L’action Strategy touche le fond - Et la chute pourrait s’accélérer

Strategy plonge à des niveaux historiques - et les analystes voient peu de soutien technique avant un nouveau décrochage.

Le titre a perdu plus de 60% depuis son sommet de 2025, effaçant près de 2 milliards d'euros de capitalisation boursière. Les volumes échangés se sont évaporés, tombant sous les 5 millions d'euros quotidiens - un signal classique de désintérêt des investisseurs institutionnels.

La stratégie qui a fait défaut

Le modèle économique de Strategy reposait sur l'expansion agressive dans trois secteurs concurrentiels simultanément. Problème : la dilution des ressources et l'absence de différentiation claire ont transformé l'ambition en vulnérabilité. Les concurrents spécialisés grignotent des parts de marché dans chaque segment.

Le silence qui inquiète

La direction reste étonnamment discrète depuis la dernière publication de résultats. Aucune communication sur un plan de redressement, aucune acquisition stratégique annoncée, juste le traditionnel « nous restons concentrés sur la création de valeur à long terme » - cette formule magique qui précède généralement de mauvaises nouvelles.

Les scénarios possibles

Trois issues se dessinent : un rebond technique si le titre trouve un support autour des 15€, une stagnation prolongée dans un range étroit, ou - scénario le plus probable selon les traders - une rupture vers 12€ avant une éventuelle consolidation. Les options montrent une prime élevée pour les puts à trois mois, indiquant que le marché anticipe davantage de douleur.

Dans un marché où même les valeurs technologiques résistent, Strategy illustre parfaitement comment une vision floue et une exécution médiocre peuvent transformer une promesse en cauchemar pour les actionnaires - une leçon que les investisseurs en crypto comprennent trop bien, mais que la finance traditionnelle redécouvre périodiquement avec la même surprise feinte.

L'action de Strategy enregistre un nouveau plus bas

Malgré sa position confirmée et indiscutable sur la première place du podium des Digital Asset Treasuries (DAT) appliquées au Bitcoin, la société Strategy traverse des moments difficiles en ce début d'année 2026, au point d'accumuler désormais des dollars dans sa trésorerie pour se prémunir d'un possible « hiver crypto prolongé ».

Une situation en apparence contradictoire avec ses achats compulsifs de btc qui ont atteint un record de fréquence en 2025, au point de lui permettre d'afficher à l'heure actuelle un portefeuille estimé à plus de 60 milliards de dollars (672 497 BTC).

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Toutefois, cette position de premier détenteur mondial de Bitcoin ne fait apparemment pas les affaires du cours de son action MSTR, en chute de plus de 65 % depuis son dernier sommet historique du 11 juillet dernier à 434,58 dollars et de presque 50 % sur l'année écoulée.

sommet

De ce fait, l'action MSTR de Strategy vient de valider un nouveau plus bas aux alentours des 192 dollars. Un niveau de prix qui n'avait plus été atteint depuis le déclenchement de sa hausse vertigineuse de 200 % en septembre 2024.

Un delisting du MSCI qui à 75 % de chances de se produire

Les facteurs à l’origine de cette baisse apparaissent comme multiples, avec toutefois en première ligne la chute du Bitcoin enclenchée depuis son dernier sommet historique à 126 000 dollars.

D'autres raisons interviennent également, selon certains analystes, comme la dilution agressive de ses actions, l'effondrement de sa prime mNAV et le risque de voir l'action MSTR exclue de certains indices boursiers majeurs.

Une dernière actualité dont le point de bascule doit intervenir en ce début d'année, suite à la décision du géant de l'indice boursier Morgan Stanley Capital International (MSCI) de delister les Digital Asset Treasuries qui détiennent plus de 50 % de cryptomonnaies dans leurs actifs, comme Strategy.

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Malgré les tentatives du fondateur de Strategy, Michael Saylor, de s'opposer à cette décision jugée injuste, les parieurs de la plateforme de marchés prédictifs Polymarket estiment que le rejet de son action a 75 % de chances de devenir effectif avant début avril.

De ce fait, la question semble maintenant se résumer à savoir si le marché a déjà anticipé cette décision du MSCI avec la baisse actuelle de l'action MSTR ou si les choses pourraient encore empirer dans le cas d'une validation effective de ce delisting dans les semaines à venir, d'autant plus si le Bitcoin ne montre aucun signe de retour haussier concluant.

Source : Polymarket

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Hugh Bernard

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