L’inflation fait trembler les marchés pendant que les traders d’obligations partent en vacances

Les craintes inflationnistes resurgissent alors que les liquidités s’évaporent avec les départs estivaux des traders.

Les obligations du Trésor, ce refuge traditionnel, semblent soudainement aussi risquées qu’un shitcoin en pleine correction - et pourtant, les banques centrales continuent de jouer les pompiers pyromanes.

Pendant ce temps, le marché crypto observe la scène avec un sourire narquois : après tout, l’hyperinflation, c’est leur terrain de jeu depuis le début.

Les tarifs de Trump ont des marchés alors que Apple traînait

Les choses sont devenues plus désordonnées lorsque Trump a jeté Apple dans le mélange, affichant que la société serait tenue de payer un tarif de 25% sur les iPhones fabriqués en dehors des États-Unis, le titre a dégringolé, et encore une fois, les traders d’obligations se sont déroulés pour la sécurité. Les prix du Trésor ont grimpé en conséquence, la réalisation des rendements est baissée pour la deuxième fois en une semaine qui avait déjà connu un mouvement record.

Peter Boockvar, le directeur des investissements de Bleakley Financial Group, a pesé sur les tactiques économiques lourdes de l’administration, l’écriture: «Le capitalisme fonctionne mieux lorsqu’il est laissé seul, car les entreprises et les consommateurs sont laissés libres pour échanger des biens et des services à des prix contenus par les deux côtés… malheureusement, nous continuons à s’éloigner de ce concept économique de base avec une approche de haut en bas musclée.»

Mardi de la semaine précédente, les marchés d’obligations étaient déjà à l’avance après que Moody ait abaissé les perspectives de crédit américaines, citant defigonflement et la hausse des coûts de la dette. Cette décision a envoyé le rendement de 30 ans au-delà de 5,1%, un niveau que l’on ne voit depuis 2023, et a poussé les 10 ans sur 4,5%. 

Mais la baisse de fin de la semaine - présentée par les annonces tarifaires de Trump - axées sur la vitesse à laquelle le marché répond aux risques politiques au lieu des fondamentaux économiques.

Calendrier économique emballé sous forme de données sur l’inflation se profile

Les marchés sont fermés lundi pour le Memorial Day, mais c’est là que le calme se termine. À partir de mardi, les commerçants devront traiter une série de rapports à fort impact, y compris de nouvelles données sur les biens durables, les biens d’équipement, les prix du logement et la confiance des consommateurs.

La jauge d’inflation privilégiée de la Réserve fédérale - le PCE du core - est due vendredi, ainsi que l’enquête sur les sentiments des consommateurs de l’Université du Michigan, qui a déjà montré des attentes d’inflation qui ne frappent pas au cours des décennies.

Kathryn Kaminski, stratège en chef de l’Alphasimplex Group, l’a résumé: «Les titres à revenu fixe ont été très difficiles à tendance cette année car cela a été très dans les deux sens avec des rendements. Nous avons besoin de plus de clarté sur beaucoup de choses, y compris sur l’inflation.»

Les responsables de la Fed seront également partout dans le calendrier. Neel Kashkari de Minneapolis et John Williams de New York s’expriment mardi. Mercredi, Tom Barkin (Richmond), Austan Goolsbee (Chicago), Mary Daly (San Francisco), Lorie Logan (Dallas) et Adriana Kugler de la Fed Board feront tous des remarques publiques. Goolsbee revient jeudi.

Sur le radar se trouvent également les enchères de liaisons. Mardi verra des enchères pour des factures de 6, 13 et 26 semaines et des billets de deux ans. Mercredi, le Trésor offrira des billets de 17 semaines, des billets à taux flottants et des billets de cinq ans. Jeudi enveloppe avec des billets de 4 et 8 semaines et des billets de sept ans.

Les commerçants ont peu de marge de respiration. Avec Trump de retour à la Maison Blanche, des tarifs sur la table et des données d’inflation attendant à la fin de la semaine, le marché du Trésor est à nouveau chaud. Tout le monde dans le jeu surveille les chiffres, regarde les messages et essaie de prix dans ce qui va suivre.

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