IA et semi-conducteurs chinois : les introductions à Hong Kong explosent alors que la guerre technologique avec les États-Unis s’enflamme

Hong Kong devient le ring de la guerre technologique sino-américaine. Les investisseurs placent leurs paris sur les challengers locaux.

La ruée vers les titres sensibles

Les sociétés chinoises d'intelligence artificielle et de puces électroniques voient leurs valorisations décoller dès leur entrée sur le marché de Hong Kong. Pas de chiffres précis dans le communiqué, mais la tendance est claire : chaque nouvelle introduction devient un événement. Le marché anticipe les besoins stratégiques—autonomie technologique, infrastructures critiques, souveraineté numérique. Les capitaux cherchent un refuge géopolitique et une exposition à la chaîne d'approvisionnement réécrite.

Le contexte qui alimente la frénésie

Les restrictions à l'exportation, les listes noires et les guerres tarifaires ont transformé le secteur en champ de bataille. La réponse chinoise ? Construire en interne, à toute vitesse. Les investisseurs parient sur les entreprises qui peuvent contourner les goulets d'étranglement, développer des alternatives domestiques et capter les budgets nationaux massifs dédiés à l'indépendance technologique. C'est un vote de confiance—ou un calcul opportuniste—sur la capacité de la Chine à tenir tête.

Une bulle stratégique ?

L'enthousiasme des marchés dépasse parfois les fondamentaux. Certains y voient la formation d'une « bulle de sécurité nationale », où les valorisations se découplent des bénéfices actuels pour épouser des récits géopolitiques. Les investisseurs institutionnels suivent le mouvement, craignant de rater le prochain champion national plus que de surpayer un actif. Après tout, dans une guerre froide technologique, perdre du terrain est considéré comme plus risqué que perdre de l'argent. Pour le moment, la musique joue, et tout le monde danse.

Plusieurs entreprises technologiques manifestent un intérêt accru pour Hong Kong 

Alors que cette concurrence attise les tensions sur le marché, des rapports ont souligné que xFusion, un important fournisseur chinois d'infrastructures informatiques, a engagé Citic Securities comme banque d'investissement et « organisme de conseil », ou sponsor, pour préparer une introduction en bourse (IPO) sur le continent.

Selon certaines informations, ChangXin Memory Technologies, le principal producteur chinois de puces de mémoire vive dynamique (DRAM), et Kunlunxin, la filiale de conception de puces d'IA du géant technologique chinois Baidu, envisageaient également une introduction en bourse.

Suite à son introduction en bourse, Zhipu AI a levé environ 4,35 milliards de dollars hongkongais à 116,20 dollars hongkongais par action. Cette opération a porté la valorisation de l'entreprise à 51 milliards de dollars hongkongais. Interrogée par des journalistes sur ses intentions quant à l'utilisation des fonds levés, Zhipu AI a déclaré vouloir consacrer une part importante de ces sommes à la recherche et au développement.

Suite à cette déclaration de l'entreprise, Marco Sun, analyste financier en chef chez MUFG (Chine), a affirmé que les faibles gains enregistrés lors des introductions en bourse, notamment pour Zhipu AI, ne devaient pas être interprétés comme un signe de désintérêt pour l'intelligence artificielle. « Les investissements réalisés au début n'ont pas encore été rentables », a déclaré M. Sun, ajoutant que « l'histoire de l'IA en Chine ne fait que commencer, il est donc prématuré de tirer des conclusions » 

Plus tard, Janice Hu, directrice d'UBS en Chine et présidente d'UBS Securities, a mené une analyse révélant que les entreprises chinoises spécialisées dans l'IA et les hautes technologies affichaient une valorisation d'environ 5 000 milliards de dollars. À titre de comparaison, ce chiffre atteint près de 30 000 milliards de dollars aux États-Unis, ce qui souligne l'absence d'un acteur majeur en Chine valorisé à 1 000 milliards de dollars. Mme Hu a commenté la situation, estimant que l'émergence d'un tel acteur n'était qu'une question de temps.

OpenAI décrit Zhipu AI comme un concurrent émergent dans le pays 

Zhipu AI, fondée en 2019, est aujourd'hui reconnue comme un acteur majeur du développement de l'IA en Chine. Cette reconnaissance fait suite à OpenAI en juin, qui décrivait l'entreprise comme un concurrent émergent dans le cadre de la stratégie de Pékin visant à promouvoir l'IA développée en Chine à l'échelle mondiale.

Dan Ouyang, associé du cabinet d'avocats Baker McKenzie, a commenté l'événement, soulignant que cette introduction en bourse représente une étape importante pour l'entreprise. Il a déclaré : « En tant que leader du secteur de l'IA, cette cotation permettra à l'entreprise de lever des fonds considérables pour soutenir sa prochaine phase de croissance », citant l'exemple récent de Zhipu AI. 

Par ailleurs, des rapports provenant de sources fiables révèlent que Shanghai Iluvatar CoreX a levé environ 3,48 milliards de dollars HK. 

Par conséquent, la valorisation de l'entreprise a atteint 36,8 milliards de dollars hongkongais, principalement grâce à la hausse du cours de ses actions. Shanghai Iluvatar CoreX a annoncé qu'elle consacrerait une part importante de ces fonds à la recherche et au développement dans les domaines des puces, des accélérateurs et des logiciels. 

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