Les ETF crypto dévoilent leur véritable potentiel de rendement - L’analyse qui change la donne

Les ETF cryptographiques révolutionnent l'accès aux actifs numériques - mais cachent-ils des vérités gênantes sur leur rentabilité réelle ?

Au-delà du battage médiatique

Les fonds négociés en bourse promettent une exposition simplifiée au marché crypto sans les complications du stockage privé. Pourtant, les frais de gestion grignotent silencieusement les rendements tandis que les écarts de tracking créent des décalages surprises.

La mécanique des performances

Les ETF physiques répliquent directement les mouvements du sous-jacent, offrant une corrélation presque parfaite avec les actifs numériques. Les produits synthétiques, quant à eux, introduisent des risques de contrepartie supplémentaires - parce que quoi de plus rassurant qu'un intermédiaire financier traditionnel pour gérer des technologies décentralisées ?

Le test décisif de la volatilité

Lorsque les marchés chutent, les ETF crypto amplifient souvent les mouvements baissiers. Les mécanismes de création et de rachat peinent à suivre le rythme effréné des transactions blockchain - une ironie cruelle pour des produits censés démocratiser l'accès.

Les investisseurs avisés scrutent désormais les écarts entre la valeur liquidative et le cours de bourse, chassant les opportunités d'arbitrage comme des piranhas en eaux troubles.

La vérité éclate enfin : ces produits brillent dans les marchés stables, mais révèlent leurs fissures lorsque la tempête frappe - un peu comme ces gestionnaires de fonds qui vous promettent la lune jusqu'à la première correction.

Les ETF crypto pas si rentables que ça ?

Les investisseurs dans des actifs traditionnels apprécient le potentiel de hausse des cryptos. Cependant, la volatilité à la baisse est parfois difficile à digérer.

Ils recherchent ainsi des produits qui atténuent certaines des fluctuations extrêmes, même si cela signifie un potentiel de hausse moindre.

Aujourd’hui, une nouvelle vague d’ETF est en train de voir le jour. Ils affichent ainsi des frais plus élevés, mais une gestion plus active.

There are currently 155 crypto ETF filings tracking 35 different digital assets. 👀 pic.twitter.com/nLgZccjplR

Au-delà de simplement acheter et conserver, ils emploient différentes stratégies pour tirer parti de la volatilité marquée des cryptomonnaies.

Pour les investisseurs plus prudents, les ETF de revenu crypto peuvent représenter des opportunités d’investissement attrayantes. Cependant, comme pour tout, il faut être vigilant.

En effet, un coup d’œil sous le capot de certains ETF de revenu montre que, que ce soit dans un ETF spécifique à la crypto ou un panier d’actions crypto, les rendements totaux ne sont pas exceptionnels.

Les avantages et inconvénients des ETF de revenus crypto

Sur le papier, les ETF de revenu crypto offrent aux investisseurs la plupart des avantages des cryptomonnaies, mais avec un revenu en route.

Cependant, il y a un petit problème… voire même plusieurs. Tout d’abord, ces ETF utilisent des contrats à terme sur crypto, plutôt que de détenir la crypto elle-même.

La capacité de gérer des contrats à terme sur crypto permet de créer du revenu. En achetant des contrats à terme à long terme et en vendant des contrats à court terme, on peut ainsi générer du revenu à partir des fluctuations de prix.

Certains rendements de revenu semblent bons, du moins pendant un marché haussier. Par exemple, leaffiche un rendement de dividende annualisé de plus de 50 %.

Cependant, les investisseurs doivent examiner le rendement total. Les actions de BITO ont chuté de près de 20 % depuis le début de l’année.

Avec l’actif sous-jacent de Bitcoin en hausse de plus de 20 %, BITO n’a généré qu’un gain modeste en plus de cela. Quiconque doit vendre des actions de BITO subira une perte en capital malgré l’obligation de payer des impôts sur les dividendes reçus.

De plus, les investisseurs paient des frais de gestion de 0,95 %.

Pourquoi cette déconnexion ?

En utilisant des contrats à terme, les ETF achètent effectivement un actif avec une prime de temps qui se dégrade. Lors d’un marché haussier, l’impact est atténué. Cependant, dans des marchés latéraux ou un hiver crypto, les pertes peuvent être redoutables.

Combinez cela avec l’effet de levier, et les résultats peuvent devenir très mauvais, très rapidement.

a été lancé au début du mois d’octobre. Conçu pour restituer 150-200 % de la performance quotidienne d’Ethereum et utilisant des écarts de crédit pour générer du revenu, les actions de cet ETF ont chuté de 30 % au cours de leurs premières semaines de cotation.

Le massacre de liquidation du 10 octobre en est le coupable immédiat. Cependant, avec la façon dont cet ETF est structuré, il risque probablement de subir d’autres pertes avec le temps.

Actuellement, les ETF de revenu crypto sont conçus pour faire gagner les investisseurs uniquement pendant un marché haussier – pas pendant un hiver crypto, ni même un marché latéral.

Cependant, l’univers crypto ne se limite plus aux seules cryptomonnaies. Il existe un ETF pour tout, et il n’est pas surprenant que les ETF d’actions crypto fassent leur apparition.

Attention aux rendements des ETF en actions crypto

Les ETF suivant des actions liées à la crypto ont commencé à être lancés cette année.

En théorie, ceux-ci peuvent être plus attrayants pour les investisseurs par rapport à un ETF de revenu sur une seule crypto, car ils offrent une certaine diversification. Penchons-nous d’abord sur deux d’entre eux :

Au début de l’année, lea été lancé.

Affichant un paiement de dividende mensuel, l’ETF détient des actions de plusieurs entreprises liées à la crypto, allant des sociétés minières à l’entreprise de trésorerie Bitcoin MicroStrategy, et même le géant des cartes de crédit Visa.

Les actions ont été volatiles depuis leur lancement, dans un marché boursier en hausse – ce qui n’est pas bon. Mais les dividendes versés ont dépassé 20 % depuis le début de l’année, pour un rendement total positif.

Un deuxième ETF lancé cette année, le longuement intitulé, affiche une distribution rapportée de 19,9 % annualisée.

Pourtant, l’ETF, qui détient des actifs tels que Coinbase, IBIT, MARA Holdings et d’autres actions ayant connu une forte hausse cette année, a chuté de près de 25 % depuis sa création.

Avec moins de 200 millions de dollars sous gestion, il est clair que cet ETF peine à attirer les investisseurs. Et avec de tels rendements dès la première année d’exploitation, on comprend aisément pourquoi.

Gérer la volatilité intelligemment

Malgré l’intégration de plus en plus courante des cryptomonnaies, le massacre du 10 octobre chez les altcoins reste un rappel douloureux.

La cryptomonnaie est volatile. Même si cette volatilité devrait diminuer à mesure que les actifs crypto gagnent en popularité et s’intègrent à la finance traditionnelle, elle reste sujette à de grandes fluctuations.

Les investisseurs souhaitant entrer dans le domaine des cryptomonnaies ne veulent pas subir une baisse de 30 à 50 %, voire plus. Ils recherchent naturellement une volatilité à la hausse, mais peuvent être prêts à renoncer à certains gains si cela signifie réduire le risque de devoir traverser des baisses massives.

Mais pour l’instant, les ETF de revenus crypto tiennent leur promesse en fournissant des revenus, mais ils échouent à maintenir leur valeur. Il s’agit là d’un problème à long terme.

Étant donné le nombre croissant de nouveaux ETF crypto sur le marché, une concurrence accrue devrait inciter à trouver des moyens d’améliorer les rendements.

Pour les passionnés de crypto, les ETF ne constituent pas une raison suffisante pour se détourner de la détention de l’actif réel.

Pour les investisseurs cherchant une exposition aux cryptomonnaies, les ETF au comptant qui détiennent les cryptos sous-jacentes semblent toujours être la meilleure option.