Les stablecoins européens sont-ils dominés par l’hégémonie du dollar américain ?

Le paysage des stablecoins en Europe semble ployer sous le poids du géant américain. Alors que l'USD règne en maître, les alternatives européennes peinent à s'imposer. Mais la bataille est loin d'être perdue.

Un marché en quête d'équilibre

Entre régulations strictes et adoption timide, les stablecoins européens naviguent en eaux troubles. Pendant ce temps, l'USD Tether et USDC continuent de dominer les échanges - une réalité qui fait grincer des dents à Bruxelles.

La fin de la récré ?

Avec l'arrivée de l'euro numérique, la donne pourrait changer. Mais gare à l'optimisme excessif : en finance comme en amour, les promesses n'engagent que ceux qui y croient.

Le paradoxe du stablecoin en Europe

L’utilisation des stablecoins progresse certes rapidement au sein de l’Union européenne, mais il ne s’agit cependant pas du type d’adoption le plus favorable pour la région. 

Selon des données récentes de Crypto Rank, les transactions de stablecoins en Amérique du Nord ont bondi de près de 42 % entre 2024 et 2025. Bien que la part de l’UE se soit élevée à 34 %, cela représentait un bond considérable par rapport aux 16 % de l’année précédente. 

North America leads stablecoin use, but Europe is catching up

Since 2024, NA share rose from 38% to 42%, while EU has made a significant leap from 16% to 34%. Asia, on the other hand, fell sharply: 33% → 12%.

However, 99.8% of the total stablecoin supply remains USD-based. pic.twitter.com/aXEIyAg4QZ

Malgré cette augmentation, 99,8 % de l’offre totale de stablecoins reste adossée au dollar américain. Cette prolifération particulière des stablecoins adossés au dollar inquiète les dirigeants européens, surtout à un moment où les pays ayant la monnaie fiduciaire la plus forte cherchent à la maintenir ainsi.

Le rôle de MiCA dans le changement des préférences européennes

La domination du dollar américain dans l’économie mondiale en a fait l’actif par défaut pour les utilisateurs du monde entier, créant une concurrence accrue avec d’autres devises comme l’euro, la livre et le yen. 

Avant l’introduction du cadre réglementaire Markets in Crypto-Assets (MiCA) en décembre 2024, les utilisateurs européens avaient peu d’incitation à adopter des stablecoins adossés à l’euro. L’utilisation généralisée des stablecoins adossés au dollar, soutenue par le rôle établi du dollar, offrait aux utilisateurs stabilité et liquidité. 

Les utiliser dans cette situation signifie également dépendre du système réglementaire américain, ce qui compromet la position internationale de l’euro et le rend plus vulnérable aux décisions politiques américaines.

« L’administration américaine actuelle pose un risque d’incertitude pour la stabilité du système monétaire américain et le cadre réglementaire de l’économie numérique malgré l’adoption du GENIUS Act… une utilisation généralisée pourrait créer une dépendance négative qui pourrait être exploitée contre les intérêts de l’UE », a déclaré Hoeptner à BeInCrypto.

Cependant, avec MiCA désormais en place, il existe une motivation plus claire pour les utilisateurs européens de passer aux stablecoins adossés à l’euro, ce alors que la région crée une alternative plus structurée et réglementée aux actifs adossés au dollar.

Quelle est la promesse des stablecoins adossés à l’euro ?

Les stablecoins adossés à l’euro offrent une alternative cruciale pour les utilisateurs européens souhaitant effectuer des transactions numériques sans recourir par défaut au dollar. 

Ils fournissent également un service essentiel en agissant comme une monnaie de pont pour le commerce transfrontalier. Les entreprises et les particuliers peuvent ainsi réaliser des transactions internationales plus fluides tout en réduisant leur exposition aux risques de change étrangers.

Euro Stablecoins: The Next Big Thing?
Stablecoins aren’t just about the dollar anymore.
With Euro-backed digital assets, the financial system is evolving. But what does this mean for crypto adoption in Europe?

More stability
Better global payments
Seamless… pic.twitter.com/aPJCauhV8X

« Cela n’exposerait pas les utilisateurs européens à l’incertitude réglementaire et sécuriserait également l’identité numérique au sein de l’Europe, ce qui est nécessaire pour l’utilisation des pièces », a ajouté Hoeptner. 

Alors même que MiCA apporte des règles plus cohérentes, l’Union européenne peine encore à établir une approche unique pour gérer sa monnaie, car il n’existe pas d’organisme financier central unique similaire à la Réserve Fédérale pour superviser l’ensemble.

« Le plus grand défi est que bien que nous ayons un cadre réglementaire unifié avec MiCAR, en essence, nous n’avons pas une politique monétaire européenne unifiée comparable à celle des États-Unis lorsqu’il s’agit de promouvoir l’adoption généralisée des stablecoins », a déclaré Hoeptner. 

Comme on l’a vu dans de nombreux cas, cependant, l’adoption croissante des cryptos s’accompagne également d’un sentiment de menace ressenti par les institutions financières traditionnelles face à un tel changement.

Acteurs traditionnels : résister au changement ou saisir l’opportunité ?

Les institutions financières établies sont généralement prudentes quant à l’adoption de nouvelles technologies ou systèmes, surtout lorsqu’elles ont passé des décennies à développer et affiner l’infrastructure financière traditionnelle.

L’intégration des stablecoins adossés à l’euro introduit un changement par rapport aux pratiques bancaires traditionnelles et aux systèmes fiduciaires familiers auxquels ces institutions sont habituées. Le manque de compréhension ou la peur de perdre le contrôle peut inciter les institutions financières à résister à ce changement. 

Selon Hoeptner, le plus grand risque que courent les institutions elles-mêmes réside dans l’inaction. 

« La peur de l’adoption par l’ancien établissement est le plus grand risque qui pourrait essentiellement causer un grand préjudice lorsque, au lieu de s’attaquer aux risques de la numérisation, le rejet conduit à une dépendance ultime à une solution non européenne », a-t-il déclaré.

Un stablecoin adossé à l’euro pourrait, en fait, compléter l’euro numérique, la version numérique soutenue par le gouvernement de la monnaie nationale de l’UE. 

L’euro numérique officiel garantirait la sécurité, la stabilité et la surveillance réglementaire, tandis que les stablecoins privés offriraient une plus grande flexibilité, programmabilité et accès à des fonctionnalités innovantes comme les smart contracts et la finance décentralisée. 

Dans ce scénario, ces deux formes de monnaie numérique ne seraient pas des concurrents directs, mais joueraient plutôt des rôles complémentaires dans l’économie numérique européenne. Ensemble, elles pourraient offrir un éventail plus large d’options pour les utilisateurs et les entreprises.

Réduire la dépendance et renforcer l’influence

Alors que les stablecoins adossés au dollar américain dominent actuellement l’Europe, la mise en œuvre de la réglementation MiCA ouvre la voie à une montée en puissance des stablecoins adossés à l’euro. Avec l’augmentation de leur adoption, ces stablecoins peuvent réduire la dépendance de l’Europe au dollar américain et servir de monnaie de transition.

À l’avenir, l’intégration des stablecoins adossés à l’euro aux côtés de l’euro numérique pourrait renforcer la souveraineté financière de l’Europe, améliorer sa compétitivité et diminuer sa dépendance aux devises extérieures.