Bitcoin en passe de siphonner 30 000 milliards $ du marché obligataire américain ?

Le roi des cryptos pourrait déclencher un séisme financier.

Alors que les obligations US perdent leur lustre, Bitcoin se profile comme le cannibale des marchés traditionnels. Les investisseurs institutionnels - lassés des rendements maigrichons et de la politique monétaire erratique - jetteraient-ils enfin leurs vieux livrets au feu ?

30 000 milliards de dollars en jeu. C''est l''équivalent de 7 Apple, 12 Google et 35 Tesla réunis qui pourraient migrer vers la blockchain. Les fonds pension ? Les assureurs ? Tous observent la volatilité du BTC d''un œil nouveau.

Cerise sur le proof-of-work : Wall Street commence à comprendre que la ''réserve de valeur'' version 21e siècle ne s''imprime pas à volonté. Dommage pour ceux qui croyaient encore au père Noël de la Fed.

En bref

• Le Bitcoin n’est plus seulement comparé à l’or : il pourrait devenir une alternative directe aux bons du Trésor américain.
• Le PDG de Bitwise, Hunter Horsley, estime que Bitcoin pourrait capter une part significative des 30 000 milliards $ investis dans les Treasuries US.
• Le Bitcoin attire de plus en plus d’investisseurs comme actif refuge, face à l’inflation, aux tensions géopolitiques et à l’instabilité des marchés.
• Ce basculement potentiel pourrait redéfinir les flux financiers mondiaux et remettre en question le rôle central des États dans la gestion monétaire.

Le bitcoin face au marché des Treasuries : une ambition assumée

Bitwise anticipe un afflux record de 420 milliards de dollars vers le Bitcoin d’ici 2026, porté par l’intérêt croissant des investisseurs institutionnels. Dans cette dynamique, Hunter Horsley, dirigeant de l’un des plus importants gestionnaires d’actifs, estime que le bitcoin ne doit plus être comparé uniquement à l’or, mais aussi aux obligations souveraines américaines, utilisées comme réserve de valeur par les particuliers et les institutions.

« L’opportunité pour le bitcoin ne se résume pas à l’or, elle inclut les plus de 30 000 milliards de dollars utilisant les Treasuries comme réserve de valeur », a-t-il affirmé dans un post publié vendredi 13 juin 2025 sur le réseau social X.

The opportunity for Bitcoin isn''t just gold.

It''s the $30T+ using Treasuries as a store of value. https://t.co/xOHG2NkPg0

Cette sortie intervient en réponse à Mohamed El-Erian, qui invite les analystes à ne plus se focaliser uniquement sur les flux vers les Treasuries pour évaluer la recherche de sécurité des investisseurs.

Concrètement, Horsley renseigne sur un basculement potentiel dans l’allocation de l’épargne mondiale, aujourd’hui concentrée sur les titres de dette publique américaine. Voici les faits clés évoqués :

• Le marché des Treasuries américains représente plus de 30 000 milliards de dollars, utilisés par de nombreux acteurs comme réserve de valeur stable ;

• Le bitcoin est désormais vu comme une alternative crédible, notamment face à la hausse des risques liés aux politiques budgétaires américaines ;

• En avril 2025, les marchés ont fortement réagi à l’annonce du « Big Beautiful Bill » du président Trump, une mesure budgétaire controversée qui pourrait creuser le déficit de 2 500 milliards de dollars supplémentaires ;

• Cette situation a provoqué une vente massive d’obligations US, avec à la clé une hausse brutale des taux sur les Treasuries à 10 ans ;

• Saifedean Ammous, auteur de « The Bitcoin Standard », a résumé l’ambiance du marché : « la situation fiscale des USA est mauvaise, et les idées de Trump ont fait fuir les marchés obligataires ».

Ces éléments participent à une remise en question de la capacité des États-Unis à continuer de jouer leur rôle historique d’émetteur d’actifs refuges fiables. Le bitcoin, par contraste, pourrait incarner une réserve de valeur algorithmique, inaltérable, et déconnectée de la gestion politique.

Une crise de confiance monétaire qui ouvre un boulevard au bitcoin

Au-delà de la comparaison avec les Treasuries, l’analyse de Hunter Horsley s’insère dans une tendance générale : celle d’un basculement progressif vers des formes de stockage de valeur indépendantes des États.

Le bitcoin continue d’attirer l’attention des investisseurs en tant que technologie d’épargne alternative. Cela souligne sa capacité à protéger les épargnants contre les « chocs macroéconomiques, les tensions géopolitiques et les marchés risqués ».

Ce positionnement du bitcoin comme actif refuge, au même titre que l’or, s’explique notamment par la défiance croissante envers la politique budgétaire américaine. Le projet de loi budgétaire, défendu par Donald Trump, pourrait à lui seul creuser le déficit de 2 500 milliards de dollars. Cette situation alarme même des figures du secteur technologique, à l’instar d’Elon Musk.

Pour comprendre cette dynamique, il faut également observer les transformations sociologiques à l’œuvre. Une partie croissante de la population, y compris les baby-boomers, historiquement fidèles aux actifs traditionnels, se tourne désormais vers le bitcoin.

Cette génération, qui détient environ 79 000 milliards de dollars d’actifs, commence à intégrer le bitcoin à ses stratégies patrimoniales. Ce phénomène n’est pas anodin, car il reflète une évolution dans la perception même du risque, où la dette souveraine n’incarne plus nécessairement la sécurité.

À terme, si cette tendance se confirme, le bitcoin pourrait gagner un statut équivalent à celui des Treasuries dans les portefeuilles institutionnels. Les conséquences seraient profondes : redéfinition des flux de capitaux internationaux, transformation des mécanismes de financement public, et potentielle reconfiguration du rôle des banques centrales. Bien sûr, un tel scénario reste encore largement spéculatif. Toutefois, l’émergence du Bitcoin comme actif refuge crédible remet en question l’idée même de ce que signifie « investir sans risque » dans le monde d’aujourd’hui.

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