CZ répond à tout : FTX n'a pas été détruit par moi, aucun contact pendant la grâce

Organisation & compilation : Shenchao TechFlow

Introduction de Shenchao : D'un adolescent immigré à Vancouver, au fondateur de la plus grande bourse de cryptomonnaies au monde, puis à la prison et à la grâce présidentielle obtenue quatre mois plus tard. Dans cet épisode de podcast vidéo, CZ revient pour la première fois de manière systématique sur l'ascension de Binance, le tweet qui a fait tomber FTX, la vérité sur la prison et la grâce, ainsi que ses véritables jugements sur Hyperliquid, les DEX et le prochain marché haussier. Il ne regrette rien, mais il trace aussi la « ligne rouge » qu'il ne franchira jamais.

Invité : CZ, fondateur de Binance

Animateur : Kevin, animateur de When Shift Happens

Source du podcast : When Shift Happens

Titre original : CZ Binance Founder: This Crypto Bull Run Could Make You Rich | E187

Date de diffusion : 25 septembre 2026

Résumé des points clés

FTX n'a pas été détruit par un tweet : Lorsque Binance s'est retiré du capital de FTX, il a récupéré environ 2,1 milliards de dollars en espèces, BUSD et FTT. Ce qui a vraiment fait tomber FTX, c'est le détournement de milliards de dollars de fonds de clients, et Coindesk avait rapporté son insolvabilité potentielle trois ou quatre jours avant le tweet de CZ.

Une seule violation du Bank Secrecy Act a conduit à la prison, un cas rare dans l'histoire américaine : CZ a été condamné à quatre mois pour cette seule accusation. En prison, sa plus grande peur était de se voir ajouter des chefs d'accusation à répétition et d'être détenu indéfiniment. En 2025, il a obtenu la grâce du président Trump, sans aucun contact direct avec Trump lui-même.

Binance a démarré avec une équipe B2B de 15 à 20 personnes : Son prédécesseur BG Tech vendait des systèmes de trading à des marchés de collection. 80 à 90 % des clients n'étaient pas des bourses de cryptomonnaies. En mai 2017, lors d'une réunion, la décision a été prise de se tourner vers une bourse crypto-à-crypto, et grâce à une équipe solide, elle est devenue la plus grande au monde en six mois.

En cas d'incident de sécurité, appuyez d'abord sur le « bouton rouge » : En mai 2019, Binance a été piraté de 40 millions de dollars. CZ a immédiatement suspendu tous les retraits, tout en maintenant les échanges. Les retraits ont été suspendus pendant une semaine, et il en a profité pour migrer l'architecture des serveurs vers le serverless. Il estime que n'importe qui dans une bourse devrait pouvoir appuyer sur le bouton rouge pour tout arrêter.

Le taux de pénétration de la crypto est inférieur à 1 %, il faut maintenant agrandir le gâteau ensemble : En termes de détenteurs, le taux de pénétration est d'environ 5 % à 15 %, mais en termes d'actifs nets, l'investissement réel est inférieur à 1 %. C'est pourquoi il accueille à bras ouverts les DEX comme Hyperliquid et s'oppose à traiter les concurrents comme des ennemis.

Le récit du « méchant » du krach du 10/10 a été amplifié par les concurrents : La chronologie montre d'abord les droits de douane de Trump, puis l'effondrement des marchés boursiers et de la crypto. Le stablecoin de Binance qui a posé problème avait une capitalisation très faible. Pendant cette période, Binance a enregistré des entrées nettes et a volontairement versé environ 800 millions de dollars pour indemniser les utilisateurs touchés, sans y être obligé.

CZ estime qu'il ne peut pas faire bouger un marché de 3 000 milliards de dollars : Il tweete cinq à dix fois par jour, chaque tweet étant haussier. Qu'un tweet soit tombé cinq heures avant un discours positif de Trump n'était qu'une coïncidence. Lorsqu'il détient des informations privilégiées, il ne tweete pas.

Après s'être retiré de la première ligne, il consacre son énergie à l'éducation et à la réglementation : Giggle Academy a déjà touché environ 1,3 million d'enfants, contre 100 000 début 2026, une croissance exponentielle. Il considère que l'éducation gratuite personnalisée par l'IA est l'investissement ayant le plus grand impact positif à long terme.

II. Points de vue marquants

« Si un tweet de l'un de vos concurrents peut détruire votre entreprise, c'est que vous n'avez pas une vraie entreprise. »

« Dans mon cas, dans l'histoire américaine, personne n'a jamais été emprisonné uniquement pour une violation du Bank Secrecy Act, et ce jusqu'à aujourd'hui. »

« La diligence signifie des choses différentes pour différentes personnes. Mais je pense que produire des résultats et être efficace est plus important que travailler de longues heures. »

« Dans la culture asiatique, une fois que les gens suivent un leader, ils le suivent presque aveuglément, au point qu'il est parfois difficile d'obtenir des retours sur vos idées. »

« En termes de pénétration, nous sommes probablement à moins de 1 %. Et la taille actuelle du marché n'est pas la taille future du marché. »

« Nous considérons les bourses comme contribuant à agrandir le gâteau. Parce qu'aujourd'hui, le marché est loin d'être saturé. »

« J'espère vraiment qu'ils vont explorer, suivre la voie qu'ils ont tracée aux États-Unis. C'est formidable. C'est en fait très bon pour l'industrie. »

« Si vous êtes haussier et que vous tweetez cinq fois par jour, l'un de ces tweets tombera exactement cinq heures avant une nouvelle positive. »

« L'impact positif rend heureux. Si vous savez que vous contribuez et aidez les autres, cela vous rend heureux de l'intérieur. »

« Si vous êtes bon en maths et mauvais en anglais, vous passerez moins de temps sur les maths et plus sur l'anglais, pour vous ramener à la moyenne. »

Texte principal :

I. De la deuxième génération d'immigrants à la fondation de Binance

Kevin : Que s'est-il passé dans votre vie pour expliquer comment vous êtes devenu l'une des 20 personnes les plus riches du monde avant 50 ans ?

CZ : D'abord, je pense que ce classement n'est pas exact, je suis probablement dans le top 100 ou le top 500. Et mon cercle social est fortement biaisé vers le monde de la crypto du côté des hautes sphères.

Kevin : D'où vient cette force motrice en vous ?

CZ : Je ne me souviens pas d'expériences traumatisantes dans mon enfance, mais j'ai grandi dans un environnement assez pauvre. Ma famille a immigré au Canada, mes deux parents gagnaient près du salaire minimum, et beaucoup de mes amis étaient des immigrants investisseurs de Taïwan et de Hong Kong, assez riches, ce qui m'a mis une certaine pression.

Kevin : Vous avez mentionné votre sœur, que fait-elle maintenant ?

CZ : Elle est aussi une personne technique, elle a travaillé dans une startup à Tokyo, puis est devenue l'une des directrices générales chez Morgan Stanley. Il y a environ 400 directeurs généraux dans le monde, pour près de 100 000 employés. Elle a pris sa retraite vers 42 ans et conseille maintenant des personnes souffrant de dépression.

Kevin : Vous dites que la deuxième génération d'immigrants voit souvent à quel point leurs parents travaillent dur et veut foncer ; mais la troisième et la quatrième génération « dégénèrent ». Comment éviter que cela n'arrive à vos enfants ?

CZ : Je ne connais toujours pas de solution efficace, et je n'ai ni troisième ni deuxième génération, je peux repousser cette question à plus tard. Je pense que c'est l'éducation, mais c'est difficile.

Kevin : Ramenez-moi au premier jour de Binance, si j'avais été dans votre salon à ce moment-là, qu'aurais-je vu ou entendu ?

CZ : Le début de Binance a été un peu différent. Nous avions une équipe de 15 à 20 personnes, qui dirigeait une société appelée BG Tech, vendant des systèmes de trading à d'autres bourses. En mai 2017, j'ai réuni tout le monde dans une salle de réunion et j'ai dit que c'était peut-être le bon moment pour créer une bourse crypto-à-crypto. Ce moment, c'était ce moment-là.

Kevin : Que signifie « diligence » pour vous ?

CZ : Produire des résultats et être efficace est plus important que travailler de longues heures. Beaucoup de gens travaillent de longues heures mais ne produisent rien. Les gens passionnés ne mesurent pas les heures de travail, mais leur engagement et la qualité des résultats qu'ils peuvent produire en peu de temps.

Kevin : Quelle est la plus grande idée fausse sur Binance ?

CZ : Certains pensent que c'est une entreprise chinoise, ce n'est pas le cas, nous avons simplement beaucoup d'employés chinois. D'autres pensent que les bourses centralisées sont mauvaises, diaboliques pour l'industrie, mais nous investissons massivement dans la décentralisation. Aujourd'hui, la plupart des gens préfèrent les bourses centralisées, mais je pense que l'avenir est décentralisé.

II. L'effondrement de FTX et ce tweet

Kevin : Le cofondateur de FTX, Sam Bankman-Fried, a dit que votre tweet a détruit FTX. Avez-vous ne serait-ce qu'une once de sentiment qu'il a raison ?

CZ : Non, absolument pas. Si un tweet de l'un de vos concurrents peut détruire votre entreprise, c'est que vous n'avez pas une vraie entreprise. S'il dirigeait une entreprise que je pouvais tuer avec un tweet, alors il ne pouvait pas posséder cette entreprise.

Kevin : Donc vous n'aviez pas du tout anticipé, ou vous avez sous-estimé l'impact que votre tweet pouvait avoir ?

CZ : Je ne pense pas que mon tweet ait eu un si grand impact, c'était plutôt un tweet de divulgation publique. Dans le cadre du retrait de Binance du capital de FTX, nous avons récupéré environ 2,1 milliards de dollars en espèces, BUSD et FTT, et j'ai dit que nous allions liquider tous les FTT restants sur nos comptes. À ce moment-là, je ne savais pas qu'ils auraient des problèmes, et je ne m'attendais pas à ce que cela ait un impact.

Kevin : Que s'est-il passé avant votre tweet ?

CZ : Coindesk a publié un article disant qu'ils étaient peut-être insolvables, environ trois ou quatre jours avant mon tweet. Le fait est qu'ils ont menti à leurs clients et détourné leurs fonds. La PDG d'Alameda a tweeté 20 minutes après mon tweet, et beaucoup disent que son tweet a peut-être révélé plus d'informations que le mien.

Kevin : Quelle est la vérité que personne ne connaît sur la semaine de l'effondrement de FTX ?

CZ : Ils ont détourné des milliards de dollars de fonds de clients pour acheter autre chose, puis quand le marché a baissé, les clients n'ont pas pu retirer leur argent. C'est aussi simple que ça.

III. La prison et la grâce de Trump

Kevin : Vous avez passé plusieurs mois en prison. Avec quelle conviction êtes-vous entré, et laquelle aviez-vous perdue en sortant ?

CZ : Ce n'était pas une conviction. J'étais très inquiet d'être détenu indéfiniment, qu'ils trouvent une autre accusation, des accusations sans fin. Dans mon cas, dans l'histoire américaine, personne n'a jamais été emprisonné uniquement pour une violation du Bank Secrecy Act, et ce jusqu'à aujourd'hui. La plupart des gens n'ont même pas été poursuivis.

Kevin : Y a-t-il quelqu'un qui a disparu quand les choses sont devenues difficiles, ce qui vous a surpris ?

CZ : Personne n'a jamais disparu chez Binance. Tous les cofondateurs de 2017 sont encore là, aucun n'est parti, c'était une équipe très soudée. Dans l'industrie, beaucoup promettent le monde entier, puis disparaissent quelques mois plus tard.

Kevin : Le président américain signe environ 10 à 40 grâces présidentielles par an, et vous en avez reçu une l'année dernière. Guidez-moi à travers le processus de grâce, du premier appel à la signature finale.

CZ : J'ai discuté avec des avocats de ce à quoi le processus ressemblerait. Trump avait promis pendant sa campagne de gracier Ross Ulbricht, puis Arthur Hayes a également été gracié, son cas étant plus similaire au mien. Par l'intermédiaire d'amis, j'ai contacté le même avocat qui avait géré leurs grâces, et j'ai soumis une pétition en avril 2025, après la grâce d'Arthur Hayes en mars.

Kevin : Avez-vous dû rencontrer Trump en personne ?

CZ : Je n'ai jamais rencontré Trump en personne, jamais parlé au téléphone avec lui, jamais envoyé d'e-mail, je n'ai pas son numéro. À Davos, j'étais au plus près de le voir en personne, il était sur scène et moi dans le public, nous ne nous sommes jamais serré la main, il ne savait même pas que j'étais dans le public.

Kevin : Certains voient la grâce comme une preuve que l'influence politique compte plus que tout. Où se trompent-ils ?

CZ : Dans mon cas, mon point de vue est évidemment biaisé, je laisse les autres juger. Beaucoup ont dit que j'avais été traité injustement et que cela devait être corrigé. J'ai été accusé parce que le programme KYC de Binance n'était pas assez solide, mais je n'ai personnellement jamais géré de transactions. Le gouvernement actuel discute du fait que Polymarket n'a pas de KYC, ils ont juste fait un blocage géographique pour les marchés internationaux, et ils feront la même chose pour les perp DEX. Si j'étais jugé selon les normes d'aujourd'hui, il n'y aurait pas de problème.

IV. Le « bouton rouge » des incidents de sécurité

Kevin : L'année dernière, nous avons invité Ben Zhu de Bybit, deux jours après leur piratage de 1,5 milliard de dollars. Vous aviez publiquement conseillé de suspendre les retraits, et Ben a choisi de ne pas le faire. Avec le recul, Ben avait-il raison et vous tort ?

CZ : Je pense qu'il n'y a pas de bien ou de mal dans ce genre de situation, c'est juste un jugement. Ben avait clairement plus d'informations que moi sur cet incident. Mon style est d'adopter une approche beaucoup plus conservatrice, je suspendrais d'abord les retraits.

Kevin : Qu'avez-vous fait en 2019 lorsque Binance a été piraté de 40 millions de dollars ?

CZ : En mai 2019, Binance a été piraté de 40 millions de dollars d'un coup. La première chose que j'ai faite a été de suspendre tous les retraits, en fait de suspendre tous les systèmes. J'ai un gros bouton rouge virtuel dans ma tête, quand un incident de sécurité survient, vous appuyez d'abord dessus, puis vous cherchez à comprendre ce qui s'est passé et quel est l'impact.

Kevin : Comment fonctionne concrètement ce bouton rouge ?

CZ : N'importe qui, n'importe qui sur la plateforme de la bourse devrait pouvoir appuyer sur ce bouton rouge et dire d'arrêter tout. Ce n'est qu'après avoir analysé les choses plus clairement et être très sûr que vous rouvrez lentement. En 2019, nous avons suspendu les retraits pendant une semaine, mais maintenu les échanges, car nous ne voulions pas que les prix se déconnectent des autres bourses. Pendant cette semaine, nous avons également migré le système d'une architecture de serveurs vers une architecture serverless.

Kevin : Si Bybit avait suivi votre conseil, le résultat aurait-il été radicalement différent ?

CZ : Non, la différence n'aurait pas été grande. Le piratage avait déjà eu lieu une fois, que vous suspendiez ou non les retraits, la différence n'aurait été grande que s'il y avait eu un deuxième piratage, ce qui heureusement n'est pas arrivé. C'était un choix difficile, chacun son avis.

V. La vision de la concurrence face à Hyperliquid et aux DEX

Kevin : Dans le monde de la crypto, beaucoup pensent que Binance considère Hyperliquid comme le premier vrai concurrent, et que certains de vos commentaires publics visent à ralentir leur élan. Que diriez-vous à ces personnes ?

CZ : Non, ils ont tort. J'encourage davantage de bourses de cryptomonnaies à innover. Nous considérons les bourses comme contribuant à agrandir le gâteau. En termes de pénétration, les personnes détenant une forme de crypto ne représentent peut-être que 5 % à 15 %, mais en termes d'actifs nets, la part investie dans la crypto est très faible, en termes de fonds et de valeur, nous sommes à moins de 1 % de pénétration.

Kevin : Donc vous accueillez favorablement les bourses décentralisées comme Hyperliquid ?

CZ : Nous accueillons davantage de bourses décentralisées. Un pionnier dans un domaine n'est pas forcément le plus grand gagnant à long terme, regardez Google, loin d'être le premier moteur de recherche, et Binance, loin d'être la première bourse centralisée. Même avec un avantage de précurseur, cela ne signifie pas qu'ils gagnent toujours. Agrandir l'industrie est bien mieux qu'agrandir une seule plateforme.

Kevin : En quoi Hyperliquid est-il meilleur que Binance aujourd'hui ?

CZ : Eh bien, ils n'ont pas de KYC, mais c'est un point mineur.

Kevin : Pourquoi HYPE n'est-il toujours pas disponible sur le marché au comptant de Binance, alors qu'il a été l'un des actifs les plus performants des deux dernières années, avec une hausse d'environ 25 fois et une entrée dans le top 10 ?

(Note de Shenchao : Ce podcast a été enregistré quelques jours avant la cotation de HYPE sur le marché au comptant de Binance)

CZ : Quand Hype a décollé, je m'étais déjà retiré de la première ligne chez Binance, je ne gérais plus Binance. D'après ce que je comprends, pendant longtemps, le token Hype n'était pas en circulation, et Binance avait pour politique de détenir ces tokens pour se prémunir contre le risque de contrepartie. Aujourd'hui, ce n'est peut-être plus un problème, mais je ne sais pas quelle est la situation actuelle.

VI. Le krach du 10/10 et le récit du « méchant »

Kevin : L'année dernière, il s'est passé autre chose, le 10/10, c'est-à-dire le 10 octobre 2025, qui a fait tomber à zéro ou presque la plupart des altcoins en quelques minutes, créant le plus grand événement de liquidation de l'histoire de la crypto. Chaque crise financière a son méchant. Pourquoi pensez-vous que le marché veut un méchant, et pourquoi vous a-t-il choisi ?

CZ : Il est évident qu'un de nos concurrents a fortement promu ce récit, selon lequel le problème venait de Binance. En fait, les mouvements de prix ont d'abord eu lieu sur cette bourse particulière. La séquence des événements est la suivante : Trump a annoncé des droits de douane, les marchés boursiers se sont effondrés, la crypto s'est effondrée, puis il y a eu un problème technique sur Binance lié à un petit stablecoin, ce n'était même pas USDT ou USDC, c'était l'USD d'Athena, avec une capitalisation de quelques milliards, ce n'était pas du tout la cause du krach du 10/10.

Kevin : Mais beaucoup de médias ont rejeté la faute sur Binance.

CZ : Les médias chinois l'ont repris, un concurrent chinois qui gère une bourse centralisée a essayé très fort de l'amplifier. Hasib de Dragonfly a publié un graphique chronologique, les prix ont commencé à baisser dès l'annonce des droits de douane par Trump, et le problème de Binance est survenu bien plus tard. Cathie Wood a ensuite admis franchement qu'elle ne pensait pas que Binance avait causé tout le krach, mais a simplement mentionné que Binance avait un problème technique qui faisait partie du krach.

Kevin : Qu'a fait Binance à ce moment-là ?

CZ : Binance a versé environ 800 millions de dollars pour indemniser les utilisateurs qui avaient subi des pertes sur sa plateforme, alors qu'il n'en avait aucune obligation. Mais pendant toute la période où l'on disait du mal de Binance, Binance a enregistré des entrées nettes et sa part de marché n'a pas du tout baissé. Regardez l'argent, les utilisateurs de Binance savent que Binance n'a pas causé ce problème.

Kevin : Avez-vous tweeté « 4 » ?

CZ : Non. Je tweete généralement « 4 » quand un média traditionnel publie un article négatif. Quand ce sont de petits médias de la communauté ou quelques KOL qui ont peut-être été payés pour tweeter, cela ne suffit pas pour que je tweete « 4 ».

(Note de compilation : Le « 4 » de CZ vient de sa résolution du Nouvel An 2023, ignorer le FUD (fausses nouvelles et récits négatifs), depuis lors, la communauté répond « 4 » aux reportages négatifs.)

VII. Position haussière à long terme

Kevin : Vous êtes connu pour être toujours haussier. Le 19 août, lorsque Bitcoin était autour de 60 000 ou 64 000, vous avez tweeté que si vous vouliez que votre futur moi dans deux ans vous remercie pour ce que vous faites aujourd'hui, c'était une allusion évidente à acheter du Bitcoin, puis le marché a augmenté d'environ 20 % en quelques jours. CZ a-t-il la capacité de faire bouger ce marché de la crypto d'environ 3 000 milliards de dollars ?

CZ : Non. La réponse courte est non, je n'ai pas cette capacité. J'ai tweeté tellement de tweets haussiers, chacun de mes tweets est haussier, je tweete environ cinq fois par jour. C'est juste que ce tweet est tombé environ cinq heures avant le discours du président Trump sur le sommet de la crypto, et je ne savais absolument pas que cela allait arriver.

Kevin : Donc vous avez tweeté en sachant à l'avance qu'il y aurait de bonnes nouvelles ?

CZ : Chaque fois que je sens que je détiens des informations qui me sont favorables, je ne tweete pas à ce sujet. Ce tweet, je l'ai envoyé en chemin, je lisais un livre où quelqu'un avait dit une citation, et j'ai pensé que je pouvais la transformer en une citation positive sur la crypto. Dieu sait que cinq heures plus tard, Trump a dit qu'ils allaient amener Hyperliquid aux États-Unis, tout le discours était très positif, mais je ne connaissais rien de tout cela.

Kevin : Si vous êtes haussier et que vous tweetez cinq fois par jour, l'un de ces tweets tombera exactement cinq heures avant une nouvelle positive, cela explique-t-il pourquoi le marché a bougé ?

CZ : Oui, mais aujourd'hui personne ne se plaint, tout le monde gagne de l'argent. La crypto suit un cycle de quatre ans, je n'ai simplement pas attendu octobre pour envoyer ce tweet.

VIII. Giggle Academy, l'éducation caritative

Kevin : Si Binance disparaissait demain, quelle contribution à la crypto espérez-vous laisser ?

CZ : Je ne sais pas, je fais ce que je peux. Même si Binance existe encore aujourd'hui, je ne passe en fait aucun temps sur cette bourse centralisée, je consacre tout mon temps à discuter des cadres réglementaires de la crypto avec d'autres pays. 70 % à 80 % de nos investissements restent dans le domaine du Web3, et je passe aussi du temps sur Giggle Academy.

Kevin : Qu'optimisez-vous le plus dans votre vie en ce moment ?

CZ : L'impact positif. Si vous savez que vous contribuez et aidez les autres, cela vous rend heureux de l'intérieur. À court terme, c'est aider différents pays à élaborer des cadres réglementaires pour la crypto, à plus long terme, je pense que Giggle Academy a probablement le plus grand impact positif. C'est une éducation gratuite pour tous dans le monde entier, la croissance est très rapide, au début de l'année, elle ne touchait que 100 000 enfants, maintenant c'est 1,3 million, en moins de sept mois, et la croissance est exponentielle.

Kevin : Qu'avez-vous de différent en matière d'éducation ?

CZ : Je pense que le système éducatif actuel veut produire des personnes moyennes et prévisibles. Si vous êtes bon en maths et mauvais en anglais, vous passerez moins de temps sur les maths et plus sur l'anglais, pour vous ramener à la moyenne. Mais dans le monde extrêmement compétitif de demain, vous devez être dans le top 1 %, espérons le top 0,1 %, avec un bon 0,1 %, vous pouvez probablement gagner 10 fois plus, donc vous devez vous spécialiser dans quelques domaines où vous excellez.

Kevin : Et les enseignants ?

CZ : Le système des enseignants est extrêmement coûteux et pas très bon, le salaire annuel moyen des enseignants américains est de 30 000 dollars, le plus élevé au monde, donc la qualité moyenne est très faible. Je crois qu'un programme piloté par l'IA, piloté par une application, personnalisé pour chaque individu serait bien plus efficace. Aujourd'hui, les robots sont encore un peu maladroits, mais la livraison par application est gratuite, une fois que c'est bien fait, que ce soit 100 000 ou 1,3 million d'utilisateurs, le coût marginal est essentiellement nul.