Wall Street se refroidit sur Circle - Son rallye historique suffira-t-il à rassurer les marchés ?

Les investisseurs institutionnels lâchent Circle malgré une performance record. La stablecoin USDC peut-elle tenir face à la défiance croissante ?

Wall Street joue la prudence. Les fonds retirent leurs billes malgré une capitalisation qui frôle les sommets. Les traders parient sur un retournement.

Le secteur des cryptos montre une fois de plus sa volatilité légendaire - juste au moment où les banques traditionnelles prétendaient le 'domestiquer'.

Trump signe le génie acte, le cercle saigne

Le cercle est tombé dur après les nouvelles. L'action a chuté de 2,8% à 210 $ en négociation préalable au marché. À la cloche de clôture, il avait perdu 3,4%, terminant la journée à 216,10 $. Vendredi, quelques heures avant la signature de la facture, il a culminé à 262,97 $ avant de renverser la direction et de s'écraser de 4,8%. À un moment donné, il a même touché 213,33 $. Maintenant, il est suspendu à 216 $, avec une capitalisation boursière de 53,2 milliards de dollars, bien en dessous de son ancien pic de 80 milliards de dollars.

Engle pense que la correction n'est pas seulement technique. Il a averti que l'évaluation de Circle est déraisonnablement élevée, en particulier pour une entreprise confrontée à une nouvelle réglementation et à une concurrence croissante.

«Nous pensons toujours que l'USDC peut faire partie intégrante du système financier; cependant, nous sommes plus prudents envers l'économie à long terme du CRCL que son évaluation de 53 milliards de dollars ne le signifie», a-t-il écrit.

Selon Engle, ce n'est que le début de la pression. Il pense que Circle sera confronté à la chaleur compétitive des joueurs et des banques traditionnels de la fintech. Ces institutions devraient entrer dans le jeu de stablecoin plus tard cette année, en particulier grâce à des offres et des acquisitions de label blanche.

«Nous nous attendons à ce que les finchs et les banques plus traditionnels annoncent des stablées concurrentes en 2H25, principalement par le marquage des blancs et / ou M & A.»

~ Ed Engle

Le cercle fait face à des limites de croissance, des frais d'intégration rétrécis

De plus, les revenus de Circle des intégrations de la blockchain ont probablement atteint un sommet. Il a noté que l'USDC est déjà intégré sur 24 blockchains différentes, et ce nombre n'augmentera probablement pas beaucoup.

Pourquoi? Parce que de nombreuses chaînes ne peuvent pas se permettre les frais d'intégration abruptes. "Il n'y a que tant de chaînes qui peuvent se permettre ces frais d'intégration. En tant que tels, nous nous attendons à ce que ce flux de revenus se normalise plus bas en 2026 et au-delà", a déclaré Engle.

Cela frappe l'une des sources de revenus les plus uniques de Circle. Si ces paiements d'intégration s'aplatissent ou tombent, il ajoute encore plus de pression pour maintenir son évaluation actuelle. Cela pourrait rendre l'entreprise plus difficile sur le volume des transactions ou l'adoption de l'USDC dans la vente au détail et l'entreprise, mais les paris sûrs ne sont pas en ce moment.

Bien que la signature de la loi sur le génie soit censée être une victoire pour les stablecoins, le marché ne l'a clairement pas vu comme une victoire pour Circle, du moins pas immédiatement. L'ironie est épaisse: après des mois de lobbying pour la réglementation, le cercle pourrait désormais faire face à une laisse plus serrée, de nouveaux rivaux et moins de piste pour se développer.

Dans le même temps, Fairshake, un comité d'action politique soutenu par la crypto, a annoncé qu'elle avait 141 millions de dollars en cash à peu près au même moment où le vote génie avait eu lieu. Le timing n'est pas une coïncidence. Ce PAC verse de l'argent dans des candidats pro-Crypto avant les mi-parcours de 2026, dans l'espoir de contrôler la réglementation future. Jusqu'à présent, ils obtiennent un assez bon retour sur investissement.

De retour à Washington, la direction de la Chambre prévoit un deuxième vote sur le projet de loi dès ce soir, mais personne n'est sûr de savoir si des modifications seront apportées pour répondre aux préoccupations des conservations.

Quoi qu'il en soit, la surtension de Circle était si évidemment motivée par les ingrédients habituels de rallye cryptographique: le battage médiatique, le FOMO de la vente au détail et la spéculation folle. Mais ce genre d'élan ne dure pas éternellement, comme nous l'avons vu en 2021 avec GameStop. Et le cercle n'est pas le roi des stablecoins. Tether domine toujours avec une capitalisation boursière de 161,7 milliards de dollars, et des joueurs plus récents comme Paxos se déchaînent lentement à la tarte.

Jusqu'à présent, le graphique de CRCL n'inspire pas non plus beaucoup de confiance. Au moment de la presse, le volume se séchait, l'action des prix devient baissière, et des indicateurs comme RSI et REV suggèrent que les taureaux reculent. Le RSI a chuté à 38, près du territoire de survente, et le volume de l'équilibre est assis à seulement 4,71 m, signalant un faible intérêt d'achat. Le support des prix est à peine supérieur à 215 $.

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