Les crypto-trésoreries en manque de carburant : la tendance s’essouffle

Les réserves cryptos des entreprises montrent des signes d'épuisement. Après des mois d'accumulation frénétique, le mouvement ralentit brutalement.

Les bilans numériques se stabilisent

Les trésoriers corporatifs semblent avoir atteint leur limite. Plus de surprises dans les rapports trimestriels - les additions Bitcoin et Ethereum se font rares.

Un freinage brutal

L'enthousiasme initial a cédé la place à la prudence. Les comités d'audit resserrent les vis, exigeant des justifications solides pour chaque dollar converti en actifs numériques.

Le syndrome de la volatilité

Les fluctuations importantes découragent les nouveaux entrants. Qui veut expliquer à son conseil d'administration une perte de 30% sur la trésorerie ? Même les plus convaincus marquent une pause.

La réalité rattrape la hype

Comme toujours en finance, la prudence finit par l'emporter sur l'innovation - du moins jusqu'au prochain rallye.

Les sociétés de trésorerie cryptographiques perdent de l'argent

des sociétés de trésorerie cryptographiques perdent de l'argent ou sont de simples coquilles vides. La seule raison pour laquelle leurs actions grimpent est la confiance des dirigeants et des investisseurs dans la valeur de leurs jetons numériques.

Une entreprise de biotechnologie appelée 180 Life Sciences s'est rebaptisée ETHZilla le mois dernier et a commencé à acheter des jetons Ether. Son action a chuté de 76 % par rapport à son plus haut d'août. La valeur de l'entreprise est de 416 millions de dollars, même si elle possède environ 460 millions de dollars d'Ether.

La semaine dernière, ETHZilla a emprunté 80 millions de dollars en utilisant ses avoirs en ethers comme garantie auprès de Cumberland DRW, la division crypto du teneur de marché DRW dirigé par Don Wilson. L'entreprise prévoit d'utiliser cet argent pour racheter ses propres actions dans le cadre d'un programme de rachat d'actions de 250 millions de dollars.

« Nous continuons de considérer le rachat d'actions comme une opportunité et une utilisation rentable du capital », a déclaré McAndrew Rudisill, directeur général d'ETHZilla.

Cependant, certains experts pensent que ces rachats montrent que le modèle économique de la trésorerie cryptographique pourrait être terminé.

« Cela ne fait que six mois et on parle déjà de leur disparition », a déclaré Elliot Chun, associé du cabinet de conseil en cryptomonnaies Architect Partners. « Un très faible pourcentage d'entre eux réussiront. »

Chun a expliqué que lever des fonds pour racheter des actions au lieu de les dépenser en jetons va à l'encontre de l'idée même de trésorerie cryptographique.

Ces dernières années, les sociétés cotées ont multiplié les rachats d'actions. Les dirigeants y recourent généralement lorsqu'ils estiment que leurs actions sont sous-évaluées. Les sociétés de placement immobilier rachètent souvent leurs propres actions lorsque leur valeur boursière chute en dessous de celle de leurs biens. Or, les sociétés de trésorerie cryptographiques ont bâti leur activité sur l'idée que la valeur de leurs actions augmenterait plus vite que celle de leurs avoirs en cryptomonnaies.

Pour les entreprises qui procèdent actuellement à des rachats d'actions, ce phénomène n'est plus d'actualité. Morgan McCarthy de Kaiko a déclaré que ces entreprises « tentent simplement de gagner du temps, de maintenir la situation, de patienter jusqu'à ce qu'elles puissent capitaliser sur la prochaine vague de hausse des prix des cryptomonnaies ».

« C'est très circulaire », a-t-il déclaré à propos de ces opérations de rachat. « Beaucoup de ces entreprises sont comme des châteaux de cartes et vont s'effondrer très rapidement. »

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