de change. Une aubaine pour l'arbitrage et le trading haute fréquence.Échec aux sceptiques
Pendant que les banques centrales tergiversent sur leurs CBDC, le secteur privé japonais démontre comment innover dans le cadre réglementaire. Preuve que la crypto mature dépasse enfin le stade expérimental. Les stablecoins représentent désormais l'avenir incontournable de la finance digitale - et le Japon vient de prendre une longueur d'avance décisive. Dommage pour ceux qui pensaient encore que le bitcoin était la seule innovation crypto digne d'intérêt.Les problèmes techniques de trading amplifient le stress du marché
Les experts d'UBS, dont Kieran Diamond, ont expliqué ce qui s'est passé. Ils ont constaté que les vendeurs d'options sur les actions du S&P 500 ont en réalité aggravé la situation le 16 octobre. Avec la baisse du marché, ces traders sont devenus de plus en plus vulnérables à une importante volatilité des prix . Lorsqu'ils ont tenté de se protéger en rachetant leurs positions, l'indice de peur a encore augmenté.
Les experts de Bank of America Corp. estiment que cette hausse est principalement due à des problèmes techniques de trading plutôt qu'à de réelles inquiétudes du marché. Ils ont indiqué dans une note de recherche que les produits négociés en bourse (ETB) liés à la volatilité n'ont pas joué un rôle aussi important que certains le pensaient. Cela s'explique par le fait que les investisseurs ont encaissé leurs bénéfices tandis que les teneurs de marché ont couvert leurs paris.
L'équipe de Bank of America a calculé que si les contrats à terme VIX augmentaient de 10 points, seulement 17 % environ des personnes détenant des produits de volatilité devraient vendre pour compenser ce que faisaient les courtiers.
Ces soudaines poussées de peur sur des marchés par ailleurs calmes mettent en évidence un problème plus vaste, aggravé par la croissance fulgurante des produits négociés en bourse.
D'un côté, certains fonds génèrent des revenus en vendant des options et en percevant des frais, ce qui contribue à maintenir une faible volatilité. De l'autre, les fonds négociés en bourse à effet de levier utilisent des opérations complexes pour générer les rendements promis sur les indices S&P 500 et Nasdaq 100, ou sur des actions individuelles ayant une influence significative sur ces indices.
Les fonds à effet de levier créent de nouveaux risques pour le système financier
« Quand je pense à la hausse du VIX et au stress de liquidité plus large lié aux produits à effet de levier, ce qui me préoccupe le plus est le potentiel de boucles de rétroaction négatives provoquées par le rééquilibrage des ETF 2x et 3x », a déclaré Garrett DeSimone, responsable quantitatif chez OptionMetrics, à propos du bond de volatilité du 16 octobre.
Les fonds d'actions à effet de levier sont devenus un sujet brûlant, notamment pour les actions individuelles populaires comme Nvidia Corp. et Tesla Inc., que les investisseurs particuliers apprécient particulièrement. Le débat porte sur l'impact de ces fonds sur les marchés lorsqu'ils rééquilibrent leurs positions quotidiennement, généralement à l'approche de la clôture, notamment lorsque la volatilité est élevée et que les transactions sont plus difficiles.
Le marché mondial des fonds négociés en bourse à effet de levier représente environ 160 milliards de dollars. Les 10 premières actions représentent environ 65 % de ce montant, selon Antoine Porcheret, responsable de la structuration institutionnelle pour le Royaume-Uni, l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique chez Citigroup Inc.
Lors de fortes fluctuations de cours , certains fonds d'actions individuelles peuvent acheter ou vendre des actions représentant 100 %, voire 200 %, du volume normal de négociation à la clôture du marché, « ce qui aura clairement un impact sur le cours », a-t-il déclaré. Il a également souligné que les banques, partenaires privilégiés de ces transactions via les swaps avec les bailleurs de fonds, sont exposées à un risque boursier d'environ 300 milliards de dollars lié aux fonds à effet de levier.
Mais les banques sont confrontées à un autre danger : le risque d'écart. En cas de faillite d'une entreprise, le cours de son action pourrait chuter à près de zéro, entraînant une perte de 100 % pour un fonds à effet de levier de 2x. Dans ce cas, la protection détenue par les banques serait deux fois plus faible.
Les banques atténuent généralement ce risque d'écart en vendant divers types de produits dérivés complexes et simples à leurs clients importants. Cela n'engendre pas de risque de bilan permanent comme lors des crises précédentes, lorsque les banques étaient fortement exposées aux produits dérivés comme les swaps de variance.
de trading crypto premium pendant 30 jours - normalement 100 $/mois.
