Choc économique : la flambée du chômage met le feu aux décisions de la RBA

La Reserve Bank of Australia (RBA) se retrouve coincée au pied du mur.

Une hausse brutale du chômage vient de lui forcer la main – et les marchés trépignent. Les taux directeurs pourraient bientôt devenir la monnaie d'échange de cette crise socio-économique.

Les traders, eux, ont déjà commencé leur danse macabre autour des indicateurs. Comme d'habitude, ils parient sur la douleur des autres.

Une augmentation inattendue du chômage ajoute une pression sur RBA

Le Wall Street Journal a rapporté plus tôt que la banque centrale confronte désormais une tournure inattendue sur le marché du travail. Les données publiées jeudi ont montré que le taux de chômage est passé à 4,3% en juin, après deux mois consécutifs de faible embauche. Cette augmentation a mis fin à un tronçon d'environ six mois à 4,1%.

Les emplois à temps plein ont diminué. Pourtant, la RBA a choisi de maintenir les taux stables malgré la croissance économique et l'inflation lents dans les limites acceptables. Les commerçants et les économistes, ont presque entièrement cherché une coupure et une frustration exprimée par la prise surprise.

En s'arrêtant jusqu'au rapport d'inflation de fin de mois, la RBA a jusqu'à présent évité un faux pas de politique claire. Mais avec le chômage qui tourne maintenant, le risque d'erreur augmente si les taux d'intérêt restent inchangés en août.

Une nouvelle augmentation du chômage intensifierait la pression de Canberra, où le trésorier Jim Chalmers a déjà déploré que la banque n'ait pas taillé seulement 50 points de base cette année.

La RBA pourrait réduire les taux, mais les problèmes d'inflation restent

Si l'inflation du T2 monte, la prudence de Bullock peut être justifiée, mais les taux de conservation seront difficiles à défendre pendant que les emplois sont perdus.

Après la pandémie, la RBA a évité les hausses de grandes hausses tandis que d'autres se resserraient fortement. Cette retenue a maintenu le chômage près des bas de 50 ans malgré des coûts d'emprunt plus élevés et des agressions mondiales.

Maintenant, la banque centrale risque de voir ces gains d'emploi s'estomper, ce qui est un signe clair de tension politique. Le taux de cash est toujours au-dessus du neutre, donnant à la portée de la RBA à réduire, mais elle doit peser avec le risque d'inflation.

Les décideurs doivent rester concentrés sur la maintenance de l'inflation autour de 2 à 3% en moyenne à travers le cycle, plutôt que de réagir de manière excessive à des oscillations à court terme. La pression sur le RBA monte, et seul une impression d'inflation vraiment alarmante est susceptible de faire dérailler une baisse du taux en août.

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