La Fed tire la sonnette d’alarme : récession en vue si l’inflation persiste

Les marchés tremblent alors que les responsables de la Fed brandissent la menace d’un ralentissement économique.

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À quand le prochain ’quantitative easing’ pour sauver Wall Street – encore une fois ?

Fed tient sa ligne tandis que Trump se penche sur la pression du taux

Même si la Fed a choisi de garder les taux en attente, les responsables ont décrit l’économie comme «solide» et ont déclaré que le marché du travail était «largement en équilibre». Mais cela ne signifie pas qu’ils sont confortables. Ils ont reconnu que les risques augmentent aux deux extrémités - l’inflation ne tombe pas assez rapidement et que les données de l’emploi pourraient commencer à glisser. 

Le fait que les consommateurs dépensent toujours ont maintenu une certaine stabilité en place, mais le ton de la réunion se penchait prudent, pasdent.

La Fed a déclaré que sa position de taux actuelle reste «modérément restrictive» et a convenu qu’il n’y avait aucune urgence à agir jusqu’à ce que les choses deviennent plus claires. Mais il est également clair qu’ils ont du mal à équilibrer leurs deux principaux mandats: l’inflation et l’emploi maximum. 

La déclaration post-réunion l’a confirmé, notant que l’augmentation de l’incertitude des politiques a rendu la réalisation de ces objectifs plus difficiles qu’auparavant. Aucune baisse de taux ne se produira jusqu’à ce que ce brouillard se casse.

Ce message a déjà filtré sur les marchés, avec des commerçants à terme paris maintenant que la Fed ne réduira pas les taux avant septembre 2025. L’hésitation n’est pas seulement une question d’inflation. La Fed tient également compte des décisions commerciales de Trump, qui ont basculé sauvagement ces dernières semaines. 

Quelques jours seulement après la fin de la Fed, l’administration de trump est revenu sur certains des tarifs les plus agressifs sur les produits chinois, entrant dans une période de négociation de 90 jours avec Pékin. Cette nouvelle a donné un coup de pouce à court terme aux actions américaines, mais les rendements obligataires ont continué à augmenter - quelque chose que Trump aurait fait pression sur la Fed pour s’adresser.

Pourtant, la chaise Fed, Jerome Powell, a clairement indiqué qu’il ne se pliera pas à la Maison Blanche. Powell, qui a mené la Fed à travers une ère politiquement volatile, a déclaré aux journalistes que la Fed ne serait pas influencée par «l’ingérence politique». Malgré les appels répétés de Trump pour réduire les tarifs, la position de Powell n’a pas changé.

La stratégie d’inflation relève d’un nouvel examen minutieux

La réunion a également rouvert le débat sur le cadre politique de cinq ans de la Fed, y compris son approche du ciblage de l’inflation. En 2020, la Fed a adopté une stratégie appelée ciblage flexible de l’inflation moyenne, ce qui a permis à l’inflation de dépasser temporairement l’objectif de 2% dans l’espoir d’encourager les gains du marché du travail plus inclusifs.

Mais certains fonctionnaires repensent maintenant ce plan. Le procès-verbal indique que le cadre a «diminué des avantages» dans un monde où les chocs d’inflation sont plus grands et que les taux d’intérêt ne sont plus épinglés à zéro, comme ils l’ont été après la crise de 2008. 

Pendant la pandémie, la Fed a maintenu les taux bas pendant trop longtemps pendant que l’inflation a grimpé, la forçant à se précipiter dans des randonnées agressives à la fin de 2021. Ce faux pas est toujours frais dans l’esprit des membres du comité.

Les responsables veulent désormais un cadre qui fonctionne quel que soit le type de chaos économique. Le procès-verbal indiquait qu’ils visent quelque chose de «robuste à une grande variété d’environnements économiques», ce qui signifie un système qui n’échouera pas lorsque les surprises atteignent. Ils ont également souligné que l’objectif d’inflation de 2% n’est pas à débattre, ils le maintiennent enfermé.

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