La Fondation Solana intervient dans le conflit Kamino vs Jupiter Lend : une guerre de protocoles qui menace l’écosystème

La Fondation Solana jette de l'huile sur un feu qui couvait. Alors que la tension monte entre deux poids lourds de sa DeFi, Kamino Finance et Jupiter Lend, l'organisme de gouvernance sort de sa réserve. Une intervention qui en dit long sur les enjeux.

Le cœur du conflit : la liquidité, reine des protocoles

Sur Solana, la bataille pour attirer et verrouiller des liquidités (TVL) est féroce. Les mécanismes de récompenses, les taux d'emprunt et les partenariats exclusifs sont les armes de choix. Kamino et Jupiter Lend, deux géants du lending, se disputent le même gâteau – et les mêmes utilisateurs. La Fondation, traditionnellement peu interventionniste, semble estimer que les dégâts collatéraux pour l'ensemble de l'écosystème deviennent trop importants.

Une médiation à haut risque pour l'image de Solana

L'intervention n'est pas anodine. Elle signale aux investisseurs et aux builders que la gouvernance de Solana est prête à jouer un rôle actif pour préserver la santé de son réseau. Un écosystème DeFi fragmenté par des guerres intestines, c'est le meilleur moyen de faire fuir les capitaux vers des chaînes concurrentes. La Fondation tente probablement de trouver un terrain d'entente avant qu'une guerre des taux n'éclate et ne ronge la profitabilité de tous – une belle leçon de capitalisme décentralisé où, finalement, tout le monde a besoin d'un régulateur.

Pour l'utilisateur final, cette rivalité peut être une aubaine à court terme (des taux promotionnels, des airdrops agressifs), mais elle fragilise la pérennité des protocoles qu'il utilise. La Fondation Solana joue donc les pompiers. Reste à savoir si elle éteindra l'incendie ou si elle ne fera que révéler l'étendue des failles dans sa propre gouvernance. Après tout, en finance, même décentralisée, quand les fondations doivent intervenir, c'est souvent que les fondations... tremblent.

En bref

• Liu avertit Kamino et Jupiter Lend que les différends publics peuvent nuire à la confiance dans le marché de prêt de 5 milliards de dollars de Solana.
• La croissance rapide de Jupiter Lend suscite des inquiétudes chez les concurrents concernant la réutilisation des garanties et la divulgation des risques.
• Kamino affirme que le message d’isolation des coffres de Jupiter a induit les utilisateurs en erreur, citant une exposition liée aux stratégies de boucle.
• Kamino bloque l’outil de migration de Jupiter, disant que l’accès reviendra une fois que les détails des risques seront clairement communiqués.

La présidente de la Fondation Solana appelle au calme

Liu est intervenue dans la discussion alors que les deux protocoles continuaient de critiquer les choix de conception et l’approche de sécurité utilisateur de l’autre. La présidente de la Fondation solana a noté que le marché de prêt du réseau est d’environ 5 milliards de dollars — bien en dessous des 50 milliards d’Ethereum et des bases de garanties plus importantes observées dans la finance traditionnelle.

Elle a souligné que le conflit pourrait nuire à Solana plus qu’il ne l’aide. Liu a ajouté que les différends internes détournent l’attention de l’expansion de la présence du réseau dans le prêt crypto.

Elle a appelé les deux équipes à déplacer leur attention des affrontements publics à la croissance de la présence de Solana dans le prêt crypto et traditionnel. Liu a signalé une inquiétude que les différends continus pourraient saper la confiance des utilisateurs dans le secteur DeFi du réseau.

Jupiter Lend, lancé en août, a rapidement atteint 1 milliard de dollars en TVL. Cette croissance rapide a suscité des questions de la part des protocoles concurrents sur la façon dont les garanties sont gérées et si les utilisateurs ont une vue claire de la gestion des risques.

Le fondateur de Kamino, Marius, a émis de vives critiques, affirmant que Jupiter Lend a promu ses coffres comme isolés alors qu’à son avis, ce n’était pas le cas. Il a dit que les utilisateurs n’avaient pas reçu assez d’informations sur l’exposition créée lorsque la garantie est réutilisée à l’intérieur du système.

Kamino réagit contre Jupiter Lend au sujet du message de « Contagion Zéro »

Le cofondateur de Jupiter Lend, Kash Dhanda, a répondu en reconnaissant que le langage antérieur de « contagion zéro » n’était pas entièrement exact, bien qu’il ait insisté sur le fait que les risques restent liés à chaque actif individuel.

Les points clés du différend incluent :

• Des affirmations selon lesquelles les coffres de Jupiter Lend recyclent les garanties entre positions sans divulgation claire et précoce.
• Des inquiétudes que cette structure puisse exposer les utilisateurs à des risques liés à d’autres actifs impliqués dans des stratégies de boucle.
• Des déclarations de Kamino et Fluid affirmant que le message de Jupiter ne correspondait pas entièrement au comportement réel des coffres.
• Des captures d’écran et vidéos montrant d’anciens posts de Jupiter décrivant les coffres comme non contaminant.
• La décision de Kamino de bloquer l’outil de migration de Jupiter en raison de préoccupations sur la description des risques.

Marius a expliqué qu’il ne permettrait pas de migrations faciles si les utilisateurs ne comprenaient pas pleinement le fonctionnement de leur garantie à l’intérieur de Jupiter Lend. Il a expliqué que quelqu’un fournissant du SOL et empruntant de usdc pourrait toujours voir son SOL prêté à des boucles liées à des actifs comme JupSOL ou INF, leur donnant une exposition à plus que la paire choisie.

Il a ajouté que Kamino rétablirait l’accès à la migration une fois que les risques seront clairement communiqués des deux côtés et que les outils bidirectionnels fourniront des informations précises.

Dhanda maintient que la structure de Jupiter Lend contient les risques au niveau des actifs et que la rehypothèque fait partie de la manière dont les rendements sont générés. Cependant, les dirigeants de Kamino et Fluid restent sur une position dubitative.

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