La CFTC accélère vers le trading crypto spot à effet de levier : une révolution risquée ?

Les régulateurs américains jouent avec le feu. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pousse ses pions pour autoriser le trading spot crypto avec effet de levier – une décision qui pourrait enflammer les marchés… ou les carboniser.

Derrière les discours sur l'innovation, Wall Street salive déjà. Les hedge funds voient là une nouvelle machine à commissions, tandis que les retail traders se frottent les mains avant de se faire plumer. Comme disait un vieux requin de la finance : « Donnez-moi deux fois plus de levier, et je vous montrerai le fond du portefeuille. »

Techniquement, la manœuvre est audacieuse. La CFTC contourne les limitations traditionnelles en s'appuyant sur des loopholes réglementaires. Résultat ? Des expositions 10x, 20x, voire 50x sur le Bitcoin et l'Ethereum – avec les liquidations massives qui vont avec.

Les crypto-puristes hurlent à la trahison. Les traders institutionnels, eux, ajustent leurs algorithmes. Quant aux régulateurs… ils semblent avoir oublié 2008. À quand la prochaine crise systémique ?

En bref

• La CFTC avance avec des plans pour lancer des produits crypto spot dès le mois prochain.
• La présidente par intérim Caroline Pham rencontre directement les plateformes de trading licenciées préparant la cotation de contrats crypto spot.

La CFTC avance sur les plans crypto Spot 

Selon un rapport de CoinDesk, confirmé plus tard sur X par la présidente par intérim Caroline Pham, la CFTC a rencontré directement des bourses régulées planifiant la cotation de contrats crypto spot. L’agence est aussi en train de préparer des lignes directrices pour superviser ce trading, poursuivant ses progrès même si d’autres initiatives politiques liées à la crypto rencontrent des retards en raison du shutdown toujours en cours du gouvernement fédéral.

Pham a expliqué que bien que la CFTC reste en consultation avec le Congrès pour établir des lois plus claires sur les actifs numériques, elle s’appuie simultanément sur ses pouvoirs actuels pour suivre l’orientation donnée par le Groupe de Travail Présidentiel sur les Marchés des Actifs Numériques. Elle a noté que certains produits pourraient commencer à être tradés avant la fin de l’année et a ajouté que des arrangements sont en cours pour assurer une transition en douceur vers le candidat de trump pour le poste permanent de président de la CFTC une fois confirmé.

Trading à effet de levier sur les marchés de contrats désignés

Dans le plan de la CFTC, les transactions crypto utilisant des fonds empruntés ou à effet de levier se dérouleront sur des marchés de contrats désignés (DCM). Ces bourses fonctionneront entièrement sous la réglementation actuelle des matières premières. Néanmoins, ce cadre couvre seulement une partie du marché, laissant la législation future définir comment le secteur crypto spot plus large des États-Unis opérera.

Dans ce contexte, les DCM qui participent déjà au trading de cryptomonnaies sont susceptibles d’introduire les nouveaux produits le plus rapidement. Des entreprises telles que Coinbase et Bitnomial, ainsi que des plateformes de marchés de prédiction comme Kalshi et Polymarket, détiennent des licences DCM et sont prêtes à agir rapidement.

Cody Carbone, PDG de la Chambre Digitale, considère que l’approche proactive de la CFTC est une étape constructive pour l’industrie. Il a souligné que puisque les réformes majeures de la structure du marché dépendent d’un retour à la normale du Congrès, les agences régulatrices guidées par l’ordre exécutif présidentiel et les groupes de travail associés doivent prendre la relève pour l’instant.

Typiquement, le trading spot à effet de levier permet aux investisseurs d’utiliser un capital emprunté pour augmenter leur exposition aux cryptomonnaies. Cela peut amplifier les gains potentiels mais augmente aussi le risque de pertes. Placer ces produits sous la supervision de la CFTC introduit des contrôles de risques plus stricts, une surveillance renforcée et des protections accrues pour les investisseurs.

Le leadership de Pham permet à la CFTC d’avancer

Caroline Pham dirige actuellement la CFTC seule, un scénario rare pour une agence traditionnellement gérée par cinq commissaires. Son leadership pratique et son approche proactive ont reçu des louanges de l’industrie crypto pour avoir maintenu l’avancement des travaux importants :

• Elle a travaillé pour rendre la CFTC plus efficace, restaurer ses fonctions principales et étendre la surveillance des actifs numériques, tout en poursuivant des travaux politiques clés malgré les retards dans la confirmation du candidat de Trump, Mike Selig.
• Ses initiatives ont été accueillies favorablement par les entreprises crypto, qui apprécient son approche pratique et engagée de la régulation.
• Faryar Shirzad, directeur politique chez Coinbase, a salué les efforts de Pham, notant qu’elle a maintenu les projets cruciaux en mouvement et accueilli les contributions des entreprises sur le travail de l’agence.

À travers ces actions, la CFTC pose les bases d’un marché crypto spot américain plus structuré et transparent. Alors que la législation formelle reste en attente, l’initiative de Pham montre l’engagement de l’agence à assurer la protection des investisseurs et l’intégrité du marché à mesure que le prochain chapitre de la régulation crypto se déroule.

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