Le marché haussier du Bitcoin dépend du support à 85 000 $ et de nouveaux achats : analystes de Bitfinex

Bitfinex Alpha a indiqué dans son rapport du 23 septembre que la progression du Bitcoin depuis son plus bas du 1er juillet à 57 803 $ a atteint un test qui, lors des cycles précédents, a séparé les marchés haussiers durables des reprises avortées. Les analystes ont identifié la fourchette de 85 000 à 86 500 $ comme la plus grande concentration de bases de coût des acheteurs récents. Tenir cette zone montrerait que les acheteurs entrés pendant le rallye sont prêts à conserver leurs positions malgré un repli.

Pourquoi la zone d'achat à 85 000 $ du Bitcoin est importante

Selon Bitfinex, environ 633 000 BTC ont changé de mains pour la dernière fois entre 85 000 et 86 500 $, créant la plus grande plage de coûts dans ses données de distribution des prix. Les acheteurs ont également déplacé environ 2,95 millions de BTC en profit au cours de quatre séances de négociation alors que le Bitcoin grimpait. La quantité d'offre concentrée entre 80 500 et 82 500 $ est passée de 252 000 BTC à 170 000 BTC par tranche de 1 000 $ entre dimanche et mardi.

Pour les analystes, la nouvelle concentration sous le prix au comptant offre un test plus utile que la vitesse du rallye lui-même. Une chute à travers cette fourchette replacerait de nombreux acheteurs récents en perte ; des achats soutenus au-dessus montreraient que la demande se poursuit après la cassure.

La distinction est importante car les achats forcés par les traders qui clôturent des positions courtes peuvent faire monter les prix rapidement sans créer une source durable de demande. Dans une couverture précédente du rallye, crypto.news a rapporté que Nicolai Sondergaard, analyste de recherche senior chez Nansen, a attribué une partie du mouvement du Bitcoin au-dessus de 84 000 $ à une compression des positions courtes ainsi qu'à un regain d'achats d'ETF. Il a averti que des flux de fonds plus faibles ou une hausse des rendements du Trésor américain pourraient exposer la progression à un retournement.

Bitfinex place le prochain test de prix près de l'ouverture annuelle du Bitcoin à 87 722 $. Ses analystes s'attendent à ce qu'un maintien au-dessus de la fourchette de 85 000 à 86 500 $ laisse entrevoir 90 000 $ si les flux d'ETF se poursuivent et si le financement des contrats à terme reste neutre. En dessous de la zone d'achat, ils identifient le coût de la cohorte des trésoreries d'entreprise près de 80 500 $ comme première zone de support. Un mouvement soutenu sous 81 300 $, en particulier accompagné de sorties d'ETF, remettrait en question leur lecture de la cassure.

Les achats d'ETF et d'entreprises doivent se poursuivre au-dessus du coût

Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 999 millions de dollars d'entrées le 21 septembre et 714,7 millions de dollars supplémentaires le 22 septembre, a rapporté Bitfinex. L'entrée en dollars de lundi a été la plus importante depuis le 6 octobre 2025, lorsque le Bitcoin a atteint son plus haut historique. Sur quatre séances se terminant le 22 septembre, les fonds ont absorbé 2,31 milliards de dollars, soit environ 27 900 BTC au prix moyen de chaque jour, selon le rapport.

Ces achats ont suivi une sortie de 450,4 millions de dollars des ETF le 15 septembre, que Bitfinex a qualifiée de plus grand retrait quotidien des fonds depuis juin. Pour les investisseurs américains utilisant des fonds au comptant cotés, les prochains chiffres de flux montreront si les achats se poursuivent maintenant que la base de coût agrégée des investisseurs en ETF est proche de 86 000 $. Bitfinex a déclaré que les cohortes des ETF et des trésoreries d'entreprise détenaient des positions rentables en même temps cette semaine pour la première fois depuis janvier.

Les déclarations des entreprises fournissent une deuxième mesure. Comme indiqué dans le dépôt auprès de la SEC de Strategy, la société a acheté 950 BTC pour 75,7 millions de dollars au cours de la semaine se terminant le 20 septembre, portant ses avoirs à 846 000 BTC. Le dépôt a également montré 174 millions de dollars dépensés pour racheter des actions privilégiées STRC. Strategy a utilisé sa trésorerie existante pour les deux transactions et n'a effectué aucune vente via ses programmes d'offre d'actions cette semaine-là.

Bitfinex a également compté l'achat par Strive de 1 355 BTC entre le 14 et le 18 septembre. Ensemble, les deux sociétés ont acquis 2 305 BTC en une semaine, contre environ 5 900 BTC acquis par toutes les trésoreries publiques au cours des trois mois précédents, selon le rapport. Les deux achats ont été exécutés en dessous du coût moyen estimé par les analystes à 80 500 $ pour la cohorte des trésoreries d'entreprise.

« Le test critique sera de savoir si les deux cohortes maintiennent des achats nets continus au-dessus de leur base de coût respective », a déclaré Bitfinex. Des achats qui n'apparaissent qu'après que les prix tombent en dessous du prix d'entrée moyen des investisseurs peuvent soutenir une baisse, mais les analystes ont déclaré qu'ils n'établiraient pas la demande continue nécessaire à une progression soutenue.

Les données des détenteurs n'ont pas encore confirmé un marché haussier

Les lectures on-chain donnent à Bitfinex un autre moyen de vérifier si le rallye survit à son premier revers. La part de l'offre de Bitcoin détenue en profit est passée de 63 % le 17 septembre à 78,2 % le 22 septembre. Les analystes veulent que cette mesure reste au-dessus de 75 % pendant la première correction ; une chute en dessous de cette ligne indiquerait que les détenteurs récemment revenus en profit ont vendu dans le mouvement.

La valeur de marché du Bitcoin par rapport à sa valeur réalisée, ou MVRV, s'élevait à 1,62 le 22 septembre, en dessous de sa moyenne à long terme d'environ 1,8, selon Bitfinex. Les analystes associent cette moyenne à un prix du Bitcoin proche de 95 000 $ au prix réalisé actuel. Ils ont déclaré que franchir et maintenir ce niveau avec des flux d'ETF renforcerait le scénario de marché haussier, tandis qu'une tentative échouée ressemblerait aux reprises précédentes qui ont manqué de demande.

Les acheteurs récents restent également en profit. Bitfinex a établi le MVRV des détenteurs à court terme à 1,20 contre une base de coût de cohorte de 71 763 $. Le rapport indique que des lectures de 1,3 à 1,4 correspondraient à un prix supérieur à 93 000 $, une zone où les acheteurs récents ont historiquement été plus susceptibles de prendre des bénéfices.

Les détenteurs à long terme offrent un signal moins tranché. Bitfinex a déclaré que le groupe a vendu des pièces jusqu'à fin août, et que sa variation de position globale est restée négative, bien que les ventes aient ralenti. Son dernier ratio de profit de sortie dépensé des détenteurs à long terme disponible était de 0,77 le 16 septembre, ce qui signifie que les pièces dépensées par ce groupe changeaient de mains en dessous de leur coût d'acquisition moyen. Les analystes veulent que le ratio dépasse 1,0 pendant que le Bitcoin maintient son prix, montrant que le marché peut absorber les ventes des détenteurs qui prennent des bénéfices.

Bitfinex a identifié 87 000 à 90 000 $ comme la zone d'équilibre pour les acheteurs de janvier dont les pièces ont depuis vieilli dans le groupe des détenteurs à long terme. Son rapport place également le Bitcoin environ 12 % au-dessus de la moyenne réelle du marché de 76 677 $ et 63 % au-dessus du prix réalisé de 52 785 $ au moment de son analyse.