La Chine maintient ses taux clés : 3,0% pour un an, 3,5% pour les prêts à cinq ans – Une stabilité qui interroge

La Banque Populaire de Chine joue la carte de la prudence. Alors que les marchés s'attendaient à un ajustement, Pékin maintient le cap avec des taux inchangés depuis des mois.

Des taux directeurs figés dans le marbre :

Le one-year LPR (taux de prêt au marché) reste bloqué à 3,0% - un plancher historique qui dure depuis octobre 2024. Même son de cloche pour le taux à cinq ans, calé à 3,5% depuis le dernier trimestre 2024.

Une stratégie risquée ?

Alors que la Fed et la BCE manœuvrent leurs taux comme des joysticks, la Chine opte pour l'immobilisme. De quoi alimenter les spéculations sur une économie qui préfère le contrôle à la croissance. Après tout, quand on peut imprimer du yuan et contrôler les sorties de capitaux, à quoi bon suivre les règles de l'économie de marché ?

La demande pourrait s'affaiblir dans la 2e moitié de 2025

Dans une note datée du 9 juillet, les analystes de Nomura ont averti que si les indicateurs actuels semblent stables, les fondamentaux pourraient ne plus affaiblir dans la 2e partie de l'année. Ils ont souligné les signes que la demande pourrait s'adoucir dans plusieurs domaines, les prix des actifs peuvent être confrontés à une contrainte renouvelée et une certaine facilité pourrait être observée dans les taux d'intérêt du marché.

Compte tenu de ces risques, l'équipe de Nomura a déclaré que Pékin "se précipiterait très probablement pour déployer une nouvelle série de mesures de soutien" avant la fin de l'année. Ils ont décrit une «falaise de demande» imminent par un ralentissement des exportations en raison des ventes et des tarifs américains.

En vertu de ces pressions, les analystes s'attendent à ce que la santé budgétaire dans de nombreuses villes aggrave et prévoit que la croissance du PIB ralentira à environ 4,0% d'année sur le deuxième mi-temps, contre environ 5,1% au premier semestre.

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