Les fonds spéculatifs chargent le yen avec 1,1 milliard de dollars : une manœuvre risquée ou un coup de maître ?

Les hedge funds doublent leur mise sur le yen alors que la devise japonaise tangue. Une stratégie agressive qui pourrait faire trembler les marchés—ou remplir les poches des initiés.

Le yen sous pression : 1,1 milliard de dollars en jeu

Les spéculateurs parient gros sur la chute de la monnaie nippone. Un mouvement qui sent autant l’opportunisme que le désespoir—typique des requins de la finance qui dansent sur un volcan.

Reste à savoir si c’est du génie… ou juste un autre coup de poker avec l’argent des autres.

Les commerçants se préparent à des pertes plus profondes à mesure que les obligations donnent

Aroop Chatterjee, un stratège en devises de Wells Fargo, a déclaré : «Une perte de LDP pourrait ouvrir la porte à des dépenses financières plus importantes avec l'opposition qui fait pression pour des réductions d'impôt à la consommation, ce qui implique defi et peser sur les obligations gouvernementales longues». Son équipe pense que le yen pourrait chuter à 150 pour un dollar si l'opposition prenait le contrôle. Vendredi, le Yen se négociait à 148,80.

Les stratèges du MUFG ont fait un avertissement similaire, conseillant aux commerçants de court-circuiter le yen avant le vote. Ce message a atterri. Les commerçants ont vu la devise perdre près de 3% en juillet, après avoir rallié 10% au premier semestre. Ce rassemblement était lié à la faiblesse du dollar au plus fort de la guerre commerciale de Trump, mais l'ambiance a maintenant renversé.

La situation est aggravée par la volatilité du marché obligataire. Les rendements d'obligations du gouvernement japonais à dix ans viennent de toucher 1,6%, le plus élevé qu'ils ont été depuis 2008. Les obligations de 20 et 30 ans sont également à des niveaux pour la dernière fois en 1999. Les rendements croissants sont une réponse directe à l'incertitude budgétaire, et ils assurent plus de pression sur le yen.

Jayati Bharadwaj et Alex Loo, tous deux chez TD Securities, ont expliqué la ventilation comme ceci: «Le positionnement long du yen contre le dollar avait l'air étiré et vulnérable. Nous nous attendons à ce que le yen reste sous pression à court terme.» Ils ne sont pas seuls.

Les traders d'options retournent le biais à mesure que le risque se multiplie

Les commerçants du marché des options se préparent déjà à une baisse plus profonde. Le 11 juillet, des options d'achat sur la paire en dollars, qui profitent de la façon dont les yens s'affaiblissent, étaient achetés plus de deux fois plus souvent que les données, sur la base des données du carnet de commandes de limite central de Chicago Mercantile Exchange. Ce rapport montre où se dirige l'élan.

Pendant ce temps, le parti de Shigeru essaie de gagner un soutien avec des documents cash , tandis que l'opposition veut réduire la taxe de vente, les deux politiques qui pourraient encore faire exploser le budget. Si l'un ou l'autre de ces plans se déroule, defidécites augmenteront. Les investisseurs semblent déjà convaincus, étant donné la forte augmentation des rendements obligataires à court terme.

Cette semaine, le yen est tombé à son niveau le plus bas depuis avril, ajoutant à la peur. Les options à court terme destracont également transformé le net négatif sur le yen contre le dollar, la première fois que cela s'est produit en près d'un an. Ce type de signal signifie généralement que les investisseurs se préparent à plus de douleur.

L'un des changements les plus surprenants est ce qui se passe avec les réserves mondiales. Au premier trimestre de l'année, les gestionnaires d'échange étrangers ont quitté le yen et dans le franc suisse en gros volumes. C'est inhabituel, et cela montre à quel point le yen a perdu la confiance en tant que monnaie de sécurité. Le commutateur a été motivé par la croissance du commerce defidu Japon et la croissance économique lente.

Certains analystes pensent toujours qu'un bon résultat électoral pourrait donner au yen une petite pause. Omori de Mizuho Securities a déclaré que le yen pourrait se renforcer à environ 144 pour un dollar si le LDP maintenait sa majorité. Mais personne ne met sur cela.

Tous les yeux sont maintenant à la date limite du 1er août. Si les pourparlers entre trump et les responsables japonais sur les tarifs ne vont nulle part, cela pourrait aggraver les choses. Les négociations commerciales ont traîné pendant des mois sans presque aucun mouvement. Jusqu'à ce que quelque chose donne, les perspectives du yen resteront en désordre. Les commerçants n'attendent pas de le découvrir. Ils ont déjà décidé de la façon dont cela se déroule.

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