La bourse sud-coréenne KRX s’apprête à lister des ETF et produits dérivés liés aux cryptomonnaies

Le marché financier sud-coréen se prépare à franchir une étape majeure. La Korea Exchange (KRX), la principale bourse du pays, finalise les préparatifs pour introduire des fonds négociés en bourse (ETF) et des instruments dérivés ayant pour sous-jacent des actifs numériques. Une décision qui pourrait redessiner le paysage d'investissement local.

Une porte d'entrée institutionnelle

Cette initiative représente bien plus qu'une simple addition de produits. Il s'agit d'une légitimation de facto des cryptomonnaies par un pilier de la finance traditionnelle. Pour la première fois, les investisseurs institutionnels et les particuliers prudents auront un accès régulé et familier à l'exposition crypto, sans avoir à gérer des portefeuilles privés ou à naviguer sur des plateformes d'échange non régulées. La KRX ouvre une autoroute là où il n'y avait que des chemins de terre.

Un tremplin pour l'adoption de masse

L'impact potentiel est considérable. En canalisant une partie de l'énorme épargne domestique sud-coréenne vers ces nouveaux véhicules, la KRX pourrait injecter des milliards de dollars de capitaux « propres » dans l'écosystème crypto. Cela apporterait une liquidité et une stabilité nouvelles, tout en attirant une vague d'investisseurs qui, jusqu'à présent, observaient la scène avec scepticisme depuis la touche. L'approbation présumée du Financial Services Commission (FSA) agira comme le sceau de confiance ultime.

Les défis à l'horizon

Mais le parcours n'est pas sans embûches. La KRX devra concevoir des mécanismes de garde robustes et des méthodes d'évaluation transparentes pour ces actifs volatils. Elle devra également naviguer dans un paysage réglementaire mondial encore fragmenté. Pourtant, la simple annonce de ces préparatifs envoie un signal fort aux autres marchés asiatiques : la course pour capter les flux financiers du futur est lancée.

Alors que Wall Street tergiverse encore, Séoul prend les devants. Cette décision pourrait bien transformer la Corée du Sud, déjà une puissance crypto, en un hub incontournable pour la finance numérique institutionnelle. Reste à voir si les traditionnels gestionnaires de fonds, habitués aux rendements à un chiffre, sauront digérer la volatilité à deux chiffres du nouveau monde – un petit détail dont les prospectus parleront probablement en caractères très, très petits.

South Korea is still evaluating crypto regulations                                                                                                                                            

According to Jeong, South Korea’s new exchange initiative is designed to help counter the “Korea discount,” the tendency for South Korean equities to be priced beneath their global peers. In the cryptocurrency market, bitcoin often trades at a premium in South Korea compared to international markets.

He remarked, “Our capital market is on pace for normalization, with the benchmark KOSPI breaking the 4,000-mark point and other market indexes, such as PER (price-to-earnings ratio), showing signs of improvement. The local capital market should overcome the ‘Korea Discount’ and advance into the premium market.”

In his speech, however, Jeong did not announce regulatory changes, although he emphasized the need for increased collaboration between market operators and policymakers. He added that the exchange plans to roll out an AI-based monitoring system and step up its crackdown on unfair trading through a joint response team formed last year to combat stock price manipulation.

Regulators in South Korea are still gauging the legal status of crypto investment products. Currently, regulations do not permit crypto assets to be classified as qualifying underlying securities, and thus, bar crypto ETFs, despite rising interest from investors.

The FSC has mentioned that it is considering reforms through a dedicated committee to determine whether digital assets could be incorporated into the Capital Markets Act framework.

Although the much-awaited DABA, which was expected to implement broad norms for the cryptocurrency trading and issuance arena, has been pushed back amid unresolved questions regarding stablecoin regulation. Authorities have officially delayed the submission of the bill until 2026. 

At the core of the proposal is a no-fault liability, which could imply that digital asset providers need to be held responsible for their losses even without any wrongdoing to substantiate the claim. The proposal also seeks to address systemic risks in stablecoins by mandating that issuers hold reserves of more than 100% of the tokens in circulation in either banks or certified entities. However, a consensus has still not been reached on which body should be responsible for reserve rules and oversight.

Nonetheless, over the last 12 months, support for crypto products, particularly ETFs, has grown throughout South Korea’s financial and political circles. Last February, the leader of the Korea Financial Investment Association (KOFIA) stated that the sector plans to explore domestic Bitcoin and Ether ETF listings, aiming to grant regulated access to the market for cryptocurrencies. The subject gained political traction ahead of the June election. In May, Lee Jae-myung, the Democratic Party’s presidential candidate at the time, pledged to approve spot crypto ETFs if he was elected — a race he ultimately won.

The KRX appointed new executive managers

Recently, the Korea Exchange (KRX) appointed new executive managers to enhance its market surveillance capabilities. The new appointments will boost leadership in the Market Surveillance Division and accelerate efforts, including extended transaction hours and increased product listings.

The exchange also recently filled executive positions across its core divisions: securities, derivatives, market surveillance, and clearing and settlement. Park Sang-uk, formerly the deputy head of Derivatives Markets, has been appointed senior managing director of the Clearing and Settlement Division. Additionally, two managing directors were appointed in each of the Market Surveillance, KOSDAQ Market, and Derivatives Market divisions, totaling six.

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