Aave : qui capte vraiment la valeur ? La DAO accuse Aave Labs de détourner 10 millions de dollars par an

La gouvernance décentralisée montre ses limites. Une accusation explosive secoue l'écosystème DeFi : la DAO d'Aave pointe du doigt Aave Labs, l'entité de développement initiale, pour un détournement présumé de fonds. Le montant ? Un solide 10 millions de dollars par an qui, selon les membres de la communauté, ne profiterait pas au protocole mais à ses créateurs.

Le cœur du conflit : la capture de valeur

Le débat ne tourne pas autour d'un bug technique, mais d'un modèle économique. La question centrale est de savoir qui bénéficie réellement des revenus générés par l'un des plus grands marchés de prêt décentralisés. Les tokens de gouvernance AAVE sont-ils un leurre alors que les flux financiers contournent le trésor communautaire ? L'accusation suggère un schéma où les fondateurs continuent de siphonner la valeur bien après le lancement du protocole – une pratique qui ferait rougir n'importe quel banquier traditionnel pour son manque de subtilité.

Une tension structurelle dans le DeFi

Ce conflit met en lumière la tension permanente entre les fondateurs d'un projet et sa communauté décentralisée. Aave Labs, ayant construit le protocole, défend probablement ses droits sur une partie des revenus pour financer le développement continu. La DAO, elle, estime que la valeur doit revenir intégralement aux détenteurs de tokens qui sécurisent et gouvernent le réseau. C'est le vieux combat entre le capital-risque et les utilisateurs, mais transposé sur une blockchain.

L'avenir de la gouvernance en jeu

L'issue de cette affaire définira un précédent majeur. Si la DAO l'emporte, elle renforcera le pouvoir des communautés tokenisées et pourrait déclencher une vague de revendications similaires ailleurs. Si Aave Labs résiste, cela confirmera que le contrôle réel, et surtout financier, reste souvent entre les mains des initiés – peu importe le nombre de propositions de gouvernance soumises au vote. Après tout, dans la finance qu'elle soit traditionnelle ou décentralisée, l'argent a tendance à suivre le pouvoir, pas les discours.

Un rappel cynique mais nécessaire : la décentralisation est un idéal, pas une garantie. Les flux de trésorerie, eux, sont toujours très centralisés.

Conflit chez Aave : que se passe-t-il ?

Aave, le protocole de prêt décentralisé, est contrôlé par deux entités distinctes. D'un côté, la DAO aave regroupe les détenteurs du token AAVE qui votent sur les décisions du protocole et gèrent sa trésorerie. De l'autre, Aave Labs, l'entreprise fondée par Stani Kulechov qui développe l'interface Aave.com et les produits permettant d'utiliser le protocole. Une séparation qui crée des tensions sur une question simple :

Le 4 décembre 2024, Aave Labs a remplacé Paraswap par CowSwap comme agrégateur de DEX par défaut sur Aave.com. Avant ce changement, les frais de référencement et le surplus de slippage allaient à la trésorerie de la DAO. Désormais, les swaps génèrent des frais de 15 à 25 points de base qui sont versés sur une adresse contrôlée par Aave Labs.

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EzR3aL, un délégué de la gouvernance Aave, a calculé que ce changement prive la DAO d'environ 200 000 dollars par semaine, soit plus de 10 millions de dollars par an. Marc Zeller, fondateur d'Aave Chan Initiative, accuse Aave Labs d'avoir modifié l'arrangement économique sans consulter la DAO :

C'est extrêmement préoccupant. La privatisation discrète d'environ 10 % des revenus potentiels d'Aave DAO, exploitant la marque et les propriétés intellectuelles acquises par la DAO, constitue une atteinte manifeste aux intérêts des détenteurs de tokens $AAVE.

Qui possède vraiment la marque Aave ?

Aave Labs. L'entreprise affirme que l'interface est un produit qu'elle opère en dehors du périmètre du protocole gouverné par la DAO, et qu'elle a toujours financé le développement des adaptateurs permettant les swaps. Stani Kulechov, fondateur d'Aave, explique qu'Aave Labs a le droit de monétiser ses produits tant qu'ils ne touchent pas au protocole lui-même.​

Marc Zeller et l'Aave Chan Initiative contestent cette vision. Marc Zeller estime que tout prestataire payé par la DAO a un « devoir fiduciaire » envers celle-ci et les détenteurs de tokens AAVE. EzR3aL, un délégué de la gouvernance Aave, va plus loin en affirmant :

Facturer ces frais n'est possible qu'en raison de la notoriété et de l'acceptation de la marque Aave dans l'écosystème. Une marque que la DAO Aave a financée.

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Ainsi, le protocole et les détenteurs du token ayant absorbé les risques associés par ce financement, ils considèrent que les revenus générés par la marque devraient revenir à la DAO.

Ainsi, les prochaines semaines devront permettre de clarifier la situation, mais Marc Zeller a prévenu : « Nous préparerons une réponse officielle. »

Source : X

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Justine Ferrari

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