Les Actifs Tokenisés Sont-ils Sûrs ? La Directrice de l’ESMA Cazenave Alerte sur les Risques pour les Investisseurs
Le régulateur des marchés européen met en garde les investisseurs : certaines actions tokenisées pourraient ne pas être ce qu'elles semblent être.
Natasha Cazenave, Directrice Exécutive de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), tire la sonnette d'alarme.
« La tokenisation... pourrait conduire à une transformation profonde de nos marchés », a-t-elle déclaré. « Pour les régulateurs et les décideurs politiques, la priorité doit être de garantir que cette innovation se développe dans un cadre qui protège les intérêts des investisseurs et préserve la stabilité financière. »
Son avertissement intervient alors que le marché mondial des actifs tokenisés atteint 600 milliards de dollars, sans montrer de signes de ralentissement.
Préoccupations concernant les « Fausses Actions »
La principale préoccupation : nombreuses offres d'actions tokenisées ne sont pas de véritables actions. Il s'agit souvent de produits synthétiques qui n'offrent pas les droits des actionnaires tels que le vote ou les dividendes.
« Si structurés comme des créances synthétiques plutôt que comme une propriété directe, cela peut créer un risque spécifique de méprise des investisseurs », a déclaré Cazenave.
Cette question a fait la une en juillet lorsque les offres d'actions tokenisées de SpaceX et OpenAI par Robinhood ont suscité des critiques, Elon Musk qualifiant ces produits de « faux ».
L'Europe en Tête de la Poussée de la Tokenisation
L'Europe est un acteur croissant dans la tokenisation. Les émissions à revenu fixe sur blockchain ont triplé l'année dernière pour atteindre 3 milliards d'euros, l'Allemagne, la France, l'Espagne et la Banque européenne d'investissement expérimentant les obligations numériques.
Pendant ce temps, les États-Unis intensifient leurs propres efforts, les fonds tokenisés ayant augmenté de 80 % cette année pour atteindre 7 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Les acteurs technologiques rejoignent également le mouvement – Google a récemment lancé une plateforme de registre pour la tokenisation et le règlement en temps réel, montrant son entrée dans le mainstream.
Tests, Sandboxes et Prochaines Étapes
Pour suivre le rythme, l'UE utilise son Régime Pilote DLT, un sandbox permettant aux acteurs du marché de tester des projets de tokenisation sous supervision. L'ESMA a suggéré de rendre ce cadre permanent et plus flexible, en adaptant les règles au niveau de risque.
Certains membres de la communauté crypto soutiennent qu'une régulation appropriée pourrait rendre la tokenisation encore plus sûre que la finance traditionnelle. Comme l'a écrit un utilisateur sur X : « Une tokenisation réelle devrait renforcer les protections, pas les affaiblir. »
