Les réserves des exchanges crypto spot se raréfient ? Analyse du Bitcoin avec Prof. Chaîne

Morosité sur les marchés

Alors que le cours du Bitcoin consolide sous les 100 000 dollars,.

Il est de notoriété publique quedepuis sa création. Aujourd'hui, nous étudierons l'évolution des réserves des exchanges et la dynamique de leurs marchés spot. C'est parti !

    

 

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Flux des exchanges

L'histoire récente des exchanges a été marquée par divers faits, qui se sont répercutés sur leurs réserves de BTC.

Nous nous concentrerons ici sur la période allant de mars 2020, qui a marqué la fin de l'expansion des réserves des exchanges, à février 2025, où ces dernières enregistrent une forte baisse depuis 3 mois.

En particulier, 3 périodes vont nous intéresser, car elles ont enregistré une forte contraction des BTC contrôlés par les exchanges :

• le bull market de 2020, où la demande des investisseurs particuliers à entamé ces réserves ;
• la panique de FTX, où les investisseurs ont décidé de retirer les avoirs des exchanges ;
• le bull market de 2025, où la demande des investisseurs institutionnels vient ajouter une pression d'achat supplémentaire.

 

Les flux nets des exchanges indiquent que c.

Notons que, soulignant l'urgence avec laquelle les capitaux ont fui les exchanges à la suite de l'affaire FTX.

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En séparant les flux nets par tranche de volume, une autre dynamique apparaît, apportant un degré de précision supplémentaire à l'analyse.

Ci-dessous, les flux nets par volume de Binance indique que, associés aux fonds institutionnels.

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Cependant, les sorties durant la panique de FTX ont aussi comporté, associés aux investisseurs particuliers.

L'information est ici que, alors que l'activité de retrait en bull market est dominée par les fonds institutionnels.

 

Concernant le contexte de marché actuel, la demande institutionnelle a été très forte entre novembre et décembre 2024, avec des volumes de retrait dépassant les 5 000 BTC par jour.

Actuellement, cette demande semble réduite, ayant ralenti en début d'année 2025 alors que le marché établit un nouveau range aux abords des 100 000 dollars.

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Activité des marchés spot

Les données de Glassnode offrent un excellent aperçu des volumes d'échanges opérés quotidiennement sur les marchés spot tenus par les exchanges.

Dans un premier temps,sur les marchés spot au cours des dernières années :

• le bull market de 2021, avec des volumes compris entre 200 000 BTC et 500 000 BTC par jour ;
• la fin du bear market de 2022, avec des valeurs anormales de 500 000 BTC à 900 000 BTC
• la hausse de début 2024, avec des volumes compris entre 150 000 BTC et 200 000 BTC par jour ;
• la hausse de fin 2024, avec des volumes compris entre 150 000 BTC et 250 000 BTC par jour.

Les anomalies enregistrées durant la fin du bear market de 2022 semblent due aux importants volumes déplacés entre FTX et Binance avant la chute de l'exchange.

Si les volumes déplacés en 2024 et 2025 sont plus faibles qu'en 2021,: 1 dollar de ce dernier coûte désormais moins de satoshi et il faut donc un quantité moindre de BTC pour déplacer le même montant en dollars.

 

, qui enregistrent des montants du même ordre de grandeur pour les quatre périodes ciblées.

Cela indique que, peu importe le prix unitaire d'un bitcoin.

 

La séparation de ces volumes d'échanges entre les différents exchanges existants permet toutefois d'identifier une évolution significative.

En effet,pour atteindre 20% actuellement.

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Cela indique que, grignotant les parts de marché de Binance.

 

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Synthèse de cette analyse on-chain sur Bitcoin et Ether

In fine, les données des exchanges suggèrent qu', les fonds institutionnels ayant accentué leur demande entre octobre et décembre 2024.

Dans l'ensemble,, le marché ayant tendance à véhiculer des quantités de BTC similaires durant les périodes de forte volatilité.

Enfin,, des exchanges émergents tels que Crypto.com, Bithumb ou Bybit commencent à attirer de plus en plus de capitaux.

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Sources – Figures 1 à 7 : Glassnode

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Analyste on-chain, fervent combattant de l'asymétrie informationnelle.

Mon but est d'informer tout un chacun de l'état de Bitcoin (en tant qu'actif et réseau distribué) à travers le prisme de l'analyse on-chain.

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