Coinbase est-elle le ’Amazon de la crypto’ ? Bernstein fixe un objectif de 510 $ pour COIN
- Bernstein a révisé son objectif de prix pour COIN, le faisant passer de 310 $ à 510 $, soit une augmentation de 64 %.
- Le cabinet de recherche a cité la croissance des stablecoins et l'avantage institutionnel dans la crypto comme catalyseurs clés.
Coinbase [COIN] a atteint un sommet de six mois à 369,28 $ le 25 juin, portant ses gains du deuxième trimestre à plus de 140 %. Cette dynamique prolongée fait suite à un récent appel haussier du cabinet de recherche Bernstein.
Les analystes de Bernstein, dirigés par Gautam Chhugani, ont relevé l'objectif de prix de COIN de 64 % par rapport à l'objectif précédent de 310 $ à 510 $, affirmant que Coinbase est
« L'entreprise la plus incomprise. »
Et,
« Le Amazon des services financiers cryptos. »
« L'action la plus incomprise » obtient une nouvelle narration
Les analystes de Bernstein ont soutenu que la force de Coinbase a été sous-estimée à tous les niveaux.
C'est la seule entreprise crypto du S&P 500 et elle gère la plus grande activité de stablecoins parmi les exchanges, contribuant à près de 15 % du chiffre d'affaires total.
« Elle domine la crypto institutionnelle (elle assure la garde pour 8 des 11 gestionnaires d'actifs des ETF Bitcoin), a acquis le plus grand marché d'options crypto mondial (Deribit). »
En fait, les analystes s'attendent à ce que Coinbase profite massivement du projet de loi sur les stablecoins.
De plus, l'avantage de Coinbase dans la crypto institutionnelle reste inégalé, selon Bernstein, citant les opérations de garde de l'entreprise et l'acquisition récente de la bourse d'options Deribit.
Enfin, Coinbase exploite Base, une couche 2 (L2) Ethereum que les analystes de Bernstein considèrent comme la fondation d'un réseau de tokenisation pour les clients institutionnels, comme le montrent les récents tests de JPMorgan sur JPMD.
L'évaluation de Bernstein
Collectivement, ces catalyseurs de croissance ont conduit les analystes à une projection de 2x pour le bénéfice par action (EPS) au cours des deux prochaines années et à une hausse de 64 % pour COIN.
« Nous sommes à 2,2x du consensus sur le EPS 2025E et à 2,3x du consensus sur le EPS 2026E. Nous présentons une analyse approfondie de Coinbase. Nous mettons également à jour le modèle et REHAUSSONS notre objectif de prix (PT 510 $, Surperformance). »
Ils s'attendent à ce que le chiffre d'affaires total de Coinbase atteigne 9,5 milliards de dollars d'ici fin 2025 et 14,5 milliards de dollars d'ici 2026.
Cette croissance SERAIT boostée par une augmentation des flux de revenus de trading et non-trading comme le staking et les stablecoins. Sur les projections EPS, les analystes ont noté,
« Notre EPS ajusté pour 2025E (hors FV) a augmenté à 11,26 $. Pour 2026E et 2027E, nous avons ajusté nos estimations EPS à environ 17,92 $ en 2026E (en hausse d'environ 22 % par rapport à notre estimation précédente) et 20,38 $ en 2027E (en hausse d'environ 28 % par rapport aux estimations précédentes).
Cependant, ils ont minimisé toute thèse baissière sur Coinbase, affirmant que la concurrence de Robinhood et d'autres courtiers traditionnels est encore « à des mois de distance ».
Au moment de la rédaction, la valeur en pré-marché de COIN était de 357 $, suggérant une hausse d'environ 43 % si l'objectif de 510 $ est atteint.
Source : COIN, TradingView
Mesuré à partir des creux d'avril, COIN a bondi de plus de 140 %, surpassant certaines actions cryptos sélectionnées dans la reprise du deuxième trimestre.
Traduit par IronSpecter
