Powell s’apprête à annoncer une baisse des taux en septembre : Les investisseurs crypto en position d’attaque pour vendredi !

Le grand rendez-vous de Powell arrive - et tout le monde crypto retient son souffle.

Rumeurs de taux

La Fed pourrait enfin lâcher du lest en septembre, une perspective qui fait saliver les traders de Bitcoin. Les marchés anticipent un feu vert monétaire après des mois de politique restrictive.

Effet crypto immédiat

Les altcoins se positionnent déjà en prévision du discours. Historiquement, les assouplissements monétaires ont propulsé le BTC vers de nouveaux ATH - cette fois ne devrait pas faire exception.

Stratégie trading

Positionnement long sur les actifs numériques avant l'annonce pourrait s'avérer payant. Les institutions accumulent discrètement depuis des semaines, visiblement convaincues du pivot monétaire.

Le dernier espoir des traders : que Powell ne nous ressorte pas encore son sempiternel 'data-dependent' pour justifier son immobilisme.

Les traders se préparent soit à la confirmation, soit au chaos

Si Powell adopte un ton plus agressif, les rendements obligataires à court terme pourraient flamber. Cela réduirait les paris massifs effectués sur le marché des options ce mois-ci. Les traders ont placé d'importantes positions sur une baisse importante des taux en septembre et sur un total de 75 points de base avant la fin de l'année.

Jason Pride, responsable de la stratégie d'investissement et de la recherche chez Glenmede, a déclaré que Powell « ne souhaite pas s'engager sur une baisse des taux pour une décision en septembre ». Il s'attend à ce que Powell « penche plutôt pour suggérer que les données économiques se sont suffisamment affaiblies pour justifier l'examen d'une baisse des taux ».

Tom di Galoma, directeur général de Mischler Financial Group, ne s'attend pas à un engagement ferme. « Il y a de fortes chances que la conférence de presse soit agressive et que le président de la Fed ne soit pas enclin à baisser les taux », a-t-il déclaré. Powell pourrait vouloir maintenir une certaine flexibilité.

Cela signifie que la décision pour septembre dépendra probablement des prochains rapports sur l'emploi et l'inflation, publiés début septembre. D'ici là, le marché obligataire pourrait stagner, le rendement à deux ans s'établissant autour de 3,75 % et celui à dix ans autour de 4,30 %.

Depuis le début du mois, les rendements à court terme ont chuté de 11 à 16 points de base sur les obligations à deux et cinq ans. Cette baisse fait suite aux faibles chiffres de l'emploi de juillet. Mais vendredi, en début de séance en Asie, les bons du Trésor ont à peine bougé. Tout le monde attend.

Powell devrait faire preuve de prudence face à la hausse du risque d'inflation

En 2024, Powell a profité de la même tribune pour ouvrir la voie à des baisses de taux. Cette année-là, les chiffres de l'emploi s'affaiblissaient et les rendements à deux ans ont fortement chuté après son discours. Cela a donné aux traders le feu vert pour parier sur un assouplissement de la politique monétaire. Aujourd'hui, le marché du travail montre à nouveau des signes de faiblesse.

Mais l'inflation est également de retour. Le compte rendu de la réunion de juillet de la Fed, publié mercredi, révèle que les responsables restent préoccupés par la hausse des prix liée à l'entrée en vigueur des nouveaux droits de douane. La hausse des prix des actifs incite également certains membres de la Fed à penser qu'un assouplissement n'est pas encore nécessaire.

C'est pourquoi Powell a fait preuve de retenue cette année. La Fed a maintenu ses taux directeurs et attend de voir si l'inflation s'accélère davantage avant d'agir. Mais de nombreux investisseurs obligataires estiment que la faiblesse de l'emploi esttronforte que les craintes d'inflation.

Glenmede's Pride estime que la Fed finira par s'aligner sur le marché. « La Réserve fédérale a tendance à croire que, lorsque rien ne semble s'effondrer, elle a tendance à maintenir les attentes du marché à ce stade », a-t-il déclaré . Ce point de vue conforte l'idée que Powell pourrait laisser le marché mener la danse, tant que l'économie ne s'effondre pas.

Pourtant, les paroles de Powell ne sont pas toujours considérées comme parole d'évangile. Les stratèges de BMO Marchés des capitaux ont élaboré un plan en fonction de la réaction du marché.

Si Powell adopte une position accommodante sans toutefois donner de confirmation claire, ils prévoient de vendre en cas de hausse des obligations à deux ans. Si le marché prend trop au sérieux un commentaire légèrement accommodant et estime qu'une baisse est hors de question, ils achèteront à la baisse.

« Nous chercherions à atténuer une hausse du segment à deux ans si Powell adoptait une position accommodante, mais ne parvenait pas à conclure une baisse des taux en septembre », ont déclaré les stratèges. « À l'inverse, nous serions acheteurs en cas de baisse si le marché interprétait à tort un commentaire agressif comme une indication qu'une baisse des taux en septembre n'est pas envisageable. »

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