Hester Peirce de la SEC lâche une bombe : les ETF crypto vont "defivenir" avec créations et rachats en nature

La commissaire de la SEC Hester Peirce secoue le marché crypto avec une révélation explosive.

Les mécanismes de création/rachat en nature pour les ETF Bitcoin pourraient enfin voir le jour - malgré les réticences habituelles des régulateurs.

Wall Street prépare déjà ses dossiers... et ses frais de gestion astronomiques.

Peirce dit qu'elle ne fait aucune promesse

Brea KIN G: Le commissaire des États-Unis SEC, Pierce, dit que dans les ETF BITCOIN KIN US #

ETFS livrant un vrai BTC. Massive 🚀 pic.twitter.com/2xnlw5qvh7

- The Bitcoin Historian (@pete_rizzo_) 25 juin 2025

Au cours d'une Bitcoin Policy Institute, le commissaire Peirce a confirmé que les soumissions de formulaire 19B-4 étaient actuellement en cours d'examen, reconnaissant un niveau élevé d'intérêt dans le mécanisme «en nature».

Cependant, elle a souligné que bien que l'industrie attendait avec impatience ce nouveau modèle, elle ne faisait aucune promesse. En janvier, l'analyste de Bloomberg Intelligence ETF, James Seyffart, a fait valoir que le mécanisme des créations et des rachats en nature augmenterait l'efficacité des échanges pour les fonds.

BlackRock avait précédemment présenté un plan pour un modèle «en nature révisé» qui pourrait donner au gestionnaire d'actifs plus de flexibilité si les investisseurs souhaitent échanger leurs actions contre l'actif sous-jacent.

Vivian Fang, professeur de finance à l'Université de l'Indiana, a déclaré que les gestionnaires d'actifs connaissaient le modèle de rachat «en nature», ajoutant que les investisseurs de détail qui voulaient racheter leurs actions obtiendraient leur part de Bitcoin de Blackrock en retour, ce qui pourrait ensuite être transformé en cash via un courtier. 

"Tu veux ton œuf, je vais te rendre ton œuf en retour, je n'ai pas à me soucier immédiatement de la quantité de cet œuf pour le moment, il peut être de 5 $, il peut être de 10 $, mais je te retie d'un œuf pour toi et tu reçois un œuf quand tu le veux."

-Vivian Fang, professeur de finance à l'Université de l'Indiana

Cependant, Fang a expliqué que les investisseurs pouvaient encore récupérer cash lors de la rachat de leurs actions, quel que soit le modèle. Elle a dit que la seule différence était que le Bitcoin (ou l'œuf) devait être vendu pour augmenter cet cash dans le modèle cash . 

US SEC cherche des commentaires sur les créations et les rachats en nature 

Le modèle de «rachat decash » des États-Unis a obligatoire un modèle de «rachat en espèces» lorsque la vague initiale de FNB Bitcoin a reçu l'approbation en janvier 2024. Cependant, l'agence a annoncé en février de cette année qu'elle a demandé des commentaires sur la proposition de permettre des rachats en nature. En mai, la SEC américaine a lancé des procédures pour évaluer le changement de règle proposé par le NASDAQ permettant des créations et des rachats en nature pour Bitcoin ETF de BlackRock.

Le NASDAQ a déposé le proposé le 24 janvier 2025 et a été publié dans le Federal Register le 12 février, déclenchant une période de révision initiale.

Le 11 mars, la SEC a prolongé sa date limite de décision jusqu'au 13 mai. L'ordonnance du 13 mai a officiellement institué des procédures en vertu de l'article 19 (b) (2) b) de la Securities Exchange Act de 1934. La SEC a sollicité les commentaires publics pour évaluer si ces changements s'alignaient avec l'article 6 (b) (5) de la Loi. En janvier, CBOE et Vaneck ont également demandé des créations et des rachats en nature pour leurs ETF Bitcoin . 

En avril, une de Blackrock dirigée par le chef des affaires réglementaires, B enj Amin Tecmire, a rencontré le groupe de travail sur la crypto de la SEC aux États-Unis pour éliminer les questions concernant le potentiel de permettre les futures rachats et créations en nature pour les ETF crypto. Cependant, Fang a affirmé qu'il n'y avait pas de différence entre le cash et le modèle révisé en nature du point de vue de l'investisseur.

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