8,05 milliards de dollars d’options Bitcoin et Ethereum expirent aujourd’hui : quel impact sur le marché ?
Les traders retiennent leur souffle alors qu’une avalanche de contrats dérivés arrive à échéance ce vendredi. Bitcoin et Ethereum représentent 90% de cette masse monétaire virtuelle en jeu.
Les marchés crypto s’apprêtent-ils à vivre un vendredi noir ? Les analystes sont divisés : certains prévoient une volatilité record, quand d’autres tablent sur un simple bruit de fond avant la prochaine bougie hebdomadaire.
Les whales semblent jouer la carte de l’apaisement - quand on voit leurs manœuvres habituelles de manipulation de cours, c’est presque touchant. Reste à savoir si les petits porteurs paieront encore les frais de ce poker menteur institutionnel.
Le point que les options Bitcoin et Ethereum qui expirent aujourd’hui
La valeur notionnelle des options Bitcoin expirant aujourd’hui est de 7,24 milliards de dollars. Selon les données de Deribit, ces 77 642 options Bitcoin expirantes ont un ratio put-to-call de 0,73. Ce ratio suggère une prévalence des options d’achat (calls) par rapport aux options de vente (puts).
Les données révèlent également que le point de douleur maximum pour ces options expirantes est de 86 000 $. Dans le trading d’options crypto, le point de douleur maximum correspond au prix auquel l’actif causera le plus de pertes financières aux détenteurs.
En plus des options Bitcoin, 458 926 contrats d’options Ethereum doivent expirer aujourd’hui. Ces options expirantes affichent une valeur notionnelle de 808,3 millions de dollars, un ratio put-to-call de 0,74 et un point de douleur maximum de 1 900 $.
Le nombre d’options Ethereum expirant aujourd’hui s’avère par ailleurs nettement plus élevé que la semaine dernière. BeInCrypto a en effet rapporté que les options ETH expirées la semaine dernière étaient de 177 130 contrats, avec une valeur notionnelle de 279,789 millions de dollars.
Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin se négociait bien au-dessus de son niveau de douleur maximum de 86 000 $ à 93 471 $. De son côté, Ethereum se négociait en dessous de son prix d’exercice de 1 900 $ à 1 764 $.
« BTC se négocie au-dessus du point de douleur maximum et ETH en dessous. Le positionnement à l’approche de l’expiration n’est pas du tout aligné », ont remarqué les analystes de Deribit .
Ainsi, alors que le niveau de douleur maximum (également appelé prix d’exercice) agit souvent comme un aimant pour le prix en raison des actions des smart money, Bitcoin et Ethereum pourraient se rapprocher de leurs niveaux de prix d’exercice respectifs.
Le positionnement de l’intérêt ouvert de BTC et ETH indique par ailleurs une activité élevée des traders près du point de douleur maximum. On le note en effet dans la forte concentration de leurs histogrammes respectifs autour de 80 000 à 90 000 $ pour Bitcoin et autour de 1 800 à 2 000 $ pour Ethereum.
Ce positionnement suggère donc un potentiel de consolidation des prix à court terme ou de volatilité.
Polymarket : 16 % de chance seulement pour un Bitcoin à 100 000 $ en avril
Selon Deribit, les traders vendent des options de vente sécurisées par des liquidités sur Bitcoin. De plus, ils utilisent des stablecoins pour collecter des primes tout en se positionnant pour acheter du BTC à des prix inférieurs. Cela reflète une perspective haussière à long terme.
« Les traders de BTC sur Deribit expriment un sentiment haussier à long terme, vendant des puts sécurisés par des liquidités en utilisant des stablecoins pour potentiellement acheter la baisse et collecter des rendements », a écrit Deribit .
Les analystes de Deribit notent également le plus grand intérêt ouvert pour les options BTC autour du prix d’exercice de 100 000 $. Cela indique de fortes attentes du marché quant à l’atteinte de ce niveau par Bitcoin.
Néanmoins, les données de la plateforme de prédiction Polymarket montrent que les traders estiment seulement à 16 % la probabilité que BTC atteigne 100 000 $ en avril.
Par ailleurs, on note également que le delta cumulatif (CD) à travers les options des ETF (fonds négociés en bourse) liées à Bitcoin sur Deribit a atteint 9 milliards de dollars. Bien que cela indique une grande sensibilité aux variations du cours de Bitcoin, cette valeur suggère également une volatilité potentielle alors que les teneurs de marché couvrent leurs positions.
Cela s’aligne avec les remarques de l’analyste crypto Kyle Chassé selon lesquelles les fonds spéculatifs ne parient jamais sur l’appréciation à long terme du prix de Bitcoin. Au lieu de cela, ils cultivent un rendement sans risque en utilisant l’arbitrage. Une fois que le commerce s’éteint, ils retirent la liquidité, intensifiant la vente de Bitcoin.
Néanmoins, les analystes de Deribit révèlent également une augmentation des achats d’options d’achat de Bitcoin pour des échéances allant d’avril à juin 2025. Les investisseurs visent apparemment des prix d’exercice entre 90 000 et 110 000 dollars, un sentiment inspiré par le passage du cours de Bitcoin au-dessus des 89 000 dollars.
Cela suggère que le sentiment haussier du marché a probablement été alimenté par la peur de manquer une opportunité (FOMO) alors que le cours du BTC remonte à plus de 90 000 dollars. Les analystes soulignent également un effet de stabilisation du marché suite à l’annulation de la politique tarifaire de Trump le 9 avril. Cette décision a réduit la volatilité des marchés mondiaux, encourageant potentiellement une rotation des investissements de l’or vers la crypto, contribuant ainsi à la reprise de Bitcoin.
Néanmoins, toutes les activités menant à la reprise de Bitcoin ne provenaient pas nécessairement de nouveaux capitaux ou d’un afflux de capitaux frais. Selon une analyse de Tony Stewart de Deribit, la moitié de ces activités impliquait le réajustement de positions existantes, indiquant des ajustements stratégiques de la part des traders.
