Les pertes de Bitmine sur Ethereum (8,8 milliards de dollars) dépassent désormais celles de FTX, les analystes mettent en garde contre une ’détérioration structurelle’
Les actionnaires de Bitmine Immersion Technologies ont désormais accumulé environ 8,8 milliards de dollars de pertes latentes sur Ethereum, dépassant les quelque 8,0 milliards de dollars initialement perdus par les clients de FTX lors de l'effondrement de cette plateforme en 2022.
Le cabinet de recherche crypto 10x Research a signalé cette comparaison lundi, avertissant que l'ETH atteint des niveaux de valorisation où sa proposition de valeur fondamentale est "testée structurellement".
Les pertes de Bitmine sur Ethereum dépassent l'effondrement de FTX
Le prix d'Ethereum a chuté de 60 % au cours des six derniers mois, passant sous le coût moyen d'acquisition de Bitmine, établi à 3 843 dollars par jeton selon Bitminetracker.
La société, présidée par le vétéran de Wall Street Tom Lee, a été comparée au modèle de trésorerie Bitcoin de MicroStrategy, mais l'ampleur des dommages latents atteint désormais un niveau historique.
L'action de Bitmine a chuté d'environ 59 % sur la même période, se négociant à 20,13 dollars aujourd'hui. Malgré cette baisse, l'entreprise a acquis 45 759 ETH la semaine dernière.
"Les investisseurs doivent donc évaluer attentivement si l'actif traverse simplement un ralentissement cyclique ou entre dans une phase de détérioration structurelle plus profonde", a déclaré 10x Research.
Anthropic vaut désormais plus qu'Ethereum
C'est ici que l'histoire de l'allocation du capital devient inconfortable. L'investissement antérieur de 1,4 milliard de dollars de FTX dans Anthropic, réalisé avec des fonds clients, VAUDRAIT environ 30 milliards de dollars aujourd'hui s'il n'avait pas été vendu pour 1,3 milliard de dollars pendant les procédures de faillite de 2024.
La valorisation d'Anthropic s'élève désormais à PRÈS de 380 milliards de dollars. La capitalisation boursière totale d'Ethereum est d'environ 231 milliards de dollars. Une seule startup en IA, partiellement financée par des fonds crypto volés, a éclipsé le réseau sur lequel Bitmine a engagé son bilan.
Le 'smart money' est en position courte sur l'ETH tandis que les baleines accumulent
Tout le monde n'est pas d'accord sur la suite. Les traders 'smart money' restent en position courte nette sur l'ETH.
Les baleines vont dans la direction opposée. Les grands investisseurs ont accru leur accumulation d'ETH au comptant de plus de six fois au cours de la semaine dernière, acquérant 44 millions de dollars via 41 portefeuilles. Les nouveaux portefeuilles créés au cours des 15 derniers jours ont acheté pour 245 millions de dollars d'Ethereum au comptant, signalant que les nouveaux entrants sont acheteurs nets.
Wall Street continue d'augmenter son exposition à Bitmine
Les 11 principaux actionnaires de Bitmine, dont Morgan Stanley, Ark Investment Management et BlackRock, ont tous augmenté leurs positions au quatrième trimestre 2025. SharpLink Gaming, le deuxième plus grand détenteur institutionnel d'ETH, fait face à une perte latente de 1,4 milliard de dollars. 'The Ether Machine' est assis sur près de 948 millions de dollars de pertes latentes.
Bitmine continue d'acheter. Wall Street continue de détenir. Et la question posée par 10x Research lundi est celle à laquelle tout le marché ethereum doit désormais répondre : creux cyclique ou détérioration structurelle ?
