Kalshi l’emporte : un tribunal fédéral bloque la répression de l’Arizona jusqu’au 24 avril
Un juge fédéral en Arizona a temporairement empêché l'État d'appliquer ses lois sur les jeux d'argent contre Kalshi, donnant raison aux régulateurs fédéraux. Cette décision suspend l'application jusqu'au 24 avril et indique que les contrats basés sur des événements pourraient relever du droit fédéral des produits dérivés plutôt que des règles étatiques sur les jeux d'argent.
Le tribunal de district des États-Unis soutient les régulateurs fédéraux
Le 10 avril, le juge du tribunal de district américain Michael Liburdi a accordé une ordonnance restrictive temporaire empêchant l'Arizona d'engager des poursuites pénales ou civiles contre Kalshi. Cette décision fait suite à une demande de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui a fait valoir que la plateforme opère sous juridiction fédérale.
L'Arizona avait déposé 20 chefs d'accusation pour délits mineurs contre Kalshi, accusant la société d'exploiter une entreprise de paris non autorisée portant sur les élections et les résultats sportifs.
Cependant, le tribunal a indiqué que la CFTC avait de fortes chances de réussir à faire valoir que les contrats de Kalshi sont qualifiables de "swaps" au sens du Commodity Exchange Act, les plaçant ainsi sous supervision fédérale.
L'ordonnance restrictive reste en vigueur jusqu'au 24 avril, date à laquelle le tribunal décidera s'il y a lieu d'émettre une injonction à plus long terme.
Pourquoi les États contestent-ils Kalshi ?
La raison est que Kalshi permet aux utilisateurs de négocier des contrats "Oui" ou "Non" basés sur l'issue d'événements. La société soutient qu'il s'agit de contrats financiers négociés entre participants, et non de paris placés contre une maison de jeu.
Les régulateurs étatiques, dont l'Arizona, considèrent cette activité comme du jeu d'argent. La semaine dernière, le Nevada a prolongé une interdiction visant Kalshi, tandis que les législateurs de l'Utah ont adopté une loi ciblant les contrats de prédiction similaires.
Le désaccord porte sur la question de savoir si les marchés d'événements doivent être traités comme des produits dérivés ou des plateformes de paris.
La croissance rapide de Kalshi augmente les enjeux
Cette bataille juridique intervient alors que Kalshi se développe rapidement. En avril 2026, la plateforme est valorisée à environ 22 milliards de dollars suite à un tour de table en mars. Elle représente actuellement environ 89 % du volume du marché américain des prédictions, ce qui en fait un acteur dominant.
La croissance du nombre d'utilisateurs a également explosé. Les utilisateurs actifs mensuels sont passés d'environ 600 000 début 2025 à environ 5,1 millions début 2026. L'activité de négociation s'accélère également. Rien qu'en mars 2026, Kalshi a enregistré un volume de transactions de 13,1 milliards de dollars, soit une augmentation de 25,2 % par rapport au mois précédent.
Ces chiffres soulignent pourquoi le débat sur la classification est devenu plus important pour les régulateurs.
Prochaine date clé : 24 avril
L'ordonnance temporaire reste en vigueur jusqu'au 24 avril, date à laquelle le tribunal examinera la possibilité d'émettre une injonction préliminaire. Entre-temps, Kalshi poursuit ses recours civils contre plusieurs États.
Cette affaire pourrait façonner la régulation des marchés de prédiction aux États-Unis, en déterminant s'ils doivent être traités comme des instruments financiers ou des produits de jeu d'argent.